本文選題：零利率約束 + 負名義利率�。� 參考：《現(xiàn)代經(jīng)濟探討》2017年06期

【摘要】：為了盡快實現(xiàn)2%的核心通脹目標,2016年1月29日日本央行宣布實行負利率。負利率政策打破零下限約束,量化寬松的政策逐步升級,不斷加強。然而,短期來看,這一舉措并未達到預期效果,作為超級寬松的貨幣政策,負利率政策到底是打破零利率約束的一項創(chuàng)新之舉,還是黔驢技窮、陷入了深度流動性陷阱的怪圈,貨幣政策是否還存在寬松空間?本文通過構建理論框架,分析日本零利率及負利率的整體政策效應,建立VAR模型進行實證研究,結果表明日本的貨幣政策沒有實現(xiàn)抑制通縮和日元貶值的預期目標,結合日本的經(jīng)驗教訓,對中國的貨幣政策發(fā)展提供建議,認為根本上必須從結構性問題和技術層面改善經(jīng)濟發(fā)展水平。
[Abstract]:In an effort to reach the 2 percent core inflation target as soon as possible, the Bank of Japan announced a negative interest rate on January 29, 2016. The negative interest rate policy breaks the zero lower bound, the quantitative easing policy upgrades step by step, unceasingly strengthens. However, in the short run, this measure has not achieved the expected results. As a super loose monetary policy, is the negative interest rate policy an innovation to break the constraint of zero interest rates, or is it a strange circle of deep liquidity traps? Is there room for easing in monetary policy? By constructing a theoretical framework, this paper analyzes the overall policy effects of zero and negative interest rates in Japan, and establishes a VAR model for empirical research. The results show that Japan's monetary policy has not achieved the expected goal of curbing deflation and the depreciation of the yen. Based on the experiences and lessons of Japan, this paper gives some advice on the development of China's monetary policy, and holds that it is essential to improve the level of economic development in terms of structural problems and technical aspects.
【作者單位】： 安徽財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：“貨幣政策與金融穩(wěn)定:基于金融穩(wěn)定狀況指數(shù)的分析”(項目編號:SK2016SD04) 安徽財經(jīng)大學研究生科研創(chuàng)新基金項目“量化寬松后的日本利率政策效應分析:從零利率到負利率”(項目編號:ACYC2016067)
【分類號】：F823.13

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本文編號：1821007