貸款難是小微企業(yè)普遍面臨的問題。與大中型企業(yè)相比,小微企業(yè)缺乏可靠的財(cái)務(wù)信息、充足的抵質(zhì)押物用于申請(qǐng)銀行貸款,導(dǎo)致以財(cái)務(wù)報(bào)表,資產(chǎn)抵押和信用評(píng)分為基礎(chǔ)的三大傳統(tǒng)銀行信貸技術(shù)在小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)中無用武之地。解決小微企業(yè)融資難題是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的問題。近年來,我國出現(xiàn)了一批以城商行為代表的小微企業(yè)金融服務(wù)主力軍,這些專注于小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的銀行具有非常獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式,并取得了超過國內(nèi)銀行業(yè)平均水平的財(cái)務(wù)績效。對(duì)于這些銀行的成功,銀行、銀監(jiān)機(jī)構(gòu)、政府部門和媒體都有大量的報(bào)道,但鮮有研究對(duì)這些銀行為什么成功提出系統(tǒng)的理論解釋。本文旨在基于中國企業(yè)管理實(shí)踐進(jìn)行相關(guān)理論構(gòu)建和實(shí)證檢驗(yàn)。一批專注小微金融服務(wù)的商業(yè)銀行利用以業(yè)緣、地緣和人緣為基礎(chǔ)的“本土化”模式開展小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù),并實(shí)現(xiàn)收入覆蓋成本。扎根這類銀行的成功小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合相關(guān)理論和已有研究,本文構(gòu)建了初步的理論研究框架。我國是一個(gè)“關(guān)系社會(huì)”。小微企業(yè)將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)嵌入到業(yè)主的人際網(wǎng)絡(luò)之中表現(xiàn)出明顯的嵌入性特征。小微企業(yè)植根于我國熟人社會(huì)而經(jīng)營的這種嵌入性特征不僅能為自身提供資源,也為銀行開展本土化小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)提供了基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行依托小微企業(yè)嵌入性特征征信增信。銀行在小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)中往往無法把不確定性轉(zhuǎn)換成可計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)。在面臨不確定性的情況下,銀行在做小微企業(yè)放款決策時(shí)需要依賴信任。銀行對(duì)小微企業(yè)的信任是決定小微企業(yè)能否獲得貸款的一個(gè)重要因素。從銀行的角度來看,小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)能使銀行獲取小微企業(yè)客戶價(jià)值,實(shí)現(xiàn)收入覆蓋成本,是激勵(lì)銀行長期、持續(xù)地為小微企業(yè)服務(wù)的關(guān)鍵,也是小微企業(yè)貸款可得性能得以提高的關(guān)鍵。綜上所述,本文構(gòu)建了“嵌入性特征—銀行信任—客戶價(jià)值評(píng)價(jià)”這一邏輯框架來試圖探究小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價(jià)值評(píng)價(jià)的作用機(jī)理。首先,本文通過對(duì)5家商業(yè)銀行的多案例研究構(gòu)建了小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價(jià)值評(píng)價(jià)機(jī)理的理論模型。本文提煉和歸納出了與小微企業(yè)貸款相關(guān)的3個(gè)嵌入性特征主維度,包括關(guān)系嵌入性、位置嵌入性和結(jié)構(gòu)嵌入性,以及6個(gè)嵌入性特征的子維度;3個(gè)銀行信任的主維度,包括能力信任、善意信任和正直信任;4個(gè)銀行客戶價(jià)值評(píng)價(jià)的主維度,包括收入貢獻(xiàn)、成本節(jié)約、戰(zhàn)略價(jià)值和忠誠價(jià)值。本文采用獨(dú)立編碼結(jié)果的數(shù)據(jù)疊加規(guī)則、1%和1條的條目刪除規(guī)則以及10%的關(guān)系維度強(qiáng)弱區(qū)分規(guī)則來確定各維度和關(guān)系維度的相對(duì)重要程度,并發(fā)現(xiàn)關(guān)系嵌入性是嵌入性特征中最重要的主維度,該維度包括商業(yè)關(guān)系嵌入性和政府關(guān)系嵌入性兩個(gè)子維度。而銀行信任中的3個(gè)主維度和客戶價(jià)值評(píng)價(jià)中的4個(gè)主維度均表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)闹匾�。從關(guān)系維度上看,關(guān)系嵌入性與銀行信任各維度之間的關(guān)系較強(qiáng),要顯著強(qiáng)于位置嵌入性以及結(jié)構(gòu)嵌入性與銀行信任各維度之間的關(guān)系。另外,關(guān)系嵌入性與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)各維度之間存在顯著的強(qiáng)關(guān)系。在銀行信任與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)關(guān)系類別中,能力信任和正直信任均分別與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)中的4個(gè)維度存在程度相當(dāng)?shù)膹?qiáng)關(guān)系;善意信任僅與成本節(jié)約和戰(zhàn)略價(jià)值兩個(gè)維度存在強(qiáng)關(guān)系,而與收入貢獻(xiàn)和忠誠價(jià)值均不存在相關(guān)關(guān)系。