股權眾籌的本質是將一般股權融資與互聯(lián)網技術相結合,拓展創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資渠道,并為具有資產配置需求的大眾提供投資選擇。2011年股權眾籌進入中國,其出現(xiàn)恰好契合了我國金融市場改革的需求,同時滿足了我國投融資市場的需要。股權眾籌根據不同運行機制可以分為直接股東模式、基金間接股東模式和集合直接股東模式,我國絕大多數(shù)股權眾籌項目選擇采用集合直接股東模式。研究表明,集合直接股東模式下代理人與項目方之間的“共謀”行為致了股權眾籌交易中道德風險問題嚴重,運用經典經濟學模型研究股權眾籌激勵約束機制,對于減少股權眾籌交易中存在的道德風險,促進股權眾籌市場健康穩(wěn)定發(fā)展有著重要意義。本文采用文獻檢索法、模型分析法、理論研究法和歸納演繹法,在總結歸納國內外學者對股權眾籌研究的基礎上,介紹了眾籌及股權眾籌的定義、演進歷程、模式和特點,論述了股權眾籌相較于其他融資模式的優(yōu)勢和弊端,梳理了股權眾籌交易中存在的委托代理關系,運用建立的股權眾籌參與方行為模型和股權眾籌多任務委托代理模型對股權眾籌激勵約束機制進行研究,在對模型進行計算討論的基礎上,得出以下研究結論:(1)“共謀”行為是股權眾籌交易產生道德風險的原因。(2)股權眾籌最優(yōu)激勵約束契約函數(shù)與三個變量有關:網站及代理持股人的風險規(guī)程度、努力成本和努力結果的隨機變量方差。(3)各目標間努力成本為互補關系時股權眾籌激勵約束契約效果最佳。結合股權眾籌交易中存在的問題和研究結論,本文提出了以下實踐建議:第一,加強互聯(lián)網技術的應用;第二,建立股權眾籌平臺與項目方終身責任制度:第三,選擇信譽良好,專業(yè)技術水平較高的平臺及代理持股人;第四,避免“領投人”與代理持股人為同一人的情況發(fā)生。
【學位單位】：貴州財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2017
【中圖分類】：F832.4;F724.6
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外研究綜述
        1.2.1 國外研究綜述
        1.2.2 國內研究綜述
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究內容
    1.4 研究思路與研究方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文創(chuàng)新之處
第二章 理論基礎
    2.1 委托代理理論
        2.1.1 委托代理關系
        2.1.2 激勵約束機制
        2.1.3 激勵相容條件
    2.2 多任務委托代理模型
    2.3 本章小節(jié)
第三章 眾籌及股權眾籌模式分析
    3.1 眾籌模式分析
        3.1.1 眾籌的含義
        3.1.2 眾籌發(fā)展歷程
        3.1.3 眾籌運行機制原理
        3.1.4 眾籌的類型及特征
    3.2 股權眾籌模式分析
        3.2.1 股權眾籌的含義
        3.2.2 股權眾籌演進歷程
        3.2.3 股權眾籌運行原理
    3.3 股權眾籌特征分析
    3.4 本章小結
第四章 股權眾籌激勵約束機制模型分析
    4.1 股權眾籌中存在的委托代理關系
    4.2 模型構建思路
    4.3 股權眾籌參與方行為模型
        4.3.1 模型相關假設
        4.3.2 模型建立
        4.3.3 博弈結果分析
    4.4 股權眾籌多任務委托代理模型
        4.4.1 股權眾籌多任務委托代理模型相關假設
        4.4.2 股權眾籌多任務委托代理模型建立
        4.4.3 股權眾籌最優(yōu)激勵約束契約函數(shù)求解
        4.4.4 股權眾籌最優(yōu)激勵約束策略分析
    4.5 本章小結
第五章 研究結論與實踐建議
    5.1 研究結論
    5.2 實踐建議
參考書目
致謝

【參考文獻】

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本文編號：2840879