【摘要】：新時(shí)代、新常態(tài)和推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,為宏觀調(diào)控的理論與實(shí)踐提出了新要求,財(cái)政政策與貨幣政策作為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)最重要的兩大經(jīng)濟(jì)政策,加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合具有重要意義。本文在闡述宏觀調(diào)控中財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合基本概念、梳理相關(guān)文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)上,對比了我國宏觀調(diào)控和西方國家干預(yù)、供給學(xué)派等理論的區(qū)別與聯(lián)系,提出應(yīng)統(tǒng)籌兼顧處理好短期與長期、供給與需求、總量與結(jié)構(gòu)、速度與質(zhì)量四大關(guān)系,構(gòu)建宏觀調(diào)控中財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的基本框架。兩大政策應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合,以實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)為核心導(dǎo)向,短期應(yīng)著力熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),適時(shí)適度發(fā)揮政府投資的需求管理優(yōu)勢,維護(hù)經(jīng)濟(jì)總量基本穩(wěn)定;長期應(yīng)著眼優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),通過供給管理激發(fā)市場活力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)優(yōu)質(zhì)增長;同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)兩大政策工具之間的協(xié)調(diào)配合,提高政策合力。論文回顧了美國自大蕭條后、日本和德國自二戰(zhàn)后財(cái)政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的發(fā)展歷程,尤其是2008年國際金融危機(jī)之后各國運(yùn)用兩大政策應(yīng)對金融危機(jī)的相關(guān)措施;介紹了我國進(jìn)入社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制后兩大政策協(xié)調(diào)配合的歷史沿革;總結(jié)了各國運(yùn)用兩大政策維護(hù)經(jīng)濟(jì)總量基本穩(wěn)定、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)促進(jìn)增長、利用國債助力實(shí)現(xiàn)兩大政策目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)做法。論文運(yùn)用不同的實(shí)證模型分析了兩大政策在維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和加強(qiáng)政策工具協(xié)調(diào)配合的現(xiàn)狀,探析了存在的問題和原因。首先,運(yùn)用VAR模型分析實(shí)際GDP增速、赤字率與廣義貨幣供給量M2的關(guān)系。研究證明,貨幣供給變化通常與GDP增速變化方向正相關(guān);財(cái)政赤字率變化通常與GDP增速變化方向負(fù)相關(guān)。赤字財(cái)政政策短期可能會(huì)誘導(dǎo)貨幣供給增加,但長期會(huì)因擠出效應(yīng)有損于經(jīng)濟(jì)增長;貨幣供給對赤字影響較小,但在增加產(chǎn)出的同時(shí)可能會(huì)造成通貨膨脹。財(cái)政政策與貨幣政策類型的組合形式取決于具體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策目標(biāo)的綜合權(quán)衡。分析認(rèn)為,財(cái)政政策、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長相互作用、相互影響,兩大政策效力都有期限約束;政府投資波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長影響較大;宏觀政策執(zhí)行需把握好力度,尤其是應(yīng)充分考慮地方政府和金融機(jī)構(gòu)在政策傳導(dǎo)中發(fā)揮的巨大作用。第二,采用面板數(shù)據(jù)模型就兩大政策對全國及東、中、西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響分別進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)兩大政策各自對各地區(qū)各次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響力均不一樣,在各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中難以發(fā)揮合力。分析認(rèn)為,單靠任一政策調(diào)整結(jié)構(gòu)的作用有限,兩大政策缺乏全面系統(tǒng)的協(xié)調(diào)配合機(jī)制,缺乏兩大政策實(shí)施的配合端口,且各地情況和執(zhí)行方式差異較大,效果不一。第三,從央行資產(chǎn)負(fù)債表角度分析,認(rèn)為利用國債豐富外匯投資未能解決外匯波動(dòng)帶來的基礎(chǔ)貨幣供給調(diào)節(jié)難題。運(yùn)用VECM模型就國庫現(xiàn)金對貨幣供應(yīng)量流通中的現(xiàn)金(M0)、狹義貨幣供應(yīng)量(M1)和廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的影響分別進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),國庫現(xiàn)金對貨幣供應(yīng)量的沖擊總體有限:國庫現(xiàn)金對M0變動(dòng)影響的最大貢獻(xiàn)率為35%,對M1變動(dòng)的最大貢獻(xiàn)率為10%,對M2變動(dòng)的最大貢獻(xiàn)率僅為6%。分析認(rèn)為,我國央行持有國債占央行總資產(chǎn)的比重低、流動(dòng)性弱,國債市場尚不完善,國債期限結(jié)構(gòu)與發(fā)行管理難以滿足央行公開市場操作需求等因素制約了國債各項(xiàng)功能的發(fā)揮。同時(shí),國庫現(xiàn)金預(yù)測的科學(xué)性、中央國庫資金轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行定期存款的管理有待提高。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、著力從供給側(cè)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的背景下,結(jié)合我國面臨的國內(nèi)外新形勢,提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下宏觀調(diào)控總體戰(zhàn)略基調(diào)、財(cái)政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合基本機(jī)制及相關(guān)政策建議。兩大政策短期應(yīng)注重維護(hù)經(jīng)濟(jì)總量基本穩(wěn)定,發(fā)揮需求管理的優(yōu)勢,應(yīng)采取積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策協(xié)調(diào)配合;適當(dāng)發(fā)揮政府投融資的優(yōu)勢,從需求側(cè)維護(hù)總量基本穩(wěn)定;利用國債優(yōu)勢防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。長期應(yīng)注重促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)增長,發(fā)揮供給管理的優(yōu)勢,支持科技創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能轉(zhuǎn)換,加大端口扶持力度推動(dòng)相關(guān)市場經(jīng)濟(jì)主體改革和發(fā)展。在積極穩(wěn)妥擴(kuò)展赤字和債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化國債管理的同時(shí),應(yīng)利用國債打破外匯占款與人民幣發(fā)行的直接聯(lián)系,增加利用國債、國庫現(xiàn)金調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主動(dòng)權(quán),完善人民幣發(fā)行機(jī)制,促進(jìn)國債和人民幣國際化。
【學(xué)位授予單位】：中國財(cái)政科學(xué)研究院
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F812.0;F822.0
【圖文】：

