在金融市場競爭加劇以及監(jiān)管趨嚴(yán)的雙重壓力下,中國各類市場經(jīng)濟(jì)體不斷通過金融創(chuàng)新手段開展影子銀行業(yè)務(wù)以應(yīng)對市場環(huán)境變化所帶來的影響。同時(shí),我國市場主體的融資需求、投資需求以及監(jiān)管套利也為我國影子銀行規(guī)模的擴(kuò)張?zhí)峁┝似鯔C(jī)。影子銀行具有期限轉(zhuǎn)換、杠桿率較高、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、與商業(yè)銀行聯(lián)系緊密等特點(diǎn),這也意味著影子銀行體系潛藏著較大的金融風(fēng)險(xiǎn),可能對金融穩(wěn)定性造成威脅。中國影子銀行在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)也加大了金融系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。一方面,規(guī)模增長加速了市場競爭者的多樣化、豐富了經(jīng)濟(jì)主體的投融資渠道、提高了資金配置效率,成為了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信貸的有利補(bǔ)充,有助于金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和金融市場的繁榮。另一方面我國影子銀行規(guī)模的擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致貨幣流通加速以及信用規(guī)模擴(kuò)張,從而對貨幣政策實(shí)施的有效性造成干擾。此外,影子銀行透明度不高,各種影子銀行業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險(xiǎn)傳染通道較為密切,加之與商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)互相交叉盤根錯(cuò)節(jié),這種強(qiáng)關(guān)聯(lián)性會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的順暢運(yùn)行,對金融體系造成威脅。本文嘗試對中國影子銀行作了詳細(xì)的劃分:金融機(jī)構(gòu)類影子銀行與非金融機(jī)構(gòu)類影子銀行兩部分。通過選取2011年至2017年各季度數(shù)據(jù)對影子銀行總體規(guī)模及兩部分影子銀行規(guī)模分別進(jìn)行測算,利用因子分析方法從金融機(jī)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股票市場以及對外經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面構(gòu)建金融穩(wěn)定性綜合指數(shù)。根據(jù)VAR模型來對影子銀行規(guī)模作用于金融穩(wěn)定性上的不同影響做出實(shí)證分析。結(jié)果顯示,影子銀行規(guī)模的逐步擴(kuò)張,對于金融穩(wěn)定性有明顯的影響,并且具有一定的時(shí)滯性。非金融機(jī)構(gòu)類影子銀行短期內(nèi)可作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充手段,為金融體系提供信貸支持;但長期而言不利于金融體系發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)開展影子銀行業(yè)務(wù)短期內(nèi)會(huì)引起金融體系不利的波動(dòng),但從長遠(yuǎn)來看,有助于金融穩(wěn)定。由此筆者針對性地提出通過宏觀審慎監(jiān)管、功能性監(jiān)管等多種監(jiān)管措施,引導(dǎo)影子銀行規(guī)模的良性增長,防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?以促進(jìn)影子銀行發(fā)揮其對金融體系的積極作用。
【學(xué)位單位】：內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.3
【部分圖文】：

中國影子銀行對金融穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究為 44.17%，2017 年影子銀行占 GDP 比重達(dá)到了 81.44%，增長將近兩倍。表明影子銀行在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中很大的作用，并且近年來其影響力沒有任何衰減的趨勢，而是呈現(xiàn)出不斷向上發(fā)展的形勢�？偠灾�，影子銀行發(fā)展速度是不斷受控且逐步下降的，由此也反映出了我國目前的經(jīng)濟(jì)狀況。截止到 2007 年，國家大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)之后，再度擴(kuò)展了民間融資需求，然而過熱的經(jīng)濟(jì)以及次貸危機(jī)的出現(xiàn)，大大沖擊了金融業(yè)，降低了金融系統(tǒng)自身的穩(wěn)定性。很快，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，同時(shí)有關(guān)部門也加大了監(jiān)管力度，適度降低了影子銀行規(guī)模，金融系統(tǒng)保持較為平穩(wěn)的發(fā)展形態(tài)。

圖 3-2 2002-2017 年中國影子銀行與社會(huì)融資規(guī)模（億元）3.2 中國影子銀行的特征影子銀行的范圍廣泛、業(yè)務(wù)類型眾多，發(fā)揮期限轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換能的金融產(chǎn)品或金融機(jī)構(gòu)都可以納入中國影子銀行范疇之內(nèi)。影子銀行主要特征之在于其缺乏監(jiān)管甚至游離于監(jiān)管之外，其影響著金融機(jī)構(gòu)的資金流向和資金配置，中國金融穩(wěn)定發(fā)揮著重要的作用�；诖�，本文將我國影子銀行劃分為金融機(jī)構(gòu)類子銀行以及非金融機(jī)構(gòu)類影子銀行兩部分，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，我國影子銀行具有期轉(zhuǎn)換，杠桿率相對較高，不完全轉(zhuǎn)換信用風(fēng)險(xiǎn)，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)密切相連等特征。3.2.1 中國影子銀行期限與信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)換功能，是金融中介機(jī)構(gòu)比較重要的一項(xiàng)功能，指的是金融機(jī)構(gòu)向那些用期限偏長的融資需求方來提供短期存款借貸，也就是“長借短貸”。對于傳統(tǒng)商銀行來說，期限轉(zhuǎn)換采用的是吸收短期存款結(jié)合發(fā)放長期債券的形式，影子銀行一向資管產(chǎn)品投入理財(cái)資金，再將這類資管產(chǎn)品投入給部分固定收益或是非標(biāo)準(zhǔn)化

中國影子銀行對金融穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究看到，兩部分影子銀行規(guī)模整體上均呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，并且非銀行規(guī)模在大部分年份均高于金融機(jī)構(gòu)類影子銀行規(guī)模。截止 2017 類影子銀行規(guī)模達(dá)到 27.83 萬億元，非金融機(jī)構(gòu)類影子銀行規(guī)模達(dá)到以明顯看出，金融機(jī)構(gòu)類影子銀行發(fā)展較快，隨著時(shí)間推移呈現(xiàn)出直其中，2014 年至 2016 年增長較為平緩，2017 年又呈現(xiàn)出增長較快的構(gòu)類影子銀行業(yè)務(wù) 2014 年以前增長較為平緩，自 2014 年起呈現(xiàn)出階，且增速顯著擴(kuò)大，表明其在金融體系中的影響不斷擴(kuò)大。同時(shí)，當(dāng)子銀行增幅較大時(shí)，金融機(jī)構(gòu)類影子銀行規(guī)模發(fā)展較為平緩，側(cè)面表信貸的發(fā)展對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的擠占。
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本文編號：2875326