"服務(wù)中小企業(yè)、振興當(dāng)?shù)亟?jīng)濟"是城市商業(yè)銀行的兩大戰(zhàn)略定位,決定了其服務(wù)客戶的資信水平以及預(yù)算約束能力。中小企業(yè)較低的資信水平加上當(dāng)?shù)卣耐卸鴣淼恼咝詨毫?極有可能催生僵尸企業(yè)。本文以城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)和中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),通過建立多期雙重差分模型,深入研究了中國城市商業(yè)銀行的建立與僵尸企業(yè)形成的關(guān)系。結(jié)果表明:(1)城市商業(yè)銀行規(guī)模擴張會促進新的僵尸企業(yè)形成,相較于大型銀行,中小企業(yè)更容易在城市商業(yè)銀行獲得超額貸款;(2)跨區(qū)域兼并重組的城市商業(yè)銀行的資金配置有效性高于本地城市商業(yè)銀行,并且會降低城市商業(yè)銀行對僵尸企業(yè)的誘發(fā)效應(yīng);(3)城市商業(yè)銀行的設(shè)立提高了中小企業(yè)從銀行貸款的可能性和負債水平,且城市商業(yè)銀行的規(guī)模擴張對不同所有制企業(yè)和不同規(guī)模企業(yè)獲得融資的作用存在差異。
【部分圖文】：

值得一提的是，2000年以后，城商行通過實施增資擴股、引進境外戰(zhàn)略投資者以及跨區(qū)域擴張等，進入了新的發(fā)展階段。圖1展示了2005—2017年城商行數(shù)量變化，整體呈快速擴張趨勢。2006年4月中國城商行的首家跨省市分行———上海銀行寧波分行正式開業(yè)。此后，僅2008年全國就有20余家城商行實現(xiàn)了跨省經(jīng)營。北京銀行、浙商銀行等一批經(jīng)營業(yè)績良好、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的城商行通過跨省市開設(shè)分支機構(gòu)以及合并重組等方式轉(zhuǎn)型為區(qū)域性銀行。不可否認，城商行已經(jīng)成為中國銀行體系的重要組成，其對國家尤其地方經(jīng)濟社會發(fā)展的作用日益上升。中國城商行從無到有、從少到多，與國有商業(yè)銀行互相補充，豐富了國家金融體系功能，以其極具生機和活力的姿態(tài)成為中國銀行業(yè)不可或缺的獨特組成部分。近些年來，大部分城商行通過置換、剝離不良資產(chǎn)以及注資等多種方式有效地補充了資本，不良借款率下降，盈利水平大幅度提升。但是，城商行的進一步發(fā)展仍然面臨不少深層次問題，受資本實力、人員配備、技術(shù)手段、服務(wù)創(chuàng)新不足等限制，在與國有商業(yè)銀行及股份制銀行的競爭中始終處于劣勢。圖2展示了2018年中國三類商業(yè)銀行用于小微企業(yè)貸款的金額，其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行用于小微企業(yè)貸款金額的比例分別為7.49%、9.68%和17.94%。由此可見，城商行資產(chǎn)規(guī)模小于大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，并且用于小微企業(yè)貸款的資產(chǎn)占銀行總資產(chǎn)的比重最大。銀行向不同規(guī)模企業(yè)的貸款方式并不完全相同。國際上，銀行一般向財務(wù)狀況易量化、規(guī)范的大企業(yè)實行交易型貸款，而向一部分中小企業(yè)開展關(guān)系型貸款。關(guān)系型貸款依賴于借貸者不公開的軟信息，如企業(yè)的信用狀況、經(jīng)營理念、貸款項目的前景等，這種貸款方式可以降低中小企業(yè)的融資成本，同時增強銀行收益的穩(wěn)定性，在一定程度上鞏固了二者的金融共生關(guān)系。

