【摘要】：隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,金融危機(jī)頻繁爆發(fā),尤其是近期俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)降低,盧布貶值事件,使主權(quán)信用評(píng)級(jí)在金融市場(chǎng)上愈發(fā)凸顯重要性。因此,本文基于標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪公司在1996-2015年期間發(fā)布的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù),運(yùn)用EGARCH模型分析了主權(quán)信用評(píng)級(jí)對(duì)十個(gè)亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家外匯市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。實(shí)證結(jié)果顯示:主權(quán)信用評(píng)級(jí)等級(jí)的上調(diào)或下調(diào)對(duì)國(guó)家匯率市場(chǎng)存在一定的影響,事件發(fā)生期匯率對(duì)收益率波動(dòng)有明顯的降低或增強(qiáng)趨勢(shì)。針對(duì)亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家,標(biāo)普和穆迪發(fā)布的負(fù)向主權(quán)信用評(píng)級(jí)信息對(duì)外匯波動(dòng)的影響要大于正向評(píng)級(jí)信息,并且與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家不一樣,新興市場(chǎng)國(guó)家外匯市場(chǎng)對(duì)真實(shí)評(píng)級(jí)信息發(fā)布的反應(yīng)程度要高于評(píng)級(jí)的預(yù)期行動(dòng)。所以亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)該積
[Abstract]:With the development of the world economy, the frequent outbreak of financial crisis, especially the recent downgrade of Russian sovereign credit rating and the devaluation of the ruble, make the sovereign credit rating more and more important in the financial market. Therefore, based on the rating data published by Standard & Poor's and Moody's in 1996-2015, this paper uses the EGARCH model to analyze the impact of sovereign credit rating on the foreign exchange markets of ten Asian emerging market countries. The empirical results show that the increase or decrease of the sovereign credit rating has a certain impact on the national exchange rate market, and the exchange rate has a tendency to decrease or enhance the fluctuation of the rate of return during the event period. For Asian emerging market countries, negative sovereign credit rating information released by S & P; and Moody's has a greater impact on foreign exchange volatility than positive rating information, and is different from developed countries such as Europe and the United States. Emerging market foreign exchange markets are more responsive to real-world ratings than expected. So Asian emerging market countries should accumulate
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(16ZDA039)
【分類號(hào)】：F831

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本文編號(hào)：2457910