．．２0世紀(jì)６０年代，羅伯特？蒙代爾、馬庫斯？弗萊明分別在丨Ｓ－ＬＭ模型基礎(chǔ)上，分析逡逑了開放經(jīng)濟(jì)條件下兩大政策的不同效應(yīng)及固定匯率制度下如何解決“米德沖突”。被稱為逡逑“蒙代爾一弗萊明模型”（見圖２－４）。逡逑

逑變化和完善。盡管經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)仍然存在，但政府穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的能力不斷加強(qiáng)，經(jīng)逡逑濟(jì)波動(dòng)的幅度明顯收窄（見圖３－１）。本章主要介紹自“羅斯福新政”后各階段財(cái)政與逡逑貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。逡逑（單位：萬美元）邐（單位：％）逡逑１８．０００．

１９７１年８月，尼克松政府宣布“新經(jīng)濟(jì)政策”：停止美元兌黃金，關(guān)閉黃金窗口——逡逑使之成為布雷頓森林體系解體的重要轉(zhuǎn)折［１］；宣布進(jìn)行價(jià)格管制，控制通貨膨脹局面。逡逑但通脹得到短暫控制后失業(yè)率依然高至６％。政府重啟財(cái)政與貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。１９７２逡逑年貨幣存量增速１３％；財(cái)政赤字達(dá)２３４億美元，社會(huì)保障水平大幅提高、《緊急就業(yè)法逡逑案》出臺(tái)。價(jià)格管制稍有放松，以肉類為代表的食品價(jià)格指數(shù)１９７２年增速高達(dá)１４％。逡逑［２］此外，１９７３年國際石油危機(jī)爆發(fā)，１９７３年至１９７５年美國ＣＰＩ分別為６．２％、１１％、９．１％；逡逑失業(yè)率分別為４．８６％、５．６４％、８．４８％。面對嚴(yán)重的通脹，１９７３年后財(cái)政與貨幣政策再次逡逑轉(zhuǎn)向緊縮，失業(yè)率不斷高企。逡逑１９７７年卡特上任后以提高就業(yè)為主要目標(biāo)，采用擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松的貨幣政策逡逑配合。財(cái)政政策主要是減稅、擴(kuò)大財(cái)政支出提高社會(huì)保障、增加赤字。１９７７年至１９７９逡逑年財(cái)政支出增速分別為１１．９８％、１０．０４％、１７．０６％。貨幣政策并沒優(yōu)先控制通貨膨脹，逡逑而是通過寬松的政策傾向，刺激經(jīng)濟(jì)提高就業(yè)，１９７７年貨幣存量增速為１０．６％，邋１９７８逡逑

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2780099