【摘要】：論文以貨幣政策中介目標(biāo)為主要研究對象,首先明確一個合適的中介目標(biāo)需要具備的三大基本屬性:可控性、可測性及與最終目標(biāo)的正面相關(guān)性,以凱恩斯主義、貨幣主義等經(jīng)濟理論為指導(dǎo),將理論主張結(jié)合產(chǎn)生背景,歸納出該理論所支持的貨幣政策中介目標(biāo)如利率、通會膨脹率等,為貨幣政策中介目標(biāo)的選擇提供理論基礎(chǔ)。在提供理論基礎(chǔ)之后,本文對美國貨幣政策中介目標(biāo)變化歷程進行了深入研究,對其在關(guān)鍵時間點修正或變更中介目標(biāo)的歷史背景、因素考量及變動舉措進行闡述,從傳導(dǎo)機制、變更有效性等方面進行分析,歸納總結(jié)出美國在中介目標(biāo)變更方面的思路轉(zhuǎn)變及大環(huán)境的宏觀變化。繼而對中國貨幣中介目標(biāo)從無到有,從信貸規(guī)模到貨幣供應(yīng)量的變化歷程及現(xiàn)行貨幣政策中介目標(biāo)--貨幣供應(yīng)量的可行性研究,通過數(shù)據(jù)資料分析得出中國現(xiàn)行中介目標(biāo)有效性的變化趨勢,得出中國在現(xiàn)行中介目標(biāo)引導(dǎo)下貨幣政策已無法較好地適應(yīng)當(dāng)下的經(jīng)濟環(huán)境,無法有效地解決經(jīng)濟問題,進而探討中國變更中介目標(biāo)的必要性。結(jié)合美國變化歷程與思路,區(qū)分中美兩國在經(jīng)濟、政治等大環(huán)境方面的差異,以及中國在傳導(dǎo)機制、宏觀市場完整性及法制法規(guī)等方面與美國的不同、差距,提煉出美國中介目標(biāo)變化歷程對中國變化歷程所帶來的通用性啟示及借鑒意義,如對未來就是的提早預(yù)測,順應(yīng)未來建立“前瞻性”中介目標(biāo)以及建立多元化中介目標(biāo)組等思路為中國未來中介目標(biāo)設(shè)立提供了思路�？偨Y(jié)出一套能夠結(jié)合M1、M2的多元化貨幣政策中介目標(biāo)體系,既能夠修繕當(dāng)前政策的不足之處也能夠更好地適應(yīng)快速發(fā)展的中國經(jīng)濟環(huán)境、全球化經(jīng)濟模式。
【圖文】：

改革開放的幾十年里，中國總 GDP 發(fā)展迅速，超越日本、歐洲等老牌資本主義經(jīng)濟體，成為除美國之外的世界第二大經(jīng)濟體。對于世界，，中國的經(jīng)濟探索道路無疑為其它社會主義經(jīng)濟體的經(jīng)濟改革提供了思路。雖然改革開放給中國經(jīng)濟帶來了生機和巨大利好，但是隨著時間的推移，一些問題也隨之暴露出來36。向松祚( 2014)總結(jié)當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的幾大主要問題：（1）勞動生產(chǎn)率的增速明顯放緩，這也是導(dǎo)致經(jīng)濟增速變慢的直接原因（2）這是大部分發(fā)展中國家甚至發(fā)達國家都遭遇的問題，貧富差距不斷拉大國民收入分配分化嚴(yán)重；（3）在過去高速發(fā)展的幾十年里，雖然我國的經(jīng)濟狀況有了質(zhì)變，卻是以資源、環(huán)境被嚴(yán)重破壞為代價的。在未來，其所帶來的各種問題以及修復(fù)所需要成本都將成為新的經(jīng)濟問題。

圖 4-2：中國 1985—1997 信貸規(guī)模及貸款用途資料來源：國家統(tǒng)計局（數(shù)據(jù)截止至 2019 年 3 月 1 日）到了 20 世紀(jì) 90 年代，國內(nèi)已經(jīng)有學(xué)者提出應(yīng)當(dāng)用貨幣供應(yīng)量代替信貸規(guī)模量作為中介目標(biāo)。這個觀點提出的背景是隨著中國金融業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟市場化的加強，我國的融資結(jié)構(gòu)已然發(fā)生變化，直接融資途徑的增多使得國家銀行貸款量在總貸款中的比重逐年減少，隨之而來的是信貸規(guī)模量可控性的下降。同時，國家銀行貸款量在廣義貨幣量中的比重也在下降，使得信貸規(guī)模量與貨幣供應(yīng)量的相關(guān)性在減弱，越來越多的人呼吁應(yīng)當(dāng)用“貨幣供應(yīng)量”取代“信貸規(guī)模量”成為新的中介目標(biāo)38。我國在不變的政策整改中，逐步加強了貨幣供應(yīng)量在貨幣政策中的作用，先是將其加入到目標(biāo)體系中，到 1996 年，正式確立以 M1 作為貨幣中介目標(biāo)，M0 和 M2 為觀測目標(biāo)。在頭兩年中，實操階段仍然以貨幣供應(yīng)量與信貸規(guī)模量為共同目標(biāo)，直到正式放開銀行貸款規(guī)模，貨
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F822.0;F827.12

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本文編號：2597446