本文選題：信用評(píng)級(jí) + 市場(chǎng)波動(dòng)�。� 參考：《國(guó)際金融研究》2017年09期

【摘要】：本文通過(guò)使用希臘2005年1月至2014年12月主權(quán)信用掉期違約息差(Cds)、信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)波動(dòng)數(shù)據(jù),運(yùn)用有限無(wú)環(huán)圖(DAG)技術(shù),并借助結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)計(jì)量方法實(shí)證研究了三者之間的同期和跨期動(dòng)態(tài)傳導(dǎo)機(jī)制。研究結(jié)果表明,希臘主權(quán)債務(wù)違約爆發(fā)除了自身宏觀經(jīng)濟(jì)存在問(wèn)題外,市場(chǎng)波動(dòng)和信用評(píng)級(jí)調(diào)整加劇了危機(jī)爆發(fā)。同期,市場(chǎng)波動(dòng)沖擊對(duì)希臘主權(quán)Cds波動(dòng)解釋強(qiáng)于信用評(píng)級(jí)沖擊對(duì)其波動(dòng)解釋力;但隨著預(yù)測(cè)期延長(zhǎng),信用評(píng)級(jí)對(duì)主權(quán)Cds波動(dòng)解釋力逐漸增強(qiáng),呈持續(xù)增強(qiáng)趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)波動(dòng)和Cds的沖擊部分解釋了信用評(píng)級(jí)的變動(dòng)。
[Abstract]:In this paper, by using Greek sovereign credit swap spreads from January 2005 to December 2014, credit rating and market volatility data, a finite acyclic graph (DAG) technique is used. By means of structural vector autoregressive (SVAR) econometrics, this paper empirically studies the synchronous and intertemporal dynamic conduction mechanism between them. In addition to its own macroeconomic problems, the crisis was exacerbated by market volatility and credit rating adjustments, the study said. In the same period, market volatility explained Greek sovereign Cds volatility better than credit rating shocks, but with the extension of forecasting period, credit rating gradually enhanced the interpretation of sovereign Cds volatility, showing a trend of continuous enhancement. In the long term, market volatility and the impact of Cds partly explain the change in credit ratings.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所;
【基金】：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生創(chuàng)新基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):CXJJ2014-341)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F831.59

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本文編號(hào)：1920682