【摘要】：關(guān)于保險(xiǎn)本質(zhì)和功能的認(rèn)識(shí)問(wèn)題,一直是保險(xiǎn)理論以及保險(xiǎn)發(fā)展的核心議題。一般來(lái)說(shuō),保險(xiǎn)功能反映了保險(xiǎn)本質(zhì),是保險(xiǎn)本質(zhì)的客觀要求,清晰認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)的本質(zhì)和功能是準(zhǔn)確定位保險(xiǎn)的重要前提,是制定保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展政策、促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心理論基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)功能的認(rèn)識(shí)一直處于不斷加深和演進(jìn)的過(guò)程中。2006年,國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確提出,保險(xiǎn)具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會(huì)管理的三大功能。經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能是保險(xiǎn)的本質(zhì)和核心,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,在經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能的基礎(chǔ)上衍生出了保險(xiǎn)業(yè)的資金融通功能和社會(huì)管理功能。保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)承保業(yè)務(wù)獲取并分流部分社會(huì)儲(chǔ)蓄,然后又通過(guò)投資將積累的保險(xiǎn)資金運(yùn)用出去,這種儲(chǔ)蓄到投資的轉(zhuǎn)化機(jī)制,充分體現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)作為金融機(jī)構(gòu)的資金融通功能。隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的不斷深化發(fā)展和服務(wù)范圍的擴(kuò)大,其功能也愈發(fā)的完善。一般意義上的保險(xiǎn)業(yè)的資金融通功能指的是保險(xiǎn)公司作為資本市場(chǎng)上的重要機(jī)構(gòu)投資者所發(fā)揮的資金融通功能。這闡述的是保險(xiǎn)業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)層面的資金融通功能,卻忽視了保險(xiǎn)業(yè)在微觀層面所能發(fā)揮的資金融通作用。然而,隨著保險(xiǎn)功能的不斷完善,其在整個(gè)金融體系的資金流動(dòng)過(guò)程中,對(duì)微觀資金供給方和微觀資金需求方的調(diào)節(jié)作用愈發(fā)的明顯。不禁讓人思考,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金融通過(guò)程中還起到了怎樣的作用,對(duì)作為資金供給方的居民部門和作為資金需求方的企業(yè)部門都有怎樣的調(diào)節(jié)作用。以上便是本文的研究背景。本文按照理論分析、傳導(dǎo)機(jī)制分析和實(shí)證檢驗(yàn)的邏輯思路層層遞進(jìn),對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的微觀資金融通功能進(jìn)行研究。在理論分析部分,首先,根據(jù)金融功能理論推導(dǎo)出我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金融通功能的定義。資金融通指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中,資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的活動(dòng)。一般來(lái)說(shuō),家庭部門是資金的盈余部門,而企業(yè)部門是資金的短缺部門。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資金融通功能除通過(guò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)吸納資金、配置資金的作用外,在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系的資金流動(dòng)過(guò)程中,其資金融通功能還體現(xiàn)在兩個(gè)微觀方面:一方面是促進(jìn)資金盈余的居民部門將積累的儲(chǔ)蓄資金進(jìn)行分流,使更多的資金通過(guò)直接融資渠道流向企業(yè),另一方面是促進(jìn)間接融資渠道更多地向資金短缺的企業(yè)部門配置資金。其次,梳理預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論,為構(gòu)建保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)居民部門儲(chǔ)蓄分流的傳導(dǎo)機(jī)制奠定理論基礎(chǔ);同樣,梳理信貸配給理論,為構(gòu)建保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)企業(yè)融資的傳導(dǎo)機(jī)制奠定理論基礎(chǔ)。在傳導(dǎo)機(jī)制分析部分,從保險(xiǎn)業(yè)影響儲(chǔ)蓄分流和保險(xiǎn)業(yè)影響企業(yè)融資兩個(gè)方面進(jìn)行。首先,分析保險(xiǎn)業(yè)影響儲(chǔ)蓄分流的微觀傳導(dǎo)機(jī)制。居民儲(chǔ)蓄分流指的是每年居民新增儲(chǔ)蓄除繼續(xù)以存款形式流入銀行以外,還流向股票、債券等其他信用形式和工具上去。這是針對(duì)我國(guó)曾經(jīng)的大一統(tǒng)的銀行信用而言的,屬于中國(guó)金融改革的特定范疇。居民家庭通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)可以降低其未來(lái)收入和支出的不確定性,從而降低預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī),提高居民向股票、債券、期貨等風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)配置儲(chǔ)蓄的概率和比例,從而向直接融資渠道供給更多的資金,達(dá)到促進(jìn)資金通過(guò)不同渠道融通的目的。其次,分析保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)企業(yè)融資的微觀作用機(jī)制。企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)之后,可以降低其遭受損失后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約概率、銀行對(duì)企業(yè)的監(jiān)督成本以及保持抵押物價(jià)值的穩(wěn)定性,從而提高企業(yè)的信用等級(jí),提升銀行貸款的預(yù)期收益,促進(jìn)信貸資金向企業(yè)的配置。本文以信貸配給理論為基礎(chǔ),對(duì)保險(xiǎn)通過(guò)保障抵押物價(jià)值穩(wěn)定性,從而獲得更多信貸資金的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了模型推導(dǎo)驗(yàn)證。在實(shí)證檢驗(yàn)部分,分別從保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)儲(chǔ)蓄分流和企業(yè)融資兩個(gè)方面,對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的微觀資金融通功能進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。首先,從保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)儲(chǔ)蓄分流的角度對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的微觀資金融通功能進(jìn)行檢驗(yàn)。運(yùn)用中國(guó)收入分配研究院2013年進(jìn)行的中國(guó)家庭收入調(diào)查所收集的數(shù)據(jù),在控制家庭異質(zhì)性變量的基礎(chǔ)上,運(yùn)用Probit模型和Tobit模型對(duì)購(gòu)買商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)家庭的銀行儲(chǔ)蓄分流概率和比重進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)居民家庭在購(gòu)買保險(xiǎn)之后,其儲(chǔ)蓄分流的概率和比重明顯上升,證明保險(xiǎn)可以有效地促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄,由銀行儲(chǔ)蓄存款的形式向其他信用工具的流動(dòng),達(dá)到了促進(jìn)資金通過(guò)不同渠道向資金短缺方進(jìn)行供給的目的。其次,從保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)企業(yè)融資的角度,對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的微觀資金融通功能進(jìn)行檢驗(yàn)。運(yùn)用上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),在控制公司特征和公司治理變量的基礎(chǔ)上,構(gòu)建保險(xiǎn)費(fèi)支出與企業(yè)融資成本和融資規(guī)模的面板數(shù)據(jù)模型,實(shí)證結(jié)果表明企業(yè)的有形資產(chǎn)受保險(xiǎn)保障程度越高,其融資規(guī)模越大,企業(yè)的保費(fèi)支出水平越高,融資成本越低,證實(shí)了保險(xiǎn)業(yè)具備促進(jìn)企業(yè)融資的功能。為了使實(shí)證結(jié)果更具有普遍性,本文還采用出口信用保險(xiǎn)數(shù)據(jù),對(duì)保險(xiǎn)促進(jìn)企業(yè)融資的功能進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),在控制其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的基礎(chǔ)上,構(gòu)建出口信用保險(xiǎn)承保保額和出口信用保險(xiǎn)融資規(guī)模的時(shí)間序列模型,發(fā)現(xiàn)出口信用保險(xiǎn)與出口融資規(guī)模之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,并且承保保額越高,其融資規(guī)模越大。從不同的樣本角度再次證實(shí)了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)所具有的促進(jìn)企業(yè)融資的功能。與已有研究相比,本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在:(1)拓展了保險(xiǎn)業(yè)資金融通功能的研究思路。現(xiàn)有對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的資金融通功能的研究,主要集中于對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面的討論,是基于宏觀層面的研究,本文則從保險(xiǎn)業(yè)對(duì)整個(gè)社會(huì)資金流動(dòng)過(guò)程中,促進(jìn)資金供給方供給渠道多樣化(儲(chǔ)蓄分流)和促進(jìn)資金向需求方配置兩個(gè)角度,對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的微觀資金融通功能進(jìn)行了研究。這是一個(gè)基于居民家庭和企業(yè)的全新的微觀視角。(2)通過(guò)檢驗(yàn)保險(xiǎn)對(duì)居民家庭銀行儲(chǔ)蓄和非銀行儲(chǔ)蓄配置決策的影響,來(lái)研究保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資金供給渠道多樣化的影響。(3)利用最新數(shù)據(jù),以我國(guó)上市公司為樣本,研究保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)融資的促進(jìn)作用,并以出口企業(yè)為樣本,對(duì)保險(xiǎn)促進(jìn)企業(yè)融資進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
【圖文】：

