本文關(guān)鍵詞：影子銀行體系下貨幣政策傳導(dǎo)“滲漏”與“扭曲”效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《財(cái)經(jīng)問題研究》 2014年S1期

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影子銀行體系下貨幣政策傳導(dǎo)“滲漏”與“扭曲”效應(yīng)研究

【摘要】：影子銀行是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充,但因其具有脆弱性,不受監(jiān)測(cè)和監(jiān)管,會(huì)削弱貨幣政策效果。本文從理論上提出影子銀行體系下貨幣政策傳導(dǎo)"滲漏"與"扭曲"效應(yīng)假設(shè),并運(yùn)用實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)我國(guó)影子銀行體系借助信用創(chuàng)造功能、加速社會(huì)資金運(yùn)轉(zhuǎn),顯著影響貨幣供給總量與貨幣流動(dòng)速度,導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)的"總量滲漏"和"結(jié)構(gòu)扭曲",在貨幣政策寬松、社會(huì)總需求擴(kuò)張時(shí)期,影子銀行活動(dòng)能夠有效補(bǔ)充正規(guī)金融體系的貨幣信用供給不足,強(qiáng)化擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)效力;但在貨幣政策收縮階段,影子銀行的"總量滲漏"會(huì)顯著弱化中央銀行的貨幣供給調(diào)控能力,扭曲緊縮性貨幣政策傳導(dǎo)效果。

【作者單位】： 中國(guó)人民銀行徐州中心支行;中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】：
【分類號(hào)】：F822.0
【正文快照】：

國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究表明,影子銀行不僅通過信用創(chuàng)造功能嚴(yán)重削弱中央銀行的貨幣供給調(diào)控能力,而且通過社會(huì)融資結(jié)構(gòu)改變,導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)渠道變異與政策效果扭曲,其影響性質(zhì)與作用程度因經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策立場(chǎng)不同而異。為此,以下基于影子銀行體系發(fā)展成因與微觀運(yùn)行機(jī)制,系統(tǒng)梳

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