本文選題：匯率波動 + 外匯儲備��； 參考：基于非線性LSTARX-GARCH模型

【摘要】：本文以實際匯率、實際國際利差和實際對外投資等變量為主要考量因素,通過理論推導(dǎo)構(gòu)建了包含我國實體經(jīng)濟(jì)基本面的宏觀因素以及具有匯率傳導(dǎo)機(jī)制的平滑轉(zhuǎn)換自回歸廣義條件異方差(STARX-GARCH)模型,考察了外匯儲備對諸因素的直接反饋強(qiáng)度和方向,以及各因素通過匯率渠道對外匯儲備的間接影響,得出以下結(jié)論:影響外匯儲備增速的諸宏觀變量中,實際有效匯率對外匯儲備增速的影響體現(xiàn)出顯著的非對稱與非線性特征,其它宏觀經(jīng)濟(jì)變量除了具有影響外匯儲備的直接渠道外,還經(jīng)由實際有效匯率對外匯儲備產(chǎn)生間接傳遞作用;預(yù)期的實際匯率升高會強(qiáng)化國外投資動機(jī),吸引資金流入,提高我國外匯儲備增速;我國利率同時作為貨幣政策工具和資本流入"閘門"起到雙重作用,因此國際利差較高使外匯儲備增速傾向于提升,反之則使之下降。
[Abstract]:This paper takes variables such as real exchange rate, real international interest rate and actual overseas investment as the main factors. Based on the theoretical derivation, the macro factors including the fundamentals of China's real economy and the model of smooth transformation with exchange rate conduction mechanism are constructed, and the direct feedback intensity and direction of the foreign exchange reserves to the various factors are investigated, including the generalized conditional heteroscedasticity (STARX-GARCH) model with exchange rate conduction mechanism. And the indirect influence of various factors on foreign exchange reserves through exchange rate channels, the following conclusions are drawn: among the macro variables that affect the growth rate of foreign exchange reserves, the effect of real effective exchange rate on the growth rate of foreign exchange reserves shows significant asymmetric and nonlinear characteristics. In addition to having direct channels for influencing foreign exchange reserves, other macroeconomic variables also have indirect transmission effects on foreign exchange reserves through the real effective exchange rate. The expected increase in the real exchange rate will strengthen the motivation of foreign investment and attract capital inflows. Increasing the growth rate of China's foreign exchange reserve, the interest rate plays a dual role as a monetary policy tool and a "gate" of capital inflow, so the higher international interest rate makes the growth rate of foreign exchange reserve tend to increase, otherwise, it decreases.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué);
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項目“新常態(tài)下我國宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測和預(yù)測研究”(15ZDA011) 國家自然科學(xué)基金項目“中國經(jīng)濟(jì)周期波動的轉(zhuǎn)折點識別、階段轉(zhuǎn)換及預(yù)警研究”(71573105)的資助
【分類號】：F832.6

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本文編號：1891277