發(fā)布時間：2020-08-25 20:17

【摘要】：互聯(lián)網(wǎng)金融(Internet Finance)是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)或者互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介等服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融是目前金融科技(Fintech)領(lǐng)域的重要形態(tài)之一。相比于傳統(tǒng)金融,互聯(lián)網(wǎng)金融具有效率高、成本低、范圍廣、操作方便等優(yōu)勢。但是,互聯(lián)網(wǎng)金融的模式也在一定程度上造成了金融市場門檻降低,市場流動性增大,以及監(jiān)管困難等問題。近些年,互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了快速的發(fā)展,并且變得越來越流行。然而,互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的市場易變性和業(yè)務(wù)復(fù)雜化對傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)的研究范式提出了挑戰(zhàn)。與此同時,互聯(lián)網(wǎng)金融市場中積累了海量的用戶和交易數(shù)據(jù),也為研究者深入探索互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下金融市場的潛在價值,解決互聯(lián)網(wǎng)金融市場中存在的問題,開發(fā)大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智慧金融和商務(wù)服務(wù)帶來了全新的機遇。事實上,針對互聯(lián)網(wǎng)金融場景的研究已經(jīng)逐漸引起了國內(nèi)外學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界的重視。基于以上背景,本文系統(tǒng)性地開展了針對互聯(lián)網(wǎng)金融微觀對象的數(shù)據(jù)挖掘方法及應(yīng)用的探索性研究工作。具體地,針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的主要微觀對象(用戶、產(chǎn)品和市場管理),分別開展了系列研究工作。在用戶方面,提出了基于風險管理的投資推薦方法和基于多目標優(yōu)化的投資組合選擇方法;在金融產(chǎn)品方面,提出了面向融資動態(tài)的層次時間序列預(yù)測方法和基于貝葉斯隱馬爾可夫的市場狀態(tài)建模方法;在市場管理方面,提出了面向捐贈行為和用戶流失的聯(lián)合生存分析方法。本文主要的工作與貢獻可以概括如下:第一,詳細調(diào)研了互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀,并對該領(lǐng)域做了系統(tǒng)性的綜述。互聯(lián)網(wǎng)金融是學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界新興的應(yīng)用研究領(lǐng)域。針對目前主流的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進行了對比分類,總結(jié)了該領(lǐng)域內(nèi)不同背景學(xué)者的研究成果,并對該領(lǐng)域未來的研究進行了展望和建議。為了進行數(shù)據(jù)驅(qū)動的調(diào)查和研究,前期收集了多個不同類型的、有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的數(shù)據(jù),并對數(shù)據(jù)進行了剖析和展示。第二,在用戶方面,提出了基于風險管理的投資推薦方法和基于多目標優(yōu)化的產(chǎn)品組合選擇方法。互聯(lián)網(wǎng)金融市場中微觀參與用戶面對紛繁多樣的金融產(chǎn)品,難以做出高效的投資理財決策。針對該問題,提出了基于風險管理的投資推薦方法。具體而言,該方法主要幫助用戶解決“選擇哪些產(chǎn)品”以及“每個產(chǎn)品分配多少投資額度”的問題。首先通過“用戶-產(chǎn)品”二部圖關(guān)系對用戶和產(chǎn)品進行畫像;在此基礎(chǔ)上,設(shè)計了基于經(jīng)驗近鄰的協(xié)同過濾幫助用戶解決“選擇哪些產(chǎn)品”的問題;更進一步地,通過基于投資情境感知的優(yōu)化策略幫助用戶確定“每個產(chǎn)品分配多少投資額度”。最后,在真實的網(wǎng)絡(luò)借貸數(shù)據(jù)上進行了大量實驗,其結(jié)果表明所提出的方法能夠準確地滿足用戶的偏好,同時提高用戶的投資收益。不同互聯(lián)網(wǎng)平臺的交易機制有所差別,用戶在投資決策過程中的考慮也非常復(fù)雜。目前,很多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(特別是一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺)采用基于拍賣的交易機制。這些平臺上,理性用戶在決策過程中往往有多種目標的考慮,例如風險(產(chǎn)品違約概率)和交易效率(產(chǎn)品成功融資概率、投標中標概率)等。另外,很多用戶在投資中會同時選擇多個產(chǎn)品作為組合。針對這類市場,提出了一種基于多目標優(yōu)化的組合選擇方法。具體地,首先采用梯度提升決策樹融合產(chǎn)品融資過程中的動態(tài)和靜態(tài)特征,實現(xiàn)對產(chǎn)品的多維度評測。其次,提出了兩種選擇策略,即基于加權(quán)目標優(yōu)化的策略和基于多目標優(yōu)化的策略,幫助微觀用戶選擇產(chǎn)品組合。最后,在真實的網(wǎng)絡(luò)借貸數(shù)據(jù)集上進行了大量的實驗,其結(jié)果表明所提出的方法選擇的產(chǎn)品在多維度的目標評估中均能表現(xiàn)最優(yōu)。第三,在金融產(chǎn)品方面,提出了面向融資動態(tài)的層次時間序列預(yù)測方法和基于貝葉斯隱馬爾可夫的市場狀態(tài)建模方法。金融市場中融資動態(tài)是金融產(chǎn)品最核心的屬性和表現(xiàn)之一,也是融資者和平臺最關(guān)心的內(nèi)容。在一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中(特別是現(xiàn)在流行的眾籌平臺),具體的產(chǎn)品項目往往會設(shè)置多種投資選項以供參與者選擇。因此,對于融資項目產(chǎn)品來說,一個核心的問題就是預(yù)測未來一段時間內(nèi),一個產(chǎn)品及其所設(shè)置的多種投資選項分別在單位時間內(nèi)的融資金額。研究中將金融產(chǎn)品的融資動態(tài)定義為層次時間序列問題,即項目層次和投資選項層次。而具體到每一層次,開發(fā)了專門的回歸模型。模型建模了微觀參與者群體的決策過程及其影響決策的因素。為了解決融資動態(tài)序列的異構(gòu)性問題,提出了強化的轉(zhuǎn)化回歸模型。在此基礎(chǔ)上,引入一個矯正矩陣將兩層的基本預(yù)測融合,得到對融資動態(tài)最終的預(yù)測。最后,在一個真實的眾籌數(shù)據(jù)集上進行了大量的實驗,其結(jié)果充分驗證了所提出的層次時間序列模型在眾籌融資動態(tài)預(yù)測上的有效性。事實上,金融產(chǎn)品的融資動態(tài)是由其隱含的市場狀態(tài)決定的。為了挖掘產(chǎn)品隱含的市場狀態(tài)與融資動態(tài)之間的關(guān)系,提出了基于隱馬爾可夫模型的市場狀態(tài)建模方法。具體地,通過擴展貝葉斯隱馬爾可夫模型提出了兩種強化的序列模型。模型可以學(xué)習金融產(chǎn)品市場狀態(tài)的隱含語義,并且理解參與者的投標行為。第一種模型只考慮單個產(chǎn)品本身的局部觀察信息,而第二種強化模型則同時考慮了產(chǎn)品的信息以及全局的市場信息,例如競爭、互補關(guān)系等。最后,在網(wǎng)絡(luò)借貸的真實數(shù)據(jù)集上進行了實驗驗證,其結(jié)果充分地說明了所設(shè)計的模型在市場狀態(tài)建模及其相關(guān)應(yīng)用任務(wù)上的有效性。最后,在市場管理方面,提出了面向交易行為和用戶流失的聯(lián)合生存分析方法。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中微觀參與者的流動性非常大。特別是在基于捐贈類的眾籌中,由于平臺的非營利性,用戶的流失問題更加嚴重。分析影響用戶流失的原因,進而預(yù)測用戶的流失性,是平臺管理中非常重要的內(nèi)容。特別地,研究中關(guān)注兩類用戶的行為事件,即用戶的重復(fù)交易(捐贈)和用戶的生存保留。針對該問題,提出了一個聯(lián)合深度生存模型。首先,該模型可以融合異構(gòu)的各種特征,例如用戶動機、最近捐贈項目和社會關(guān)系等。另外,用戶的重復(fù)捐贈行為和生存保留行為具有高度的相關(guān)性,模型可以對這兩種行為實現(xiàn)協(xié)同建模。其次,設(shè)計了多種新穎的排序約束,并將其嵌入到模型的優(yōu)化目標中,使得模型能夠從生存分析的角度建模刪失性和序列依賴關(guān)系。最后,在真實數(shù)據(jù)集上進行了分析和實驗驗證,其結(jié)果顯著地表明了所提出的方法在分析和預(yù)測重復(fù)捐贈行為和客戶保留問題上的有效性。
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F830;TP311.13
【圖文】：