其次,本文采用面向銀行客戶經(jīng)理的問卷調(diào)查來對(duì)關(guān)系嵌入性特征影響銀行客戶價(jià)值評(píng)價(jià)機(jī)理模型進(jìn)行大樣本(309個(gè))定量檢驗(yàn)。本文綜合運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型和多元回歸模型對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)并發(fā)現(xiàn),在關(guān)系嵌入性與銀行信任關(guān)系類別中,三類小微企業(yè)的商業(yè)關(guān)系嵌入性包括供應(yīng)商關(guān)系嵌入性、客戶關(guān)系嵌入性以及同行企業(yè)關(guān)系嵌入性均能顯著促進(jìn)銀行對(duì)小微企業(yè)的能力信任、善意信任和正直信任;三類小微企業(yè)的政府關(guān)系嵌入性包括工商聯(lián)關(guān)系嵌入性、行業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)系嵌入性以及商會(huì)關(guān)系嵌入性均能顯著促進(jìn)銀行對(duì)小微企業(yè)的能力信任、善意信任和正直信任。在銀行信任與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)的關(guān)系類別中,除了善意信任對(duì)小微企業(yè)客戶的收入貢獻(xiàn)和忠誠價(jià)值這兩個(gè)客戶價(jià)值評(píng)價(jià)維度的影響系數(shù)未通過顯著性水平檢驗(yàn),其余各具體維度之間的關(guān)系均得到支持。在關(guān)系嵌入性與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)的關(guān)系類別中,除商會(huì)關(guān)系嵌入性對(duì)收入貢獻(xiàn)無顯著影響;供應(yīng)商關(guān)系嵌入性、客戶關(guān)系嵌入性、工商聯(lián)關(guān)系嵌入性以及行業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)系嵌入性對(duì)成本節(jié)約無顯著影響;客戶關(guān)系嵌入性對(duì)戰(zhàn)略價(jià)值無顯著影響;客戶關(guān)系嵌入性、工商聯(lián)關(guān)系嵌入性、行業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)系嵌入性對(duì)忠誠價(jià)值無顯著影響,其余各具體維度之間的關(guān)系均得到支持。此外,本文同時(shí)利用Bootstrap法和中介效應(yīng)多步驟檢驗(yàn)程序檢驗(yàn)了銀行信任的三個(gè)維度分別在關(guān)系嵌入性各維度與客戶價(jià)值評(píng)價(jià)各維度之間具體關(guān)系的中介效應(yīng),并依次判斷各中介效應(yīng)是屬于完全中介還是部分中介,以及間接效應(yīng)占總效應(yīng)的比例。拓展性檢驗(yàn)結(jié)果表明關(guān)系嵌入性有助于提高小微企業(yè)的貸款可得性并降低貸款企業(yè)被銀行要求提供抵押/質(zhì)押或擔(dān)保的可能性。最后,本文利用2012年世界銀行對(duì)我國企業(yè)調(diào)研獲得的1870份面向小微企業(yè)的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)小微企業(yè)關(guān)系嵌入性與銀行貸款可得性的關(guān)系,以及區(qū)域社會(huì)信任度對(duì)這一關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文發(fā)現(xiàn),小微企業(yè)的商業(yè)關(guān)系嵌入性和政府關(guān)系嵌入性均能促進(jìn)小微企業(yè)的銀行貸款可得性。區(qū)域社會(huì)信任度能分別強(qiáng)化商業(yè)關(guān)系嵌入性與貸款可得性的正相關(guān)關(guān)系,以及政府關(guān)系嵌入性與貸款可得性的正相關(guān)關(guān)系。在經(jīng)過對(duì)因變量進(jìn)行重分類檢驗(yàn)、替換區(qū)域社會(huì)信任度代理變量檢驗(yàn)、按企業(yè)規(guī)模分樣本檢驗(yàn)、用Bootstrap法重新檢驗(yàn)、兩階段工具變量法檢驗(yàn)等穩(wěn)健性檢驗(yàn)和內(nèi)生性檢驗(yàn)后,上述結(jié)果依然成立。進(jìn)一步檢驗(yàn)結(jié)果表明,以有融資需求的企業(yè)為樣本并控制樣本選擇性偏差后,上述結(jié)論依然成立。本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。第一,本文基于嵌入性理論將傳統(tǒng)研究所關(guān)注的銀企關(guān)系、政治關(guān)聯(lián)拓寬到企業(yè)與上下游企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等各類企業(yè)或組織的關(guān)系在企業(yè)銀行債務(wù)融資上所發(fā)揮作用,拓寬了企業(yè)債務(wù)融資領(lǐng)域的研究視角。本文將嵌入性理論與小微企業(yè)信貸進(jìn)行交叉研究,在已有研究提出銀企關(guān)系嵌入性的概念后,進(jìn)一步發(fā)展了嵌入性理論在經(jīng)濟(jì)金融研究領(lǐng)域的應(yīng)用。第二,本文將新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)中的嵌入性理論引入小微企業(yè)信貸研究中,通過質(zhì)性研究和定量研究構(gòu)建了小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行對(duì)小微企業(yè)信任的理論機(jī)理。