【摘要】：近年來定向增發(fā)項目增多和IPO速度的審批通過的加快,使得大量即將或已經解禁的限售股獲取了在市場交易的權利,上市公司流通股份的增加影響了我國證券市場的平衡狀態(tài),造成了股價持續(xù)異動,打亂了投資者對證券市場中股票價值的評估。我國上市公司限售股解禁事件的發(fā)生對散戶投資者、對職業(yè)的機構投資者、甚至對持股股東們都有著重要影響,這不但影響著每位投資者的收益盈虧,還對我國整個資本市場的穩(wěn)定成長帶來影響。本文汲取了前人的研究結果,對我國目前二級市場出現(xiàn)的限售解禁問題進行了相關的探究。首先針對限售股的過往進行詳細的描述,然后通過各種方式獲取解禁后的各種數(shù)據(jù),得出上市公司股份的解禁會對股市供求方面產生影響。最后通過定性和定量研究方法以及事件研究法來分析解禁事件本身的影響,明確了解禁事件的確存在的負面效應。經過對非流通股解禁對股市方面造成的后果進行探究,發(fā)現(xiàn)在股票市場的穩(wěn)定發(fā)展中需要國家有針對性的法律法規(guī),其中重點包括對限售股解禁后減持方面的監(jiān)督管理問題,處理好了減持問題,才能更好的處理好影響股價其他的問題。還要想辦法增加市場資金供給,增加存量資金,避免減持套現(xiàn)而導致市場的萎縮,同時可以培育新的市場需求,增加市場的資金吸納能力。我國依舊處于解禁潮,從解禁的市值來看,2017年的超過3萬億解禁值已經遠超過去任何一年,股數(shù)方面也較往年增多。數(shù)據(jù)顯示減持情況不容忽視,因此需要改革現(xiàn)有股票發(fā)行機制和其他項目的審批力度;最后,還需要完善針對投資者引導工作的相關政策法規(guī),對資本市場進行規(guī)范和投資者行為做好引導工作。
[Abstract]:In recent years, with the increase of the number of directional issuance projects and the acceleration of the approval and approval of IPO, a large number of restricted shares that are about to be or have been lifted have acquired the right to trade in the market, and the increase of circulating shares of listed companies has affected the balance of the securities market in our country. Caused the stock price to move continuously, disturbed the investor to the stock market valuation. The release of restricted shares of listed companies in China has an important impact on retail investors, professional institutional investors and even shareholders, which not only affects the profit and loss of each investor. It also has an impact on the steady growth of China's entire capital market. Based on the previous research results, this paper probes into the issue of the restriction and lifting of the ban on the secondary market in China. Firstly, this paper describes the history of restricted shares in detail, and then obtains various data after lifting the ban in various ways, and concludes that the lifting of the ban on the shares of listed companies will have an impact on the supply and demand aspects of the stock market. Finally, through qualitative and quantitative research methods as well as event research methods to analyze the impact of the lifting incident itself, it is clear that the negative effect of the lifting incident does exist. After exploring the consequences of the release of non-tradable shares on the stock market, it is found that in the stable development of the stock market, there is a need for targeted national laws and regulations, which focus on the supervision and management of the reduction of holdings after the lifting of the restriction on the sale of shares. Deal with the issue of reduction, can better deal with other issues affecting the stock price. It is also necessary to find ways to increase the supply of market funds, increase the stock capital, avoid the reduction of cash holdings and cause the market to shrink, at the same time, it can foster new market demand and increase the capital absorption capacity of the market. China is still in a wave of lifting bans, with more than $3 trillion in 2017 far more than any other year in terms of market capitalisation and more shares than in previous years. The data show that the reduction of holdings should not be ignored, so we need to reform the existing stock issuance mechanism and the examination and approval of other projects. Finally, we also need to improve the relevant policies and regulations aimed at investor guidance work. We should standardize the capital market and guide the behavior of investors.
【學位授予單位】：河北金融學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2202104