【摘要】：自加入世界貿(mào)易組織到2014年底,央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)張了6.5倍,年化增速為16.7%。而且,國(guó)外資產(chǎn)絕對(duì)主導(dǎo)。至2014年底,國(guó)外資產(chǎn)占中國(guó)央行總資產(chǎn)的82.4%,而無(wú)論危機(jī)前后,國(guó)外資產(chǎn)占美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)份額都不到3%。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)一度是以美元信用而非國(guó)家信用為基礎(chǔ)來(lái)發(fā)行貨幣的。這背后的成因是此前持續(xù)的外匯流入以及缺乏彈性的匯率機(jī)制,但在過(guò)去兩年情況發(fā)生了顯著變化。我們認(rèn)為,中國(guó)需要建立起以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的貨幣發(fā)行機(jī)制。即便未來(lái)外匯轉(zhuǎn)為凈流入,中國(guó)不應(yīng)或許也不會(huì)重拾過(guò)去的貨幣供給方式。外匯壓力緩解之后,中國(guó)應(yīng)適時(shí)推進(jìn)人民幣匯率改革,減輕央行干預(yù)和對(duì)沖的壓力。同時(shí),央行需要繼續(xù)完善貨幣投放工具,包括再貸款操作規(guī)則及抵押品管理框架。中國(guó)人民銀行應(yīng)該增加對(duì)政府債券的現(xiàn)券購(gòu)買(mǎi)和長(zhǎng)期持有,包括對(duì)現(xiàn)在持有的即將到期的特別國(guó)債進(jìn)行轉(zhuǎn)期。
【作者單位】： 中金公司;
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前1條

1 王姣;;到期TLF未續(xù)做 資金面緊平衡[N];中國(guó)證券報(bào);2017年

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 錢(qián)小安;金融開(kāi)放條件下的貨幣政策框架[J];中國(guó)金融;2000年09期

2 程建偉;論中國(guó)貨幣政策框架的選擇[J];華南金融研究;2002年04期

3 程建偉;論中國(guó)貨幣政策框架的選擇[J];福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2002年04期

4 程建偉;論中國(guó)貨幣政策框架的選擇[J];南京經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2002年04期

5 程建偉;論我國(guó)貨幣政策框架的選擇[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)-天津財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2002年10期

6 朱毅峰,陳志剛;美英德貨幣政策框架比較及啟示[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2003年05期

7 張雪平;完善中國(guó)貨幣政策框架的對(duì)策研究[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2005年08期

8 盛朝暉;;西方國(guó)家中央銀行貨幣政策框架比較及借鑒[J];南方金融;2006年04期

9 孔丹鳳;;貨幣政策框架理論的一般分析[J];上海金融;2008年10期

10 戴初建;;淺析我國(guó)貨幣政策框架的有效性[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2008年32期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 任曉;馬駿：硬化地方預(yù)算約束有助貨幣政策框架轉(zhuǎn)型[N];中國(guó)證券報(bào);2014年

2 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、金融學(xué)博士后 吳培新;現(xiàn)行貨幣政策框架難以有效應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)[N];上海證券報(bào);2008年

3 陳志剛 陶紅;20世紀(jì)90年代美英德貨幣政策框架比較及啟示[N];金融時(shí)報(bào);2001年

4 彭興韻;貨幣政策框架轉(zhuǎn)向何方？[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2006年

5 錢(qián)小安;金融開(kāi)放條件下的貨幣政策框架[N];金融時(shí)報(bào);2000年

6 ;貨幣政策框架調(diào)整的哲學(xué)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2006年

7 中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊虹;重構(gòu)貨幣政策框架讓債市充滿不確定性[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2014年

8 連婕;貨幣政策框架的選擇[N];金融時(shí)報(bào);2011年

9 哈繼銘;匯率改革引領(lǐng)貨幣政策框架改革[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2006年

10 南證期貨 曹寶琴;品味“5000億SLF”[N];期貨日?qǐng)?bào);2014年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 賀聰;利率市場(chǎng)化與貨幣政策框架轉(zhuǎn)型[D];浙江大學(xué);2015年

2 尹燕海;物價(jià)穩(wěn)定與中國(guó)貨幣政策框架構(gòu)建問(wèn)題研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 許珊珊;經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下中國(guó)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型研究[D];安徽財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

2 潘文榮;開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體下貨幣政策框架的取向[D];安徽大學(xué);2011年

，

本文編號(hào)：2546411