貸款難是小微企業(yè)普遍面臨的問題。與大中型企業(yè)相比,小微企業(yè)缺乏可靠的財務信息、充足的抵質押物用于申請銀行貸款,導致以財務報表,資產(chǎn)抵押和信用評分為基礎的三大傳統(tǒng)銀行信貸技術在小微企業(yè)貸款業(yè)務中無用武之地。解決小微企業(yè)融資難題是學術界和實務界共同關注的問題。近年來,我國出現(xiàn)了一批以城商行為代表的小微企業(yè)金融服務主力軍,這些專注于小微企業(yè)貸款業(yè)務的銀行具有非常獨特的業(yè)務模式,并取得了超過國內銀行業(yè)平均水平的財務績效。對于這些銀行的成功,銀行、銀監(jiān)機構、政府部門和媒體都有大量的報道,但鮮有研究對這些銀行為什么成功提出系統(tǒng)的理論解釋。本文旨在基于中國企業(yè)管理實踐進行相關理論構建和實證檢驗。一批專注小微金融服務的商業(yè)銀行利用以業(yè)緣、地緣和人緣為基礎的“本土化”模式開展小微企業(yè)貸款業(yè)務,并實現(xiàn)收入覆蓋成本。扎根這類銀行的成功小微企業(yè)貸款業(yè)務經(jīng)驗,并結合相關理論和已有研究,本文構建了初步的理論研究框架。我國是一個“關系社會”。小微企業(yè)將經(jīng)濟活動嵌入到業(yè)主的人際網(wǎng)絡之中表現(xiàn)出明顯的嵌入性特征。小微企業(yè)植根于我國熟人社會而經(jīng)營的這種嵌入性特征不僅能為自身提供資源,也為銀行開展本土化小微企業(yè)貸款業(yè)務提供了基礎,實現(xiàn)商業(yè)銀行依托小微企業(yè)嵌入性特征征信增信。銀行在小微企業(yè)信貸業(yè)務中往往無法把不確定性轉換成可計量的風險。在面臨不確定性的情況下,銀行在做小微企業(yè)放款決策時需要依賴信任。銀行對小微企業(yè)的信任是決定小微企業(yè)能否獲得貸款的一個重要因素。從銀行的角度來看,小微企業(yè)貸款業(yè)務能使銀行獲取小微企業(yè)客戶價值,實現(xiàn)收入覆蓋成本,是激勵銀行長期、持續(xù)地為小微企業(yè)服務的關鍵,也是小微企業(yè)貸款可得性能得以提高的關鍵。綜上所述,本文構建了“嵌入性特征—銀行信任—客戶價值評價”這一邏輯框架來試圖探究小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價值評價的作用機理。首先,本文通過對5家商業(yè)銀行的多案例研究構建了小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價值評價機理的理論模型。本文提煉和歸納出了與小微企業(yè)貸款相關的3個嵌入性特征主維度,包括關系嵌入性、位置嵌入性和結構嵌入性,以及6個嵌入性特征的子維度;3個銀行信任的主維度,包括能力信任、善意信任和正直信任;4個銀行客戶價值評價的主維度,包括收入貢獻、成本節(jié)約、戰(zhàn)略價值和忠誠價值。本文采用獨立編碼結果的數(shù)據(jù)疊加規(guī)則、1%和1條的條目刪除規(guī)則以及10%的關系維度強弱區(qū)分規(guī)則來確定各維度和關系維度的相對重要程度,并發(fā)現(xiàn)關系嵌入性是嵌入性特征中最重要的主維度,該維度包括商業(yè)關系嵌入性和政府關系嵌入性兩個子維度。而銀行信任中的3個主維度和客戶價值評價中的4個主維度均表現(xiàn)出相當?shù)闹匾�。從關系維度上看,關系嵌入性與銀行信任各維度之間的關系較強,要顯著強于位置嵌入性以及結構嵌入性與銀行信任各維度之間的關系。另外,關系嵌入性與客戶價值評價各維度之間存在顯著的強關系。在銀行信任與客戶價值評價關系類別中,能力信任和正直信任均分別與客戶價值評價中的4個維度存在程度相當?shù)膹婈P系;善意信任僅與成本節(jié)約和戰(zhàn)略價值兩個維度存在強關系,而與收入貢獻和忠誠價值均不存在相關關系。其次,本文采用面向銀行客戶經(jīng)理的問卷調查來對關系嵌入性特征影響銀行客戶價值評價機理模型進行大樣本(309個)定量檢驗。