【摘要】：貨幣政策作為一國宏觀經(jīng)濟調(diào)控重要手段,在保證經(jīng)濟健康穩(wěn)健運行中發(fā)揮著重要作用。中國貨幣政策歷經(jīng)了多次調(diào)整,形成了符合我國實際的中國特色的貨幣政策調(diào)控體系。但隨著近年來影子銀行的規(guī)模不斷擴張,我國影子銀行已經(jīng)成為金融市場運行中不可忽視的重要因素。影子銀行的出現(xiàn),不僅會對貨幣政策傳導(dǎo)效率產(chǎn)生影響,而且直接關(guān)乎到貨幣政策的調(diào)控效果,會給貨幣政策的實施帶來諸多新的挑戰(zhàn)。加強影子銀行對貨幣政策傳導(dǎo)機制影響機理的研究,有助于加深對影子銀行與貨幣政策之間關(guān)系的認(rèn)識,使貨幣當(dāng)局可以更好的運用貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。論文首先在對我國貨幣政策傳導(dǎo)機制分析的基礎(chǔ)上,對我國貨幣政策傳導(dǎo)機制的現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)。認(rèn)為我國貨幣政策傳導(dǎo)機制主要是通過利率傳導(dǎo)途徑和信貸傳導(dǎo)途徑發(fā)揮作用。并根據(jù)我國目前影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀,對我國影子銀行的構(gòu)成情況進(jìn)行了分析�；诖�,通過對傳統(tǒng)的CC-LM模型改進(jìn),構(gòu)建了包含影子銀行因素的CS-LM模型。選取影子銀行對貨幣政策傳導(dǎo)機制的中介目標(biāo),傳導(dǎo)途徑,最終目標(biāo)的影響依次進(jìn)行了研究,并結(jié)合中國影子銀行的特點對貨幣政策傳導(dǎo)機制的利率途徑和信貸途徑進(jìn)行了重點分析,從而得出了影子銀行的發(fā)展會通過以上因素對貨幣政策傳導(dǎo)機制的傳導(dǎo)效果產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,會增加貨幣政策調(diào)控的難度的推論。為驗證以上理論觀點,選取201 0年-2017年的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行計量分析,通過建立向量自回歸模型,采用對比分析的研究方法,實證檢驗了影子銀行因素加入前后貨幣政策傳導(dǎo)機制的變化,證實影子銀行會通過對利率水平和信貸水平產(chǎn)生作用,從而在一定程度上削弱貨幣政策傳導(dǎo)的效果,且影子銀行擴張對利率途徑傳導(dǎo)效果的影響會大于對信貸途徑。通過脈沖響應(yīng)和方差分解,檢驗了影子銀行對貨幣供應(yīng)量,信貸規(guī)模,市場利率,物價指數(shù),產(chǎn)出水平等各個關(guān)鍵變量的影響,驗證了影子銀行會對貨幣政策傳導(dǎo)機制影響的作用機理。基于以上研究的結(jié)論,論文提出了完善金融相關(guān)法律法規(guī),加強商業(yè)銀行的管理,加強對影子銀行的監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)防,并適當(dāng)改進(jìn)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑,強化利率傳導(dǎo)途徑,優(yōu)化信貸傳導(dǎo)途徑等政策建議,以此保證中國貨幣政策調(diào)控的持續(xù)有效。
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F822.0;F832.3
【圖文】：

料來源：Ｗｉｎｄ資訊逡逑止２０１７年底，我國銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)的余額高達(dá)２９．５４萬億元，５６２家銀行金逡逑共發(fā)行９．３５萬只理財產(chǎn)品。其中保本理財約比例占２４．９５％，總存續(xù)余額為７．３７非保本理財產(chǎn)品約為保本理財數(shù)量的３倍，存續(xù)總額為２２．１７萬億元。“保本理財逡逑業(yè)務(wù)計入資產(chǎn)負(fù)債表，其存在的風(fēng)險也由商業(yè)銀行自行承擔(dān)�！胺潜１纠碡敭a(chǎn)品’’將逡逑險轉(zhuǎn)遞給了購買者，且不計入銀行資產(chǎn)負(fù)債表，成為商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，不占用逡逑貸規(guī)模，也不受存貸比等指標(biāo)考核。此類理財產(chǎn)品獲得的資金運用，通常為短期逡逑但其投資方向為長期資產(chǎn)項目或者資產(chǎn)證券化。銀行理財通過理財產(chǎn)品所建立的資逡逑可以持續(xù)進(jìn)行跨期轉(zhuǎn)換，不斷地將短期資金投資于長期項目。商業(yè)銀行通過此種逡逑實現(xiàn)了信用創(chuàng)造和監(jiān)管規(guī)避。逡逑表：２．１我國２０１７年銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)行余額（單位：萬億元）逡逑１月邐２月邐３月邐４月邐５月邐６月邐７月邐８月邐９月邐１０月邐１１月邐１２月逡逑

邐私募股權(quán)基金：私募股權(quán)基金的運作模式是通過私下或直接的方式向特定投資集資金用以進(jìn)行證券投資的投資基金。私募股權(quán)基金的實質(zhì)與信用中介沒有不從投資者處募集而來的資金轉(zhuǎn)移投放到資金需求者處。一些私募基金創(chuàng)造出可認(rèn)股權(quán)公司債等投資方式，同時某些私募通過通道業(yè)務(wù)發(fā)放理財產(chǎn)品，再通過加收咨詢費用的方式發(fā)放貸款征收利息，這在本質(zhì)上己與影子銀行十分貼近。逡逑－

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本文編號：2718624