本文選題：滬港通 + 價(jià)格發(fā)現(xiàn)速度　； 參考：《商業(yè)研究》2017年07期

【摘要】：滬港通作為一種雙邊互聯(lián)制度,其對市場效率帶來的影響不同于傳統(tǒng)金融市場開放。本文以滬港通開通為事件進(jìn)行DID回歸分析同時(shí)以滬港通雙邊交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行了回歸分析,并將證券的"價(jià)格發(fā)現(xiàn)速度"分為"價(jià)格反映市場公共信息的速度"、"價(jià)格反映個(gè)股特質(zhì)性信息的速度",探討滬港通推出對滬股通標(biāo)的"價(jià)格發(fā)現(xiàn)速度"的影響。研究發(fā)現(xiàn),滬港通機(jī)制的推出整體上提高了"股價(jià)反映市場公共信息的速度"卻可能降低滬股通標(biāo)的"股價(jià)反映特質(zhì)性信息的速度"。其中,滬股通交易顯著提高其標(biāo)的"價(jià)格反映市場公共信息的速度",而港股通交易卻可能起到相反的作用,同時(shí)港股通交易也可能有助于提高滬股通標(biāo)的"股價(jià)反映市場公開信息的速度"。本文研究為進(jìn)一步推出滬倫通、深港通提供了一定的支持證據(jù)。
[Abstract]:As a bilateral interconnection system, Stock Connect has a different effect on market efficiency than traditional financial market opening. In this paper, the DID regression analysis is carried out on the event of the opening of the Stock Connect, and the regression analysis is carried out on the basis of the bilateral transaction data of the Stock Connect. The "speed of price discovery" of securities is divided into "the speed of price reflecting the public information of the market" and "the speed of price reflecting the characteristic information of individual stocks", and the influence of the launch of the Stock Connect on the speed of "price discovery" of the Shanghai Stock Connect is discussed. It is found that the introduction of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect mechanism can improve the speed of the stock price reflecting the public information of the market, but it may reduce the speed of the stock price reflecting the characteristic information. Among them, the Shanghai Stock Connect transaction has significantly increased its target, "Price reflects the speed of public information in the market," while the Hong Kong Stock Connect transaction may have the opposite effect. At the same time, Hong Kong Stock Connect trading may also help to improve the Shanghai Stock Connect bid "share prices reflect the speed of open market information." This study provides some supporting evidence for the further introduction of Shanghai Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【分類號】：F832.51

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本文編號：1824593