股票回購,是指上市公司將發(fā)行在外的部分股份回購回來,可能用的是自有資金也可能是通過債務(wù)融資來回購,回購回來之后作為庫藏股或?qū)⒅N。它起源于西方發(fā)達(dá)資本主義國家,興起于20世紀(jì)80年代,被視為公司資本運(yùn)作的重要工具。我國的股票回購發(fā)展的時(shí)間較短,主要是因?yàn)槲覈厥獾纳鐣?huì)和市場的性質(zhì)以及我國對這類行為在法律上的限制,在2005年之前我國很少有回購股票的事件發(fā)生。其開始于1992年小豫園并入大豫園,之后陸家嘴、云天化等上市公司也實(shí)施了股票回購。我國早期股份制公司基本上都是國有股占很大比重,我國股票回購迅速發(fā)展之后有效地解決了“一股獨(dú)大”,在一定程度上改善了我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。我國的股票回購隨著2005年《上市公司回購社會(huì)公眾股管理辦法(試行)》的出臺,逐漸趨于成熟。股票回購除了在調(diào)整資本股權(quán)結(jié)構(gòu)上有一定作用,還可以提高企業(yè)資本運(yùn)作的效率。并且,在發(fā)展中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)過程中也產(chǎn)生積極影響。本文以申能股份2012年股票回購作為研究對象,分析其回購動(dòng)因、市場效應(yīng),選擇事件研究法、案例分析法,對其進(jìn)行了深入分析,結(jié)果表明:上市公司管理者確實(shí)可以通過股票回購這一行為向市場傳達(dá)利好消息,同時(shí)市場也會(huì)對其表現(xiàn)出積極的反應(yīng)。本文分為五章,第一章緒論主要介紹研究背景及研究意義、研究方法和國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述等。第二章在大量文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上,介紹了關(guān)于股票回購的相關(guān)理論,同時(shí)還介紹了我國股票回購的發(fā)展歷程,對每個(gè)階段進(jìn)行簡單分析,再對我國股票回購的相關(guān)制度和要求進(jìn)行描述。其中運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)的方法對我國股票回購的對象、動(dòng)機(jī)、資金來源進(jìn)行了匯總統(tǒng)計(jì)和分析。第三章是對申能股份的基本情況的介紹。第四章是對申能股份回購的動(dòng)機(jī)和市場效應(yīng)進(jìn)行具體分析,采用事件研究法對公司公告前后的超常收益率(AR)和累計(jì)報(bào)酬率(CAR)進(jìn)行檢驗(yàn),判斷回購公告是否有顯著為正的市場效應(yīng)。最后第五章是結(jié)合前面的研究分析得出結(jié)論和建議。
【學(xué)位單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類】：F832.51;F426.61;F406.7
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于股票回購動(dòng)機(jī)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 關(guān)于股票回購市場效應(yīng)的文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 基本結(jié)構(gòu)
        1.3.3 研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足
第二章 股票回購概述及我國股票回購現(xiàn)狀
    2.1 股票回購的方式
        2.1.1 公開市場回購
        2.1.2 現(xiàn)金要約回購
        2.1.3 可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)
        2.1.4 協(xié)議回購
        2.1.5 交換要約
    2.2 股票回購的類型
        2.2.1 常規(guī)回購
        2.2.2 戰(zhàn)略回購
    2.3 我國上市公司股票回購的現(xiàn)狀
        2.3.1 我國上市公司股票回購的制度背景
        2.3.2 我國股票回購的發(fā)展歷程
        2.3.3 我國上市公司股票回購統(tǒng)計(jì)
            2.3.3.1 我國股票回購的對象
            2.3.3.2 我國股票回購的方式
            2.3.3.3 我國股票回購的資金來源
            2.3.3.4 股票回購帶來的經(jīng)濟(jì)后果
第三章 申能股份案例背景介紹
    3.1 公司基本情況
    3.2 回購進(jìn)程
    3.3 公司股東、股本情況
第四章 申能股份回購動(dòng)機(jī)及市場效應(yīng)分析
    4.1 申能股份股票回購的動(dòng)機(jī)分析
        4.1.1 信號傳遞動(dòng)機(jī)分析
        4.1.2 自由現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)分析
    4.2 申能股份股份回購市場效應(yīng)分析
        4.2.1 股份回購前股價(jià)變動(dòng)情況
        4.2.2 市場效應(yīng)分析
第五章 財(cái)務(wù)效應(yīng)分析
    5.1 經(jīng)營能力分析
    5.2 盈利能力分析
    5.3 償債能力分析
    5.4 成長能力分析
第六章 結(jié)論和政策性建議
    6.1 規(guī)范上市公司信息披露制度
    6.2 規(guī)范股票回購資金來源
    6.3 規(guī)范我國上市公司股票回購的動(dòng)因
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2880875