．業(yè)務(wù)模式和營業(yè)情況。其中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止到２０１５年１２月［３］。從中可以看出，逡逑互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)在世界多個國家初具規(guī)模，擁有了非常可觀的市場和用戶逡逑群體。圖１．１詳細展示了三個代表性的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的業(yè)務(wù)增長狀況（圖１．１（ａ）表逡逑示每月的成交貸款數(shù)量，圖１．１（ｂ）表示每月的成交貸款金額）Ｗ。從整體上可以邋＇逡逑看出，三個平臺的業(yè)務(wù)規(guī)模兒乎…肓保持指數(shù)級的增長態(tài)勢。逡逑互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中金融市場的流動性增強、易變性更高。同時，信總技術(shù)使得傳逡逑統(tǒng)金融業(yè)務(wù)也變得更加多樣化。這些對傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)的研究提出了挑戰(zhàn)。逡逑ａ＞ｈｔｔｐｓ；／／ｗｗｗ．ｌｅｎｄｉｎｇｃｌｕｂ．ｃｏｍ逡逑１２邋ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｐｒｏｓｐｅｒ．ｃｏｍ逡逑③邋ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｉｎｄｉｅｇｏｇｏ．ｃｏｍ逡逑？ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｋｉｃｋｓｔａｒｔｅｒ．ｃｏｍ逡逑１逡逑