本文綜合運用結構方程模型和多元回歸模型對研究假設進行檢驗并發(fā)現(xiàn),在關系嵌入性與銀行信任關系類別中,三類小微企業(yè)的商業(yè)關系嵌入性包括供應商關系嵌入性、客戶關系嵌入性以及同行企業(yè)關系嵌入性均能顯著促進銀行對小微企業(yè)的能力信任、善意信任和正直信任;三類小微企業(yè)的政府關系嵌入性包括工商聯(lián)關系嵌入性、行業(yè)協(xié)會關系嵌入性以及商會關系嵌入性均能顯著促進銀行對小微企業(yè)的能力信任、善意信任和正直信任。在銀行信任與客戶價值評價的關系類別中,除了善意信任對小微企業(yè)客戶的收入貢獻和忠誠價值這兩個客戶價值評價維度的影響系數(shù)未通過顯著性水平檢驗,其余各具體維度之間的關系均得到支持。在關系嵌入性與客戶價值評價的關系類別中,除商會關系嵌入性對收入貢獻無顯著影響;供應商關系嵌入性、客戶關系嵌入性、工商聯(lián)關系嵌入性以及行業(yè)協(xié)會關系嵌入性對成本節(jié)約無顯著影響;客戶關系嵌入性對戰(zhàn)略價值無顯著影響;客戶關系嵌入性、工商聯(lián)關系嵌入性、行業(yè)協(xié)會關系嵌入性對忠誠價值無顯著影響,其余各具體維度之間的關系均得到支持。此外,本文同時利用Bootstrap法和中介效應多步驟檢驗程序檢驗了銀行信任的三個維度分別在關系嵌入性各維度與客戶價值評價各維度之間具體關系的中介效應,并依次判斷各中介效應是屬于完全中介還是部分中介,以及間接效應占總效應的比例。拓展性檢驗結果表明關系嵌入性有助于提高小微企業(yè)的貸款可得性并降低貸款企業(yè)被銀行要求提供抵押/質押或擔保的可能性。最后,本文利用2012年世界銀行對我國企業(yè)調研獲得的1870份面向小微企業(yè)的問卷調查數(shù)據(jù)來檢驗小微企業(yè)關系嵌入性與銀行貸款可得性的關系,以及區(qū)域社會信任度對這一關系的調節(jié)作用。本文發(fā)現(xiàn),小微企業(yè)的商業(yè)關系嵌入性和政府關系嵌入性均能促進小微企業(yè)的銀行貸款可得性。區(qū)域社會信任度能分別強化商業(yè)關系嵌入性與貸款可得性的正相關關系,以及政府關系嵌入性與貸款可得性的正相關關系。在經(jīng)過對因變量進行重分類檢驗、替換區(qū)域社會信任度代理變量檢驗、按企業(yè)規(guī)模分樣本檢驗、用Bootstrap法重新檢驗、兩階段工具變量法檢驗等穩(wěn)健性檢驗和內生性檢驗后,上述結果依然成立。進一步檢驗結果表明,以有融資需求的企業(yè)為樣本并控制樣本選擇性偏差后,上述結論依然成立。本文的研究貢獻主要體現(xiàn)在以下三個方面。第一,本文基于嵌入性理論將傳統(tǒng)研究所關注的銀企關系、政治關聯(lián)拓寬到企業(yè)與上下游企業(yè)、行業(yè)協(xié)會等各類企業(yè)或組織的關系在企業(yè)銀行債務融資上所發(fā)揮作用,拓寬了企業(yè)債務融資領域的研究視角。本文將嵌入性理論與小微企業(yè)信貸進行交叉研究,在已有研究提出銀企關系嵌入性的概念后,進一步發(fā)展了嵌入性理論在經(jīng)濟金融研究領域的應用。第二,本文將新經(jīng)濟社會學中的嵌入性理論引入小微企業(yè)信貸研究中,通過質性研究和定量研究構建了小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行對小微企業(yè)信任的理論機理。目前,有關銀行對小微企業(yè)信任的影響因素研究還非常缺乏,本文豐富了銀行信任領域的研究。此外,本文將組織信任源的研究從施信方與受信方的二元關系視角拓寬到了不包括施信方在內的網(wǎng)絡視角。因此,本文還豐富了組織信任領域的研究。第三,本文嘗試從案例研究發(fā)現(xiàn)線索到大樣本實證檢驗案例研究發(fā)現(xiàn)這樣一個完整的理論構建過程來構建小微企業(yè)嵌入性特征影響銀行客戶價值評價機理的理論和模型,而不是驗證已有的理論。本文基于中國企業(yè)管理實踐的研究揭示了銀行在小微企業(yè)信貸中的決策機制,回答了為什么嵌入性特征能夠解決小微企業(yè)貸款難的問題,這是論文最重要的理論貢獻。最后,本文還結合互聯(lián)網(wǎng)普及以及金融科技興起的背景著重探討了本文研究結果的實踐意義。
