本文選題：在岸—離岸匯差 + 波動性��； 參考：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報)》2017年05期

【摘要】：控制境內(nèi)外人民幣匯率價差在合理水平是保障人民幣外匯市場穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)和手段。本文采用Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移模型,研究了人民幣在岸—離岸匯差波動的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征、境內(nèi)外影響因素及脈沖響應(yīng)。實證結(jié)果顯示:1、人民幣在岸—離岸匯差波動呈現(xiàn)叢聚性,在"811"匯改后這種現(xiàn)象更加明顯。2、在匯差"高波動"狀態(tài)下,中國匯率政策通過境內(nèi)外因素影響人民幣在岸—離岸匯差波動,在匯差"低波動"的狀態(tài)下,只有匯率政策能夠影響匯差波動。3、對人民幣未來走勢的預(yù)期始終與在岸—離岸匯差波動負(fù)相關(guān)。同時,人民幣在離岸匯差存在自動收斂趨勢,人民幣在離岸市場的一體化已經(jīng)初具雛形,但人民幣在離岸市場一體化的程度仍較低。
[Abstract]:Controlling the domestic and foreign RMB exchange rate spread at a reasonable level is an important link and means to ensure the stability of RMB foreign exchange market. In this paper, the Markov regional transfer model is used to study the regional system transfer characteristics of the fluctuation of RMB exchange difference between onshore and offshore, the influence factors and the impulse response of domestic and foreign exchange rate. The empirical results show that: 1, the fluctuation of RMB onshore / offshore exchange margin is clustered, and this phenomenon is more obvious after the "811" exchange rate reform, and under the condition of "high volatility" of the exchange rate difference, China's exchange rate policy affects the fluctuation of RMB onshore / offshore exchange margin through internal and external factors, and under the condition of "low volatility" of exchange margin, Only exchange rate policy can affect the volatility of exchange margin. The expectation of the future trend of RMB is always negatively correlated with the fluctuation of onshore-offshore exchange margin. At the same time, there is an automatic convergence trend of RMB in offshore exchange rate. The integration of RMB in offshore market has already taken shape, but the degree of integration of RMB in offshore market is still low.
【作者單位】： 同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金規(guī)劃項目(10BGJ019)
【分類號】：F832.6

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本文編號：1861284