【摘要】：貨幣政策作為一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控重要手段,在保證經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)健運(yùn)行中發(fā)揮著重要作用。中國(guó)貨幣政策歷經(jīng)了多次調(diào)整,形成了符合我國(guó)實(shí)際的中國(guó)特色的貨幣政策調(diào)控體系。但隨著近年來(lái)影子銀行的規(guī)模不斷擴(kuò)張,我國(guó)影子銀行已經(jīng)成為金融市場(chǎng)運(yùn)行中不可忽視的重要因素。影子銀行的出現(xiàn),不僅會(huì)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效率產(chǎn)生影響,而且直接關(guān)乎到貨幣政策的調(diào)控效果,會(huì)給貨幣政策的實(shí)施帶來(lái)諸多新的挑戰(zhàn)。加強(qiáng)影子銀行對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制影響機(jī)理的研究,有助于加深對(duì)影子銀行與貨幣政策之間關(guān)系的認(rèn)識(shí),使貨幣當(dāng)局可以更好的運(yùn)用貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。論文首先在對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制分析的基礎(chǔ)上,對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)。認(rèn)為我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過(guò)利率傳導(dǎo)途徑和信貸傳導(dǎo)途徑發(fā)揮作用。并根據(jù)我國(guó)目前影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀,對(duì)我國(guó)影子銀行的構(gòu)成情況進(jìn)行了分析。基于此,通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)的CC-LM模型改進(jìn),構(gòu)建了包含影子銀行因素的CS-LM模型。選取影子銀行對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的中介目標(biāo),傳導(dǎo)途徑,最終目標(biāo)的影響依次進(jìn)行了研究,并結(jié)合中國(guó)影子銀行的特點(diǎn)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的利率途徑和信貸途徑進(jìn)行了重點(diǎn)分析,從而得出了影子銀行的發(fā)展會(huì)通過(guò)以上因素對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的傳導(dǎo)效果產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,會(huì)增加貨幣政策調(diào)控的難度的推論。為驗(yàn)證以上理論觀點(diǎn),選取201 0年-2017年的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析,通過(guò)建立向量自回歸模型,采用對(duì)比分析的研究方法,實(shí)證檢驗(yàn)了影子銀行因素加入前后貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的變化,證實(shí)影子銀行會(huì)通過(guò)對(duì)利率水平和信貸水平產(chǎn)生作用,從而在一定程度上削弱貨幣政策傳導(dǎo)的效果,且影子銀行擴(kuò)張對(duì)利率途徑傳導(dǎo)效果的影響會(huì)大于對(duì)信貸途徑。通過(guò)脈沖響應(yīng)和方差分解,檢驗(yàn)了影子銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量,信貸規(guī)模,市場(chǎng)利率,物價(jià)指數(shù),產(chǎn)出水平等各個(gè)關(guān)鍵變量的影響,驗(yàn)證了影子銀行會(huì)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制影響的作用機(jī)理�；谝陨涎芯康慕Y(jié)論,論文提出了完善金融相關(guān)法律法規(guī),加強(qiáng)商業(yè)銀行的管理,加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防,并適當(dāng)改進(jìn)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑,強(qiáng)化利率傳導(dǎo)途徑,優(yōu)化信貸傳導(dǎo)途徑等政策建議,以此保證中國(guó)貨幣政策調(diào)控的持續(xù)有效。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.3
【圖文】：

料來(lái)源：Ｗｉｎｄ資訊逡逑止２０１７年底，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)的余額高達(dá)２９．５４萬(wàn)億元，５６２家銀行金逡逑共發(fā)行９．３５萬(wàn)只理財(cái)產(chǎn)品。其中保本理財(cái)約比例占２４．９５％，總存續(xù)余額為７．３７非保本理財(cái)產(chǎn)品約為保本理財(cái)數(shù)量的３倍，存續(xù)總額為２２．１７萬(wàn)億元�！氨１纠碡�(cái)逡逑業(yè)務(wù)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也由商業(yè)銀行自行承擔(dān)�！胺潜１纠碡�(cái)產(chǎn)品’’將逡逑險(xiǎn)轉(zhuǎn)遞給了購(gòu)買(mǎi)者，且不計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表，成為商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，不占用逡逑貸規(guī)模，也不受存貸比等指標(biāo)考核。此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品獲得的資金運(yùn)用，通常為短期逡逑但其投資方向?yàn)殚L(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目或者資產(chǎn)證券化。銀行理財(cái)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品所建立的資逡逑可以持續(xù)進(jìn)行跨期轉(zhuǎn)換，不斷地將短期資金投資于長(zhǎng)期項(xiàng)目。商業(yè)銀行通過(guò)此種逡逑實(shí)現(xiàn)了信用創(chuàng)造和監(jiān)管規(guī)避。逡逑表：２．１我國(guó)２０１７年銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行余額（單位：萬(wàn)億元）逡逑１月邐２月邐３月邐４月邐５月邐６月邐７月邐８月邐９月邐１０月邐１１月邐１２月逡逑

邐私募股權(quán)基金：私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式是通過(guò)私下或直接的方式向特定投資集資金用以進(jìn)行證券投資的投資基金。私募股權(quán)基金的實(shí)質(zhì)與信用中介沒(méi)有不從投資者處募集而來(lái)的資金轉(zhuǎn)移投放到資金需求者處。一些私募基金創(chuàng)造出可認(rèn)股權(quán)公司債等投資方式，同時(shí)某些私募通過(guò)通道業(yè)務(wù)發(fā)放理財(cái)產(chǎn)品，再通過(guò)加收咨詢(xún)費(fèi)用的方式發(fā)放貸款征收利息，這在本質(zhì)上己與影子銀行十分貼近。逡逑－

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本文編號(hào)：2718624