【學位單位】：浙江大學
【學位級別】：博士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F276.3;F832.4
【部分圖文】：

盡管我國政府部門和監(jiān)管機構出臺了一系列的指導意見和政策通知逡逑２來著力緩解小微企業(yè)貸款難問題，但小微貸款余額的增速仍十分緩慢，與小微逡逑企業(yè)數(shù)量的迅猛增長并不匹配。如圖１．２所示，根據(jù)中國人民銀行從２０１１年９逡逑月至２０１７年９月各季度發(fā)布的《金融機構貸款投向統(tǒng)計報告》，在這２５個季度逡逑中，金融機構的各項貸款余額從５２．９１萬億持續(xù)增加至１１７．８萬億，增長率高達逡逑１２３％，但這些逐季度增加的貸款主要體現(xiàn)在其他各項貸款余額之中，這類流向逡逑了居民和政府的其他貸款余額占金融機構各項貸款余額的比例從２０１１年９月的逡逑２１％逐浙增加至２０１７年９月的３２％。大中型企業(yè)貸款余額占金融機構各項貸款逡逑１邐ｈｔｔｐ：／／ｆｉｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ／ｒｏｌｌ／２０１７－０９－０４／ｄｏｃ－ｉｆｙｋｐｕｕｉ０８０５２８６．ｓｈｔｍｌ；《光明日報：我國小徵企業(yè)已超邋７３００逡逑萬戶》，訾謙，２０１７年９月４日邐＂逡逑２例如２０１４年８月１５日國務院辦公廳發(fā)布《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》；２０１５逡逑年１月２６日人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會等機構發(fā)布《大力發(fā)展信用保證保險服務和支持小徵企業(yè)的指導意見》逡逑２逡逑

（４）貸款可得性低是我國中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的最大阻礙因素逡逑從小微企業(yè)的自身反饋來看，貸款可得性低是阻礙這類企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要逡逑因素之一。如圖１．３所示，根據(jù)世界銀行２０１２年對我國中小企業(yè)的問卷調查結逡逑果，本文發(fā)現(xiàn)在１９４１家中小企業(yè)中，有４６８家企業(yè)將貸款可得性因素選為是企逡逑業(yè)經(jīng)營發(fā)展最大的阻礙因素，是１５項阻礙因素中占比最大的一個，占２４．１１％。逡逑貸款可得性被選為最大經(jīng)營阻礙因素的頻數(shù)要遠超過排在后續(xù)的阻礙因素，是位逡逑列第二大因素的頻數(shù)（競爭對手暗箱操作）的１．４１倍。由此可見，貸款可得性逡逑３逡逑

從小微企業(yè)的具體融資來源上看，銀行貸款占融資總額的比例也十分低。如逡逑表１．１所示，基于世界銀行２０１２年對我國中小企業(yè)的問卷調查，本文將１９４１家逡逑中小企業(yè)的調查反饋結果取平均值并發(fā)現(xiàn)，用于購買固定資產(chǎn)和日常經(jīng)營的資金逡逑中有超過８８％以上的部分來自企業(yè)內部的留存收益，銀行貸款雖然是第二大資金逡逑來源，但僅占到５％－７％左右。由此可見，貸款難已成為小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。逡逑表１．１我國中小企業(yè)各類融資來源占比逡逑—留存收益丨業(yè)主投入｜銀行貸款｜小貸公司｜商業(yè)信用｜親朋好友等逡逑固定資產(chǎn)融資逡逑＞邋一…，邐８９．３８％邐３．４９％邐５．１０％邐０．４６％邐１．０４％邐０．５４％逡逑來源平均占比逡逑營運資本融資邐＾逡逑ｉ邐Ｉ邋，邐８８．７６％邋無邐６．８６％邐０．７６％邐２．９７％邐０．６４％逡逑來源平均占比逡逑注：作者根據(jù)世界銀行２０１２年對我國１９４１家中小企業(yè)的問卷數(shù)據(jù)統(tǒng)計得到逡逑１．１．２術

本文編號：2820526