【摘要】：近年來,隨著利率市場化改革的加快推進和基本完成,中國以銀行理財和互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融創(chuàng)新和金融脫媒迅猛發(fā)展,傳統(tǒng)的以貨幣供應量為中間目標的數(shù)量型貨幣調控效果日益下降。本文以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融脫媒為例,從信用貨幣創(chuàng)造理論出發(fā),構建了考慮金融脫媒情形的貨幣供給和貨幣乘數(shù)模型,并利用中國數(shù)據(jù)進行了檢驗。結果表明,金融創(chuàng)新和金融脫媒使傳統(tǒng)以銀行存款為媒介的信用貨幣創(chuàng)造機制更為復雜,進一步擴大了存款的貨幣乘數(shù)邊際效應,貨幣供給的可控性更加困難。在金融改革和金融體系深化發(fā)展的當下,中國的貨幣政策亟需向價格型調控轉型,本文對此提供了理論支持。
【作者單位】： 中國人民銀行研究局;中國人民銀行營業(yè)管理部;
【分類號】：F822;F832

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本文編號：2544886