目前,有關(guān)銀行對(duì)小微企業(yè)信任的影響因素研究還非常缺乏,本文豐富了銀行信任領(lǐng)域的研究。此外,本文將組織信任源的研究從施信方與受信方的二元關(guān)系視角拓寬到了不包括施信方在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)視角。因此,本文還豐富了組織信任領(lǐng)域的研究。第三,本文嘗試從案例研究發(fā)現(xiàn)線索到大樣本實(shí)證檢驗(yàn)案例研究發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)完整的理論構(gòu)建過程來構(gòu)建小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價(jià)值評(píng)價(jià)機(jī)理的理論和模型,而不是驗(yàn)證已有的理論。本文基于中國企業(yè)管理實(shí)踐的研究揭示了銀行在小微企業(yè)信貸中的決策機(jī)制,回答了為什么嵌入性特征能夠解決小微企業(yè)貸款難的問題,這是論文最重要的理論貢獻(xiàn)。最后,本文還結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)普及以及金融科技興起的背景著重探討了本文研究結(jié)果的實(shí)踐意義。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F276.3;F832.4
【部分圖文】：

盡管我國政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了一系列的指導(dǎo)意見和政策通知逡逑２來著力緩解小微企業(yè)貸款難問題，但小微貸款余額的增速仍十分緩慢，與小微逡逑企業(yè)數(shù)量的迅猛增長并不匹配。如圖１．２所示，根據(jù)中國人民銀行從２０１１年９逡逑月至２０１７年９月各季度發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，在這２５個(gè)季度逡逑中，金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)貸款余額從５２．９１萬億持續(xù)增加至１１７．８萬億，增長率高達(dá)逡逑１２３％，但這些逐季度增加的貸款主要體現(xiàn)在其他各項(xiàng)貸款余額之中，這類流向逡逑了居民和政府的其他貸款余額占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的比例從２０１１年９月的逡逑２１％逐浙增加至２０１７年９月的３２％。大中型企業(yè)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款逡逑１邐ｈｔｔｐ：／／ｆｉｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ／ｒｏｌｌ／２０１７－０９－０４／ｄｏｃ－ｉｆｙｋｐｕｕｉ０８０５２８６．ｓｈｔｍｌ；《光明日?qǐng)?bào)：我國小徵企業(yè)已超邋７３００逡逑萬戶》，訾謙，２０１７年９月４日邐＂逡逑２例如２０１４年８月１５日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》；２０１５逡逑年１月２６日人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)發(fā)布《大力發(fā)展信用保證保險(xiǎn)服務(wù)和支持小徵企業(yè)的指導(dǎo)意見》逡逑２逡逑

（４）貸款可得性低是我國中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的最大阻礙因素逡逑從小微企業(yè)的自身反饋來看，貸款可得性低是阻礙這類企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要逡逑因素之一。如圖１．３所示，根據(jù)世界銀行２０１２年對(duì)我國中小企業(yè)的問卷調(diào)查結(jié)逡逑果，本文發(fā)現(xiàn)在１９４１家中小企業(yè)中，有４６８家企業(yè)將貸款可得性因素選為是企逡逑業(yè)經(jīng)營發(fā)展最大的阻礙因素，是１５項(xiàng)阻礙因素中占比最大的一個(gè)，占２４．１１％。逡逑貸款可得性被選為最大經(jīng)營阻礙因素的頻數(shù)要遠(yuǎn)超過排在后續(xù)的阻礙因素，是位逡逑列第二大因素的頻數(shù)（競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手暗箱操作）的１．４１倍。由此可見，貸款可得性逡逑３逡逑

從小微企業(yè)的具體融資來源上看，銀行貸款占融資總額的比例也十分低。如逡逑表１．１所示，基于世界銀行２０１２年對(duì)我國中小企業(yè)的問卷調(diào)查，本文將１９４１家逡逑中小企業(yè)的調(diào)查反饋結(jié)果取平均值并發(fā)現(xiàn)，用于購買固定資產(chǎn)和日常經(jīng)營的資金逡逑中有超過８８％以上的部分來自企業(yè)內(nèi)部的留存收益，銀行貸款雖然是第二大資金逡逑來源，但僅占到５％－７％左右。由此可見，貸款難已成為小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。逡逑表１．１我國中小企業(yè)各類融資來源占比逡逑—留存收益丨業(yè)主投入｜銀行貸款｜小貸公司｜商業(yè)信用｜親朋好友等逡逑固定資產(chǎn)融資逡逑＞邋一…，邐８９．３８％邐３．４９％邐５．１０％邐０．４６％邐１．０４％邐０．５４％逡逑來源平均占比逡逑營運(yùn)資本融資邐＾逡逑ｉ邐Ｉ邋，邐８８．７６％邋無邐６．８６％邐０．７６％邐２．９７％邐０．６４％逡逑來源平均占比逡逑注：作者根據(jù)世界銀行２０１２年對(duì)我國１９４１家中小企業(yè)的問卷數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得到逡逑１．１．２術(shù)

本文編號(hào)：2820526