圖 1.1 本文研究框架.4 創(chuàng)新點(diǎn)（1）拓展了保險(xiǎn)業(yè)資金融通功能研究的研究思路�，F(xiàn)有的對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的資通功能的研究主要集中于對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的討論，是在宏觀層面研究保險(xiǎn)業(yè)本市場(chǎng)的作用。本文是在整個(gè)資金流動(dòng)體系中，通過(guò)研究保險(xiǎn)業(yè)對(duì)微觀資金者和微觀資金需求者的影響，來(lái)研究保險(xiǎn)業(yè)的資金融通功能，將研究視角從層面拓展到了微觀層面。（2）在已有研究的基礎(chǔ)上，，通過(guò)研究保險(xiǎn)業(yè)對(duì)居民家庭銀行儲(chǔ)蓄分流的，研究保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資金盈余者供給資金渠道的影響。儲(chǔ)蓄分流是我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的特定范疇，是相對(duì)于我國(guó)曾經(jīng)的大一統(tǒng)的銀行信用而言的。居民儲(chǔ)蓄分流于改善我國(guó)的融資格局，由過(guò)去單一的以間接融資方式為主的融資格局，轉(zhuǎn)間接直接融資方式并舉的新格局�，F(xiàn)有的對(duì)居民儲(chǔ)蓄分流方向的研究，多是現(xiàn)家庭財(cái)富最大化為切入點(diǎn)，對(duì)家庭的金融資產(chǎn)配置進(jìn)行研究，已有的研究

們將借款企業(yè)分為不同的組，每個(gè)組都會(huì)面臨一個(gè)不同的利率，從而獲得每個(gè)利率水平下銀行最大化的期望利潤(rùn)集合，然后由這個(gè)最大化的期望利潤(rùn)集合構(gòu)成了銀行的貸款供給曲線，如圖 3.1 所示。從圖中還可以看出銀行預(yù)期利潤(rùn)最大的貸款額度并非隨著利率的升高而持續(xù)增加，所以當(dāng)利率超過(guò)某一特定值2R 后，隨著利率的增加銀行開(kāi)始減少資金供給。圖 3.1 中，1R 為資金供給與需求的均衡點(diǎn)，當(dāng)利率大于1R 時(shí)，資金供給大于需求，所有貸款需求都能得到滿足；當(dāng)利率小于1R 時(shí)，資金需求大于供給，產(chǎn)生信貸配給。
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F842;F832

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