本文關(guān)鍵詞：中央銀行基準(zhǔn)債券收益率曲線的構(gòu)建——基于貨幣政策調(diào)控的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《金融縱橫》 2014年12期

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中央銀行基準(zhǔn)債券收益率曲線的構(gòu)建——基于貨幣政策調(diào)控的視角

     

【摘要】：本文在研究國外央行、國內(nèi)其他機(jī)構(gòu)構(gòu)建債券即期收益率曲線的基礎(chǔ)上,運用Nelson-Siegel擬合法構(gòu)建了基于中央銀行貨幣政策調(diào)控需要的國債即期收益率曲線,并利用所構(gòu)建收益率曲線的水平因子和傾斜因子,與宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策相關(guān)變量進(jìn)行了實證分析。研究表明:我國國債收益率曲線與CPI存在一定的相關(guān)性,且收益率曲線的斜率是CPI的先行指標(biāo),包含了通貨膨脹走勢的前瞻性信息;中央銀行公開市場操作、法定存款準(zhǔn)備金率和定期存款利率的調(diào)整均對國債收益率曲線的位置和斜率產(chǎn)生一定程度的影響。關(guān)鍵詞:中央銀行債券收益率曲線貨幣政策調(diào)控

【作者單位】： 中國人民銀行南京分行;
【關(guān)鍵詞】：
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】：

一、引言基準(zhǔn)債券收益率曲線的基準(zhǔn)性體現(xiàn)在兩方面:從微觀層面看,基準(zhǔn)收益率曲線是各類金融產(chǎn)品的定價基礎(chǔ);從宏觀層面看,基準(zhǔn)收益率曲線包含未來經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹以及市場預(yù)期等方面的信息,對宏觀經(jīng)濟(jì)具有一定的指示作用�！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》指出,利率市場

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