本文選題：人民幣國(guó)際化 + 貨幣政策　； 參考：《南方經(jīng)濟(jì)》2017年04期

【摘要】：人民幣國(guó)際化是否影響貨幣政策有效性?是人民幣國(guó)際化程度提高之后貨幣大規(guī)模跨境流動(dòng)而引起的擔(dān)憂。文章研究發(fā)現(xiàn),在給定其他因素不變的情況下,人民幣國(guó)際化程度的提高放大了境外匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和價(jià)格的影響。因此,人民幣國(guó)際化背景下,中央銀行應(yīng)將境外匯率失衡納入貨幣政策的反應(yīng)函數(shù),反應(yīng)系數(shù)取決于境外利率、產(chǎn)出和價(jià)格對(duì)境外貨幣需求的決定系數(shù)。理論分析還表明,人民幣國(guó)際化程度不影響貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的有效性,而是否影響貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的有效性,則取決于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征。實(shí)證結(jié)果表明,目前人民幣國(guó)際化未對(duì)國(guó)內(nèi)利率、產(chǎn)出和價(jià)格帶來明顯沖擊,且無論是在M0層次,還是在M2層次,人民幣國(guó)際化均未明顯影響國(guó)內(nèi)貨幣政策有效性。
[Abstract]:Does RMB internationalization affect the effectiveness of monetary policy? It is the concern over large-scale cross-border movements of currencies after the renminbi has become more internationalized. This paper finds that the increase of RMB internationalization magnifies the influence of foreign exchange rate on domestic economic output and price under the condition that other factors are not changed. Therefore, under the background of RMB internationalization, the central bank should incorporate the foreign exchange rate imbalance into the response function of monetary policy, and the response coefficient depends on the determinant coefficient of offshore interest rate, output and price on the demand for foreign currency. The theoretical analysis also shows that the degree of RMB internationalization does not affect the effectiveness of monetary policy on domestic prices, but whether it affects the effectiveness of monetary policy on domestic economic output depends on the characteristics of economic structure. The empirical results show that RMB internationalization has no significant impact on domestic interest rate, output and price at present, and neither at M0 level nor M2 level has RMB internationalization significantly affected the effectiveness of domestic monetary policy.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;中國(guó)人民銀行金融研究所;
【分類號(hào)】：F822.0;F832.6

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本文編號(hào)：1959475