【摘要】：在商業(yè)票據(jù)職能和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)融資潛在風險基礎(chǔ)上,提出保函支持商業(yè)票據(jù)發(fā)行融資方式�？紤]保函支持商業(yè)票據(jù)發(fā)行的客觀基礎(chǔ)和主觀動因,通過分析發(fā)行過程中各參與者之間利潤分配確定發(fā)行者收益函數(shù)。進一步利用累積前景理論,引入價值函數(shù)和決策權(quán)重函數(shù)構(gòu)建發(fā)行者的效用函數(shù),得出發(fā)行者效用最大化的保函支持商業(yè)票據(jù)最優(yōu)定價及最優(yōu)定價約束條件。最后,結(jié)合部分參數(shù)的現(xiàn)實取值,對定價與所選取的自變量之間的關(guān)系進行仿真。結(jié)果表明,在既定的參照點和基礎(chǔ)收益函數(shù)結(jié)構(gòu)下,發(fā)行者效用最大化條件下的最優(yōu)定價與主體風險屬性和市場隨機干擾無關(guān),發(fā)行者表現(xiàn)出風險中性特征;最優(yōu)定價和最優(yōu)發(fā)行規(guī)模在不同凹凸性的支配下,均隨著分享系數(shù)的增加而單調(diào)遞增。
[Abstract]:Based on the function of commercial paper and the potential risk of commercial paper financing, the paper puts forward a guarantee to support commercial paper financing. Considering the objective basis and subjective motivation of supporting the issuance of commercial paper, the profit distribution among the participants is analyzed to determine the income function of the issuer. Furthermore, the utility function of the issuer is constructed by introducing the value function and the decision weight function by using the cumulative foreground theory, and the optimal pricing constraints of the issuer are obtained by using the guarantee of maximizing the utility of the issuer. Finally, the relationship between the pricing and the selected independent variables is simulated based on the real values of some parameters. The results show that under the established reference point and the basic income function structure, the optimal pricing under the maximization of utility has nothing to do with the risk attribute of the issuer and the random interference of the market, and the issuer has a risk-neutral characteristic. The optimal pricing and the optimal offering size increase monotonously with the increase of the sharing coefficient under the control of different convexity.
【作者單位】： 東南大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71671037,71371051,71201023) 教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目(16YJA630026) 江蘇省社會科學基金青年項目(15GLC003)
【分類號】：F832.2

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃義盛;;商業(yè)票據(jù)印刷業(yè)特性與未來發(fā)展(下)[J];印刷技術(shù);2002年31期

2 程星;;騰飛十年:商業(yè)票據(jù)印刷業(yè)1998～2008(下)[J];印刷雜志;2009年08期

3 王廣杰;;界龍現(xiàn)代 傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)印企的多元蛻變[J];印刷技術(shù);2011年17期

4 施t 婭;;商業(yè)票據(jù)[J];浙江金融;1989年11期

5 游文峰;;美國資產(chǎn)證券化的新趨勢——資產(chǎn)保證的商業(yè)票據(jù)[J];國際金融研究;1993年06期

6 ;投資新熱點: 外匯商業(yè)票據(jù)[J];統(tǒng)計與信息;1997年04期

7 楊洋;應(yīng)加強商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術(shù)措施[J];四川會計;2002年05期

8 楊洋;應(yīng)加強商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術(shù)措施[J];中國工會財會;2002年05期

9 黃義盛;;商業(yè)票據(jù)印刷業(yè)特性與未來發(fā)展(上)[J];印刷技術(shù);2002年28期

10 劉玉蓓;我國商業(yè)票據(jù)的現(xiàn)狀及存在的問題——誠信的遺失和制度的變遷[J];西安聯(lián)合大學學報;2004年03期

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 ;日央行首次購買資產(chǎn)擔保商業(yè)票據(jù)[N];中國證券報;2003年

2 朱志勇;商業(yè)票據(jù)成為東山經(jīng)濟發(fā)展助推器[N];上海金融報;2004年

3 劉天才;商業(yè)票據(jù)的內(nèi)涵[N];金融時報;2000年

4 中國民生銀行金融同業(yè)部總經(jīng)理 嚴駿偉;資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)研究[N];金融時報;2002年

5 本報記者 趙紅梅;資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)試點又陷停滯[N];經(jīng)濟觀察報;2009年

6 庸青;五礦在美成功續(xù)發(fā)一億美元商業(yè)票據(jù)[N];國際商報;2000年

7 本報記者　徐炯;周小川反思企業(yè)債 央行試推“資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)”[N];21世紀經(jīng)濟報道;2005年

8 黃繼匯;異常經(jīng)濟環(huán)境需用非常手段[N];中國證券報;2008年

9 盧青;東港股份今日掛牌中小板[N];證券時報;2007年

10 趙欣;內(nèi)外兼修，，堵住商業(yè)票據(jù)舞弊通道[N];中國財經(jīng)報;2006年

本文編號：2317671