場管理）的角度出發(fā)，分別研究了一系列有現(xiàn)實意義和應(yīng)用價值的問題。逡逑１．３研究內(nèi)容逡逑圖１．３展示了本文研究工作的整體框架。具體地，針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場主要逡逑的微觀對象（用戶、金融產(chǎn)品和市場管理），分別開展了系列研究工作。在微觀逡逑用戶方面，提出了基于風險管理的投資推薦方法和基于多目標優(yōu)化的投資組合逡逑選擇方法；在金融產(chǎn)品方面，提出了面向融資動態(tài)的層次時間序列預(yù)測方法和基逡逑于貝葉斯隱馬爾可夫的市場狀態(tài)建模方法；在市場管理方面，提出了面向捐贈行逡逑為和用戶流失的聯(lián)合生存分析方法。本文的工作與貢獻可以概括如下：逡逑第一，詳細調(diào)研了互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀，并對該領(lǐng)域做了系統(tǒng)性的綜述�；ヂ�(lián)逡逑網(wǎng)金融是學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界新興的應(yīng)用研究領(lǐng)域，本文針對目前主流的互聯(lián)網(wǎng)金逡逑融平臺進行了對比分類，總結(jié)了該領(lǐng)域內(nèi)不同背景學(xué)者的研究成果；并對該領(lǐng)域逡逑未來的研究進行了展望和建議。為了進行數(shù)據(jù)驅(qū)動的調(diào)查和研究

目前世界上具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。逡逑１．互聯(lián)網(wǎng)金融平臺分類逡逑圖２．１從三個不同的維度展示了對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的分類。下文依次對三個逡逑維度進行介紹。逡逑？應(yīng)用領(lǐng)域．根據(jù)針對的具體應(yīng)用領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺可以分為兩大類，逡逑即一般性平臺和專業(yè)性平臺。一般性平臺可以接受任何的個人或者小企業(yè)作為逡逑用戶，而不限制他們的融資或者理財?shù)哪康摹Ｔ缙诘木W(wǎng)絡(luò)借貸平臺基本上都屬于逡逑這一類，例如Ｐｒｏｓｐｅｒ和Ｌｅｎｄｉｎｇｃｌｕｂ。近些年，很多專門針對具體應(yīng)用領(lǐng)域的專逡逑業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺不斷出現(xiàn)。例如，ＡｇＦｕｎｄｅｒ是一個在線的投資市場，可以幫逡逑助投資者對農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)技術(shù)類的公司進行投資；Ｋｉｖａ是一個非營利的慈善組織，逡逑它的使命是通過借貸的形式去連接不同地區(qū)的人們，以實現(xiàn)幫助發(fā)展中國家居逡逑民擺脫貧困的目的。逡逑？交易規(guī)則．根據(jù)所采用的交易規(guī)則，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺大概可以分為兩類

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 俞立平;;大數(shù)據(jù)經(jīng)濟學(xué)的概念、框架與學(xué)科定位研究[J];統(tǒng)計與信息論壇;2015年06期

2 李博;董亮;;互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J];中國金融;2013年10期

3 謝平;鄒傳偉;;互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J];金融研究;2012年12期

本文編號：2804148