影子銀行的誕生改變了美國金融市場的格局,促進了金融市場的繁榮發(fā)展,但是2008年由美國影子銀行過度擴張引發(fā)的次貸危機迅速席卷全球,引發(fā)了世界各國對其適度規(guī)模與風險問題的關注。我國影子銀行的發(fā)展起步較晚,尚未形成統(tǒng)一且獨立于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影子銀行系統(tǒng),但是近年來在信貸需求增加與監(jiān)管套利的驅動下,我國影子銀行規(guī)模日趨擴大,在盤活資金存量、拓寬融資渠道的同時,其自身信用創(chuàng)造、期限與流動性錯配和高杠桿操作的特性也對金融穩(wěn)定與國民經濟的穩(wěn)健運行造成巨大沖擊。因此,本文將對我國影子銀行信用創(chuàng)造與風險問題進行深入研究并提出相關對策建議,希望可以為我國金融機構影子銀行業(yè)務的風險管理與監(jiān)管部門的政策制定提供理論上的參考。以國內外相關研究成果為基礎,結合我國影子銀行發(fā)展的現(xiàn)實情況,論文首先對影子銀行的概念和特征進行界定,然后通過與歐美發(fā)達國家影子銀行對比,梳理并總結我國影子銀行的主要類型和功能。其次,按照我國影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務往來的密切程度,將其信用創(chuàng)造機制分為直接信用創(chuàng)造和間接信用創(chuàng)造,并詳細闡述影子銀行信用創(chuàng)造對資產負債表的具體影響以及和傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用創(chuàng)造機制的差異。以此說明影子銀行的信用擴張獨立于傳統(tǒng)貨幣政策調控范圍,對貨幣政策的有效性帶來諸多挑戰(zhàn),而且由于我國影子銀行信用創(chuàng)造過程與傳統(tǒng)商業(yè)銀行有著千絲萬縷的聯(lián)系,因此具有極大的風險隱患。再次,從我國影子銀行風險成因角度出發(fā),對其代表性業(yè)務之間的交叉關聯(lián)機制進行深入剖析,再由點到面進一步論述其風險的積累和傳染,對金融體系和實體經濟部門造成的影響。隨后運用向量自回歸(VAR)模型、Granger因果檢驗、脈沖響應和方差分解等方法分別對我國影子銀行系統(tǒng)內部交叉影響以及我國影子銀行對金融穩(wěn)定性沖擊進行實證分析。結果表明:第一,我國影子銀行更多地以商業(yè)銀行影子的形式存在,銀行理財產品、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、委托貸款、信托資產和小額貸款公司信貸業(yè)務兩兩之間存在單向或者雙向的因果關系,任何一項業(yè)務受到沖擊都會對其他業(yè)務造成不同程度的關聯(lián)影響。我國目前的影子銀行風險總體可控,未來隨著影子銀行規(guī)模的進一步擴大,內部運行機制日趨復雜,交叉風險會不斷積累,對金融穩(wěn)定構成潛在威脅。第二,影子銀行的信用創(chuàng)造功能和高杠桿特性促使廣義貨幣供給量增加,一定程度上擴大了社會融資規(guī)模;經濟增長是影子銀行規(guī)模擴大的重要因素,影子銀行規(guī)模的擴大長期來看又進一步促進了經濟的增長;但是由于影子銀行風險具有隱蔽性、復雜性、傳染性、脆弱性和突發(fā)性特點,其規(guī)模的擴大確實對金融穩(wěn)定性造成負面影響。最后,結合本文結論對我國金融機構和監(jiān)管部門提出影子銀行風險防范的相關對策建議。
【學位單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.3
【部分圖文】：

高了銀行的超額儲備，有助于息登記監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)，截至續(xù)理財產品 9.35 萬只，理財，其年平均復合增長率超過行理財產品資金余額走勢圖（單位00000000107-2 0208-12 09-212 0102-12 201-12 012-12 0132-12 2014-12 0125-12權益類資產11%

產支持證券（ABS）、貨幣市場基金等多種資產證券化產品。以歐美國家影子銀行的信用創(chuàng)造為例。首先，由影子銀行系統(tǒng)中可以資金的機構如貨幣市場基金，通過發(fā)行類似銀行存款的理財產品獲得基產。其次，將其資產以回購協(xié)議等方式借給有融資需求的影子銀行機構時貨幣市場基金類似于傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸結構中的 類存款方 ；或者將產變成債券類金融產品，進行層層證券化包裝，設計成各種結構化投資再出售給其他影子銀行機構。經過一個或者多個這樣的環(huán)節(jié)，最終這筆會以貸款的形式提供給實體企業(yè)。由于貨幣市場基金與貨幣具有相似的性，企業(yè)獲得的資金完全可以以貨幣市場基金或其他類存款形式持有。便形成了影子銀行直接信用創(chuàng)造的資金環(huán)流。上述整個過程，理論上可環(huán)往復。一些環(huán)節(jié)上的影子銀行和投資者可以借助信用違約互換（CD其業(yè)務活動進行保險；同時，每個環(huán)節(jié)中的影子銀行機構都可以利用所券通過抵押再次獲得資金支持，并繼續(xù)自己新的業(yè)務循環(huán)過程。這樣就了一個極為復雜、聯(lián)系緊密的信用創(chuàng)造網絡。

我國影子銀行主要采用這種模式，即雖然信貸規(guī)模得以擴張，但貨幣最終都會回到商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信用創(chuàng)造中。具體而言，間接信用創(chuàng)造的路徑有兩種：一是影子銀行資金回流到傳統(tǒng)商業(yè)銀行，最終使傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力增強；二是調整貨幣存量，增加貨幣流動性，如 P2P 網絡借貸、民間借貸等。（1）提高傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力傳統(tǒng)商業(yè)銀行為了降低法定存款準備金率和存貸比的制度性約束，將其業(yè)務從資產負債表內轉出，通過與影子銀行的合作，能夠促進貨幣擴張，達到信貸規(guī)模的進一步增大。因此，在兩者共同實現(xiàn)信用創(chuàng)造與監(jiān)管套利的同時，風險隱患也大大增強。以銀信合作理財產品為例。商業(yè)銀行通過發(fā)行理財產品獲得基礎資產，再將其經由信托投資公司轉借給資金需求方，從而使流入市場的實際貨幣供給量增加；或者將其用于股權投資、購買其他商業(yè)銀行的存量信貸資產等，實現(xiàn)信用創(chuàng)造功能的放大。

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本文編號：2810158