【摘要】：研究了2010-04-16~2016-04-30期間,滬深300股指期貨與滬深300指數(shù)日頻度下的價格序列相關(guān)性和溢出關(guān)系.通過區(qū)分不同市場階段下股指期貨對現(xiàn)貨的影響,從股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)能力以及期貨與現(xiàn)貨市場的波動溢出兩個方面進(jìn)行研究.研究結(jié)果表明,現(xiàn)貨市場與期貨市場存在雙向影響關(guān)系,而現(xiàn)貨市場的波動沖擊對現(xiàn)貨和期貨市場的影響更為顯著;同時,期貨與現(xiàn)貨市場的波動率主要被現(xiàn)貨市場波動所解釋,現(xiàn)貨市場波動對期貨市場存在溢出效應(yīng).在不同市場環(huán)境特征條件下,現(xiàn)貨市場與期貨市場僅在市場劇烈波動下跌階段存在相互影響關(guān)系,此條件下,期貨市場的波動對期現(xiàn)市場的波動解釋能力以及沖擊影響力要大于平穩(wěn)波動時期.
[Abstract]:The relationship between the price sequence and the overflow relation between the Shanghai-Shenzhen 300 stock index futures and the Shanghai-Shenzhen 300-index day is studied during the period from 2010-04-16 to 2016-04-30. By distinguishing the influence of the stock index futures on the spot in different market stages, the paper studies the ability of the stock index futures and the fluctuation of the futures and the spot market. The results show that there is a two-way impact between the spot market and the futures market, while the volatility impact of the spot market is more significant to the spot and futures market; at the same time, the volatility of the futures and the spot market is mainly explained by the fluctuation of the spot market, The stock market volatility has an overflow effect on the futures market. In that condition of different market environment, the spot market and the futures market have the mutual influence relation only at the stage of the sharp fluctuation of the market, under which the fluctuation of the futures market is more than the fluctuation of the fluctuation of the current market and the impact influence is greater than the steady wave period.
【作者單位】： 南開大學(xué)金融發(fā)展研究院;天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)資助項目(71532009);國家自然科學(xué)基金重大國際合作資助項目(71320107003) 中國博士后科學(xué)基金資助項目(2016M600182) 天津市教委社會科學(xué)重大項目(2014ZD13)
【分類號】：F724.5

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本文編號：2441156