【摘要】：本文分析了中國結(jié)構(gòu)性貨幣政策公告通過信號(hào)渠道改變市場(chǎng)預(yù)期、降低貨幣與債券市場(chǎng)利率,從而降低社會(huì)融資成本的傳導(dǎo)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上,通過事件分析法驗(yàn)證了中國結(jié)構(gòu)性貨幣政策信號(hào)渠道的有效性。實(shí)證結(jié)果表明,信號(hào)渠道可以顯著降低貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率,但其有效性隨利率期限的延長而下降。基于此,得出如下結(jié)論:中國有必要提升央行信息公開程度,進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性,提供政策的"結(jié)構(gòu)性"以及重視貨幣政策與財(cái)政政策的配合,以提升結(jié)構(gòu)性貨幣政策信號(hào)渠道的有效性。
[Abstract]:This paper analyzes the transmission mechanism of China's structural monetary policy announcement, which changes market expectations through signaling channels and reduces interest rates in money and bond markets, thus reducing social financing costs. On this basis, the validity of the signal channel of China's structural monetary policy is verified by event analysis. The empirical results show that the signal channel can significantly reduce the interest rate in money market and bond market, but its efficiency decreases with the extension of interest rate term. Based on this, the following conclusions are drawn: it is necessary for China to enhance the information disclosure of the central bank, further strengthen liquidity, provide "structural" policies and attach importance to the coordination of monetary and fiscal policies. To enhance the effectiveness of structural monetary policy signaling channels.
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;南開大學(xué)APEC研究中心;
【基金】：天津市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目(TJYY15-007)
【分類號(hào)】：F822.0

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本文編號(hào)：2422527