【摘要】：金融危機爆發(fā)后所伴隨的跨市場間傳染現象備受關注,其中信息渠道是金融危機傳染的主要途徑之一。為了檢驗宏觀經濟信息發(fā)布對于金融危機傳染效應的影響,以不同市場股票指數收益率的共超數作為危機傳染效應的度量,以投資者情緒、條件波動率溢出作為控制變量,采用兩階段估計方法建立了金融危機傳染的分位數回歸模型。通過追蹤2007至2009年全球金融危機期間美國市場和英國市場的宏觀經濟事件進行實證研究,結果表明宏觀經濟信息發(fā)布后確實會加劇金融危機的傳染效應,尤其對于下尾風險的擴散影響更為顯著。
[Abstract]:Since the outbreak of the financial crisis, the cross-market contagion has attracted much attention, among which the information channel is one of the main ways to spread the financial crisis. In order to test the impact of macroeconomic information release on the contagion effect of the financial crisis, the total excess of stock index returns in different markets is taken as the measure of contagion effect, and the investor sentiment and conditional volatility spillover are taken as the controlling variables. The quantile regression model of financial crisis contagion is established by using two-stage estimation method. By tracking macroeconomic events in the United States and UK markets during the global financial crisis from 2007 to 2009, the results show that macroeconomic information does exacerbate the contagion effects of the financial crisis after the publication of macroeconomic information, Especially, the diffusion effect of lower tail risk is more significant.
【作者單位】： 東北大學工商管理學院;哈爾濱工業(yè)大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71503035;71401028)
【分類號】：F831.59

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本文編號：2440844