本文關(guān)鍵詞：新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的公告效應(yīng)及其影響因素，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中小企業(yè)作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分,大力發(fā)展中小企業(yè)對(duì)于解決就業(yè)問(wèn)題以及提升經(jīng)濟(jì)活力有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義,融資難是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題,新三板市場(chǎng)為中小企業(yè)提供了一個(gè)融資平臺(tái),定向增發(fā)是新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)融資的一個(gè)重要方式,因此有必要研究新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的公告效應(yīng)及其影響因素。本文首先從理論上分析新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的公告效應(yīng)是否存在,發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)的公告效應(yīng)的確存在但是持續(xù)時(shí)間有限,不同的定向增發(fā)的對(duì)象會(huì)對(duì)公告效應(yīng)產(chǎn)生不同的影響,此外存在信息提前泄露的可能。為了進(jìn)一步驗(yàn)證上述結(jié)論,本文以在2014年9月底到2015年6月之間完成董事會(huì)預(yù)案的新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)為研究樣本,以超額收益率和累計(jì)超額收益率為評(píng)價(jià)指標(biāo),從總體和定向增發(fā)對(duì)象兩個(gè)層面驗(yàn)證定向增發(fā)預(yù)案公告日前后15個(gè)交易日內(nèi)定向增發(fā)公告效應(yīng)的存在性和差異性。此外,本文采用了均值檢驗(yàn)、單因素方差分析法以及回歸分析法對(duì)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的公告效應(yīng)及其影響因素進(jìn)行驗(yàn)證和探討。并且在以上研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,對(duì)我國(guó)新三板定市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。本文的主要安排如下:第一章:緒論。介紹選題的背景和意義、技術(shù)路線和研究方法,在此基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行梳理,給出本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處。第二章對(duì)定向增發(fā)公告效應(yīng)的相關(guān)理論做了梳理,為后文分析定向增公告效應(yīng)奠定了理論基礎(chǔ)。第三章介紹了新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)融資現(xiàn)狀、新三板市場(chǎng)流動(dòng)性現(xiàn)狀,在此基礎(chǔ)上對(duì)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)情況及特點(diǎn)進(jìn)行分析。第四章對(duì)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)的公告效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析,首先確定了定向增發(fā)的公告日期,提出了研究假設(shè)、構(gòu)建了研究模型,其次在選取了在2014年9月底到2015年6月之間完成董事會(huì)預(yù)案的新三板掛牌企業(yè)作為研究樣本,通過(guò)對(duì)樣本股票價(jià)格在定向增發(fā)預(yù)案公告日前后的超額收益率、累計(jì)超額收益率進(jìn)行計(jì)算,最終得到了關(guān)于新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)公告效應(yīng)的相關(guān)研究結(jié)論。第五章建立了影響定向增發(fā)公告效應(yīng)的多元回歸模型,對(duì)影響因素進(jìn)行探究,進(jìn)而得出相應(yīng)的結(jié)論。第六章得出本文的結(jié)論,在此基礎(chǔ)上提出可行性的建議,對(duì)未來(lái)進(jìn)行展望。經(jīng)過(guò)實(shí)證研究本文得到以下結(jié)論:(1)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)存在公告效應(yīng),但是持續(xù)時(shí)間較短。(2)大股東及關(guān)聯(lián)方未參與定向增發(fā),會(huì)使定向增發(fā)的公告效應(yīng)顯著增強(qiáng)。(3)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)在進(jìn)行定向增發(fā)的過(guò)程中,可能存在信息泄漏和利益輸送的現(xiàn)象。
【關(guān)鍵詞】：新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè) 定向增發(fā) 公告效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景和研究意義12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-18