城商行對中小企業(yè)進行信貸支持主要通過如下三種途徑進行：(1)為了解決中小企業(yè)信息不對稱的問題，城商行通過打造本地化、自律性強且規(guī)模龐大的員工隊伍廣泛搜集信息，利用員工的血緣、人緣和地緣等優(yōu)勢，多方探訪企業(yè)客戶，評估企業(yè)的經(jīng)營能力、資產(chǎn)狀況、信用等級、發(fā)展前景等，再決定是否貸款以及貸款條件，考察的內(nèi)容也不局限于財務(wù)因素，最典型的是“三品”原則，即管理層人品、產(chǎn)品競爭力和抵押品價值。(2)若中小企業(yè)的有效抵押物不足，城商行還可以通過創(chuàng)新?lián)７绞饺纭岸嗳藫?dān)保增信”來支持中小企業(yè)貸款，或?qū)?jīng)營狀況良好的企業(yè)發(fā)放循環(huán)信用貸款，降低貸款門檻。此外，城商行可以對不同企業(yè)差別定價，向不同資質(zhì)的客戶要求不同的利率。(3)由于中小企業(yè)貸款具有“短、頻、快”的特點，銀行審批時限不能過長，所以城商行建立了獨特的服務(wù)機制，在明確責(zé)任意識和有效防范風(fēng)險的前提下實現(xiàn)服務(wù)前移、審批前移，并根據(jù)權(quán)限分級授權(quán)、簡化流程�；谝陨鲜聦�，可以看到城商行有多種方式支持中小企業(yè)融資，其初衷也是好的，不過從評估到貸款發(fā)放的整個過程也會發(fā)生標準和資格條件不相匹配或者企業(yè)使用非常規(guī)手段獲得超額貸款的現(xiàn)象，這當(dāng)然會造成資源錯配，為僵尸企業(yè)的形成埋下隱患。眾所周知，中小企業(yè)普遍資本實力較弱、抗風(fēng)險能力較差，而且大多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)品缺乏核心競爭力，放貸給中小企業(yè)往往要承擔(dān)很大的風(fēng)險。中小企業(yè)往往不能提供良好的抵押品，通常受到銀行的“所有制歧視”和“規(guī)模歧視”，在與大企業(yè)的融資競爭中處于劣勢。但城商行與中小企業(yè)的規(guī)模實力相匹配、經(jīng)營模式相適應(yīng)，況且大多局限于本地經(jīng)營，這兩個劣勢主體有激勵建立起長期、穩(wěn)定的共生關(guān)系。如果貸款的中小企業(yè)發(fā)展前景良好，則二者可以實現(xiàn)“雙贏”。由此，本文提出：

在僵尸企業(yè)的識別方面，現(xiàn)有文獻中的主流做法包括CHK方法（Caballero et al.,2008）、FN-CHK方法（Fukuda and Nakamura,2011）以及FN-CHK修正方法（聶輝華等，2016）。本文參考以往研究并采用以下兩種不同的僵尸企業(yè)識別方法，構(gòu)建四個僵尸企業(yè)識別指標：一是過度借貸法。該方法識別僵尸企業(yè)的標準是同時滿足三個條件，即實際利潤為負、資產(chǎn)負債率高于50%、負債比上一年有所增長。其中，對實際利潤的計算可采用寬嚴兩種標準，較為寬松的標準是從企業(yè)利潤中減去補貼收入，較為嚴格的標準是用企業(yè)利潤減去企業(yè)的營業(yè)外收入，以此排除政府補貼和非營業(yè)性收入的干擾，如非貨幣性資產(chǎn)交換利得、非流動資產(chǎn)處置利得、債務(wù)重組利得、捐贈利得和盤盈利得等。由此，可以得到基于過度借貸法識別僵尸企業(yè)的兩個指標DT1和DT2。(1)但此種方法的弊端是部分企業(yè)僅在某一年因經(jīng)營管理遇到問題或因外部沖擊而短暫地被識別為僵尸企業(yè)，短時期內(nèi)即可恢復(fù)，該部分企業(yè)事實上與僵尸企業(yè)定義不符，應(yīng)歸類于正常企業(yè)。因此本文進一步修正上述方法從而更加精準地識別定位僵尸企業(yè)。二是實際利潤法。實際利潤法強調(diào)，若企業(yè)的實際利潤連續(xù)3年為負則被識別為僵尸企業(yè)。與此同時，考慮到企業(yè)可以通過其他非經(jīng)常性經(jīng)營活動或政府補貼獲取收入，賬面利潤并不能完全體現(xiàn)企業(yè)真實盈利能力，因此繼續(xù)采用計算實際利潤的寬嚴兩種標準，即從企業(yè)利潤中減去補貼收入或營業(yè)外收入，得到通過實際利潤法識別僵尸企業(yè)的兩個指標RP1和RP2。(2)這四個指標基于不同的計算方法和寬嚴程度，更加全面且具有較強的普適性，可以交叉檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)健性。3. 實證分析結(jié)果
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