委托代理是隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,在企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離的情況下誕生的,從目標(biāo)來看,代理人和委托人存在較大差異,代理成本由此產(chǎn)生。為了對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督并鼓勵其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟效益,企業(yè)所有者必須制定完善的激勵約束體系,這樣才能讓經(jīng)營者的行為滿足所有者所需,并最大可能的降低代理成本。所以,一種新的激勵機制——管理層持股由此誕生,并迅速受到發(fā)達(dá)國家的追捧。從發(fā)達(dá)國家的實踐情況來看,管理層持股制度有效解決了代理人與委托人之間的矛盾,改變了管理層身份,讓其成為所有者中的一員,讓代理人的利益和所有者利益保持一致。和其他國家比起來,國內(nèi)上市企業(yè)面臨的市場與制度環(huán)境差異比較明顯,所以要充分認(rèn)識管理層持股對企業(yè)績效影響機制具有的特征,這對切實提高國內(nèi)上市企業(yè)具有較高的實踐指導(dǎo)意義。2004年,深交所中小企業(yè)板正式登上我國上市企業(yè)交易的歷史舞臺,這個主打中小企業(yè)板的平臺經(jīng)過近十年的建設(shè)得到了長足進(jìn)步。和主板上市企業(yè)相異的是,管理層持股現(xiàn)象在中小板上市企業(yè)中更加突出,所以本文將其作為研究對象,但是對財務(wù)數(shù)據(jù)不全、ST公司以及停牌退市的公司則予以排除,只是以709家中小板上市公司2011—2015年報表數(shù)據(jù)為研究樣本,采用實證研究法來對中小板上市企業(yè)管理層持股和企業(yè)績效之間存在的關(guān)系進(jìn)行探討。本文首先以國內(nèi)外在該方面的研究成果為基礎(chǔ),對和管理層持股相關(guān)的人力資源理論、委托代理理論等進(jìn)行了闡述;之后結(jié)合相關(guān)理論和前人研究成果以及我國中小板上市公司管理層持股情況的現(xiàn)狀來進(jìn)行假設(shè),使用主成分分析來構(gòu)建企業(yè)績效綜合評價模型;使用回歸分析法來探討管理層持股占比與企業(yè)業(yè)績之間的關(guān)聯(lián)性,并針對其關(guān)系構(gòu)建模型,同時介紹了樣本的確定標(biāo)準(zhǔn)及其具體情況;隨后使用方差分析法來對兩者之間存在的聯(lián)系進(jìn)行論證,評價假設(shè)是否成立。經(jīng)過實證分析可知,有管理者持股的中小板上市企業(yè)比沒有管理層持股的在業(yè)績方面更加優(yōu)秀,但是他們兩者并非正相關(guān),而是存在著區(qū)間效應(yīng)。也就是說,當(dāng)管層理持股占比為0%-10%以及50%—100%這兩個區(qū)間時,兩者表現(xiàn)出較為明顯的正相關(guān);但是當(dāng)期持股占比在10%—50%這一區(qū)間時,兩者表現(xiàn)出較為明顯的負(fù)相關(guān)。最后,本文經(jīng)過實證分析,就國內(nèi)中小企業(yè)板上市企業(yè)管理層持股的情況和存在的諸多問題提出了解決對策,并明確了今后在該問題上的研究的方向。
【學(xué)位單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類】：F275;F272.91;F832.51
【部分圖文】：

初始特征值 提取平方和載入 旋轉(zhuǎn)平方和載合計 方差 % 累積 % 合計 方差 % 累積 % 合計 方差 % 累2.478 30.979 30.979 2.478 30.979 30.979 2.239 27.991 1.853 23.167 54.146 1.853 23.167 54.146 2.039 25.488 1.091 13.640 67.785 1.091 13.640 67.785 1.087 13.592 1.003 12.535 80.320 1.003 12.535 80.320 1.060 13.250 .896 11.201 91.522.420 5.246 96.768.253 3.167 99.934.005 .066 100.000
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2865101