【摘要】：中國作為世界第二大經(jīng)濟體,民營經(jīng)濟對中國經(jīng)濟發(fā)展的貢獻很大。但民營企業(yè)發(fā)展存在很多障礙,資金不足以支持企業(yè)發(fā)展,但是又不能從外界獲得,經(jīng)常受到銀行區(qū)別對待。這種困境很大程度上是因為我國金融體制以銀行間接融資為主,資本市場等直接融資渠道發(fā)展緩慢,更為關(guān)鍵的是,政府對信貸資源有很強的控制力,導致銀行等金融機構(gòu)對民營企業(yè)存在信貸歧視,抑制了對民營企業(yè)的信貸供給。造成這一難題的關(guān)鍵原因在于銀行與企業(yè)之間的信息不對稱。關(guān)系型融資就是為解決信息不對稱而產(chǎn)生的,它為銀行和企業(yè)獲取彼此信息提供了一個契機,讓彼此能夠更清楚地了解對方,并形成一種長期的、密切的合作關(guān)系,是民營企業(yè)緩解融資約束的主要手段。但是,關(guān)系型融資也存在一定程度的弊端,即存在關(guān)系型融資的銀企雙方可能會增加風險成本。關(guān)系型融資可能增加銀行等金融機構(gòu)的信貸風險成本。一方面,在銀行和企業(yè)經(jīng)歷了深入信息交流,并向企業(yè)提供很多貸款后,如果企業(yè)出現(xiàn)任何經(jīng)營狀況,發(fā)生經(jīng)營危機,企業(yè)很可能無法保證向銀行足額還款,損害銀行利益。此時銀行可能為了使企業(yè)能回歸正軌,確保企業(yè)后期可以盈利,以還完貸款,選擇繼續(xù)為其提供資金,同時銀行還要承擔更大的投資風險。另一方面,考慮到企業(yè)經(jīng)營失敗,銀行可能會選擇停止放貸,但給外界一種十分嚴厲的印象,影響其他企業(yè)向銀行借款,不利于銀行盈利。關(guān)系型融資可能會增加企業(yè)的借款費用。在雙方深入合作后,相較其他銀行,關(guān)系銀行掌握了太多企業(yè)內(nèi)部消息,若企業(yè)選擇向其他銀行再融資,可能費時又費錢,若繼續(xù)向關(guān)系銀行融資,雖然快捷,可能會面臨一個問題,即關(guān)系銀行要求更高的融資租金。另外,銀行放貸后,會采取一些措施來監(jiān)督企業(yè)行為,會對客戶的投資政策加以干預,防止其進行冒險的投資,阻礙了公司的贏利和快速發(fā)展�？偛拷�(jīng)濟表現(xiàn)就是一群企業(yè)總部在某些地區(qū)集聚,他們的目的是享受當?shù)氐统杀镜馁Y源,于是將不同部門在不同空間上進行劃分,低價值經(jīng)濟活動放到欠發(fā)達地區(qū),享受那里的低成本勞動力等。相反,把高附加值的經(jīng)濟活動放到發(fā)達城市,因為那里的資源要素可以支持他們實現(xiàn)盈利,這樣不僅實現(xiàn)了企業(yè)整體利益最大化,也實現(xiàn)了區(qū)域資源的最優(yōu)化配置。在總部經(jīng)濟發(fā)展背景下,金融業(yè)的發(fā)展成為總部經(jīng)濟的首要條件。一方面,總部掌握企業(yè)整體的資金,總部集聚必定給地區(qū)引來大量資金存儲。另一方面,各類金融企業(yè)總部不斷向某地域集中,利用地域優(yōu)勢不斷整合區(qū)域金融資源,發(fā)揮著金融的集聚與輻射效應(yīng)。本文以2010-2017年我國非金融類上市民營企業(yè)為研究樣本,將解釋變量逐一放入多元回歸模型中,討論關(guān)系型融資、總部經(jīng)濟分別對上市民營企業(yè)融資約束的影響,并且考慮了高政治地位、強經(jīng)濟實力的總部經(jīng)濟對民營企業(yè)融資約束的影響程度是否不同。文章最后得出結(jié)論,關(guān)系型融資、總部經(jīng)濟都能緩解民營企業(yè)融資約束,并且關(guān)系型融資和總部經(jīng)濟存在替代關(guān)系。高政治地位、強經(jīng)濟實力的總部經(jīng)濟對民營企業(yè)融資約束的緩解效果更強,而且在高政治地位、強經(jīng)濟實力城市下,關(guān)系型融資和總部經(jīng)濟的替代關(guān)系更強。本文關(guān)于關(guān)系型融資、總部經(jīng)濟與民營企業(yè)融資約束探討的結(jié)構(gòu)安排如下:第一章是引言。文章結(jié)合目前民營企業(yè)融資現(xiàn)狀背景,重新討論關(guān)系型融資是否仍發(fā)揮作用,并且加入新的因素,即總部經(jīng)濟。文章以三者為主體,利用描述性統(tǒng)計展示變量相關(guān)性、回歸分析得出影響程度,研究他們的關(guān)系。同時,文本將自身的創(chuàng)新點和不足點也一一列舉出來。第二章是文獻綜述。在查閱大量的文獻的基礎(chǔ)上,文章綜述了關(guān)系型融資與民營企業(yè)融資約束的內(nèi)在聯(lián)系以及總部經(jīng)濟作為宏觀因素對民營企業(yè)融資約束的影響。并且總結(jié)了前人研究的經(jīng)驗。第三章是關(guān)系型融資、總部經(jīng)濟與民營企業(yè)融資約束的理論基礎(chǔ)。主要是闡述了三者的概念定義及特征、相關(guān)關(guān)系以及相關(guān)理論基礎(chǔ)。第四章是理論分析與研究設(shè)計。本文圍繞理論提出假設(shè),在關(guān)系型融資與民營企業(yè)融資約束之間建立起聯(lián)系,并納入總部經(jīng)濟指標。參考以前學者對民營企業(yè)融資約束的相關(guān)文獻后,設(shè)計出最符合本文的研究模型。第五章是實證檢驗。首先對各變量定義進行解釋,對樣本數(shù)據(jù)進行預處理,先通過分析得出其變量的相關(guān)度,對變量關(guān)系進行定性分析,之后運用多元回歸來驗證本文的假設(shè),最后是進一步檢驗以及穩(wěn)健性檢驗。第六章是研究結(jié)論和政策建議。通過回歸得到實證分析結(jié)論,并針對民營企業(yè)融資約束這一問題,提出有建設(shè)性的政策建議。
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F276.5;F832.4;F275

【參考文獻】

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本文編號：2724873