【摘要】：基于2001年1月至2016年10月的數(shù)據(jù)研究我國(guó)貨幣替代的變動(dòng)趨勢(shì)及其主要影響因素。結(jié)果表明,2008年以來(lái)外幣對(duì)人民幣的替代呈現(xiàn)上升趨勢(shì),尤其是2013年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)階段以來(lái),外幣對(duì)本幣的替代作用進(jìn)一步增強(qiáng)。影響貨幣替代的因素按影響力度排序依次為貨幣供應(yīng)量、利差、通貨膨脹率和匯率。其中,匯率在短期內(nèi)對(duì)貨幣替代的影響力度最大而貨幣供應(yīng)量在長(zhǎng)期內(nèi)的影響力度最大。因此,政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貨幣政策和匯率的調(diào)控以使貨幣替代維持在可控范圍內(nèi)。
【圖文】：

囗蚨釴懵駛猗頸?持穩(wěn)定。2005年開(kāi)始人民幣實(shí)施盯住一攬子貨幣的匯率制度，，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，人民幣兌美元持續(xù)升值。2014年開(kāi)始，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)階段以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元的信心逐步增強(qiáng)，從而人民幣兌美元開(kāi)始持續(xù)貶值，匯率月平均值由2014年年初的6.1043上升至2016年10月的6.7442。進(jìn)入新常態(tài)時(shí)期以來(lái)，人民幣對(duì)美元貶值幅度達(dá)10%以上。變動(dòng)方面，2002－2004年、2006－2007年、2009－2011年經(jīng)歷了三次較大幅度的上漲。2015年至2016年，伴隨擴(kuò)張的貨幣政策，指數(shù)呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)。圖1樣本期各解釋變量變動(dòng)趨勢(shì)三、貨幣替代變動(dòng)趨勢(shì)分析貨幣替代水平的度量一般通過(guò)三個(gè)指標(biāo):第一個(gè)是絕對(duì)量指標(biāo)，一般用國(guó)內(nèi)銀行體系的外幣存款(Mf)進(jìn)行度量，該數(shù)據(jù)容易獲取且能夠反映居民對(duì)外幣需求的變化;第二個(gè)度量指標(biāo)是相對(duì)量指標(biāo)，一般用國(guó)內(nèi)外幣存款Mf占本幣資產(chǎn)Md的比重進(jìn)行衡量，即Ｒ1=Mf/Md，或者也可以用國(guó)內(nèi)外幣存款占金融資產(chǎn)總量的比值進(jìn)行衡量，即Ｒ2=Mf/(Mf+Md);第三個(gè)度量指標(biāo)是貨幣替代彈性，即貨幣價(jià)格比變動(dòng)所引起的貨幣需求份額的變動(dòng)，包括Allen彈性和Morishima彈性兩種。在三個(gè)度量指標(biāo)中，外幣存款具有一定的局限。由于外幣存款既無(wú)法反映一國(guó)貨幣替代發(fā)展的相對(duì)水平，也無(wú)法反應(yīng)貨幣替代對(duì)其他經(jīng)濟(jì)變量的敏感度，因此不能真實(shí)地反映一國(guó)貨幣替代水平，也不能與他國(guó)貨幣替代水平進(jìn)行直接比較。而相對(duì)量指標(biāo)(Ｒ1和Ｒ2)和替代彈性兩個(gè)指標(biāo)都便于與他國(guó)進(jìn)行比較，因而這兩個(gè)指標(biāo)在貨幣替代水平的度量中應(yīng)用較為廣泛。(一)絕對(duì)量指標(biāo)分析為了對(duì)我國(guó)2001年1月－2016年10月的貨幣替代水平進(jìn)行度量，需要從絕對(duì)量方面對(duì)樣本期內(nèi)以人民幣

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本文編號(hào)：2566050