• 1.2.1 關(guān)于定向增發(fā)公告效應(yīng)的研究綜述13-16
• 1.2.2 關(guān)于定向增發(fā)過(guò)程中存在各種現(xiàn)象的研究綜述16-17
• 1.2.3 總體評(píng)價(jià)17-18
• 1.3 技術(shù)路線與研究方法18-19
• 1.3.1 技術(shù)路線18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)安排19-20
• 1.4.1 研究?jī)?nèi)容19
• 1.4.2 結(jié)構(gòu)安排19-20
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處20-22
• 1.5.1 創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 1.5.2 不足之處21-22
• 第2章 定向增發(fā)公告效應(yīng)的相關(guān)理論基礎(chǔ)22-26
• 2.1 監(jiān)督效應(yīng)假說(shuō)22-23
• 2.2 信息不對(duì)稱(chēng)理論23
• 2.3 代理成本理論23-24
• 2.4 管理防御假說(shuō)24-25
• 小結(jié)25-26
• 第3章 新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)現(xiàn)狀及其特征26-39
• 3.1 新三板市場(chǎng)融資規(guī)模情況26-30
• 3.1.1 新三板市場(chǎng)中小企業(yè)掛牌數(shù)量26-27
• 3.1.2 新三板掛牌企業(yè)的行業(yè)分布27-28
• 3.1.3 新三板掛牌企業(yè)區(qū)域分布情況28-30
• 3.2 新三板市場(chǎng)流動(dòng)性分析30-33
• 3.2.1 新三板掛牌企業(yè)成交量30
• 3.2.2 新三板市場(chǎng)成交量現(xiàn)狀分析30-31
• 3.2.3 新三板掛牌企業(yè)活躍度分析31-33
• 3.3 新三板掛牌企業(yè)定向增發(fā)分析33-34
• 3.4 新三板掛牌企業(yè)定向增發(fā)新股的特點(diǎn)34-38
• 3.4.1 要求和限制較少34-36
• 3.4.2 程序簡(jiǎn)單36
• 3.4.3 信息優(yōu)勢(shì)明顯36
• 3.4.4 大股東參與程度較高36-37
• 3.4.5 專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與程度日益上升37
• 3.4.6 新股發(fā)行后，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好37-38
• 小結(jié)38-39
• 第4章 新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)公告效應(yīng)的實(shí)證研究39-57
• 4.1 定向增發(fā)公告日的定義與選擇39-40
• 4.1.1 定向增發(fā)公告日的定義39-40
• 4.1.2 定向增發(fā)公告日的選擇40
• 4.2 研究假設(shè)40-41
• 4.3 指標(biāo)設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建41-44
• 4.3.1 指標(biāo)選擇41-43
• 4.3.2 模型構(gòu)建43-44
• 4.4 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇44-45
• 4.5 我國(guó)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)公告效應(yīng)實(shí)證分析45-56
• 4.5.1 總體股票樣本定向增發(fā)公告效應(yīng)的實(shí)證分析45-50
• 4.5.2 基于不同增發(fā)對(duì)象分類(lèi)樣本的定向增發(fā)公告效應(yīng)的實(shí)證分析50-55
• 4.5.3 實(shí)證結(jié)論55-56
• 小結(jié)56-57
• 第5章 定向增發(fā)公告效應(yīng)的影響因素分析57-63
• 5.1 多元回歸模型構(gòu)建與變量選取57-58
• 5.1.1 多元回歸模型構(gòu)建57
• 5.1.2 多元回歸模型變量選取57-58
• 5.2 多元回歸模型建立58-59
• 5.3 定向增發(fā)公告效應(yīng)的影響因素實(shí)證分析59-62
• 5.3.1 實(shí)證分析59-61
• 5.3.2 實(shí)證結(jié)論61-62
• 小結(jié)62-63
• 第6章 研究結(jié)論、對(duì)策建議及展望63-68
• 6.1 研究結(jié)論63-64
• 6.2 對(duì)策建議64-67
• 6.2.1 完善信息披露制度，，防止信息泄露和內(nèi)幕交易行為64
• 6.2.2 把積極的機(jī)構(gòu)投資者列入增發(fā)對(duì)象，引入外部監(jiān)督力量64
• 6.2.3 實(shí)施更加積極的政策鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)64-65
• 6.2.4 推進(jìn)研究做市轉(zhuǎn)讓制度，培育做市商，增加新三板市場(chǎng)流動(dòng)性65-66
• 6.2.5 完善新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板制度，并將市場(chǎng)向公眾逐步開(kāi)放66-67
• 6.3 研究展望67-68
• 參考文獻(xiàn)68-72
• 附錄72-74
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果74-75
• 致謝75

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3 曹立z

本文編號(hào)：269964