發(fā)布時(shí)間：2018-04-29 18:07

  本文選題：零利率約束 + 負(fù)名義利率��； 參考：《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》2017年06期

【摘要】：為了盡快實(shí)現(xiàn)2%的核心通脹目標(biāo),2016年1月29日日本央行宣布實(shí)行負(fù)利率。負(fù)利率政策打破零下限約束,量化寬松的政策逐步升級(jí),不斷加強(qiáng)。然而,短期來(lái)看,這一舉措并未達(dá)到預(yù)期效果,作為超級(jí)寬松的貨幣政策,負(fù)利率政策到底是打破零利率約束的一項(xiàng)創(chuàng)新之舉,還是黔驢技窮、陷入了深度流動(dòng)性陷阱的怪圈,貨幣政策是否還存在寬松空間?本文通過(guò)構(gòu)建理論框架,分析日本零利率及負(fù)利率的整體政策效應(yīng),建立VAR模型進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明日本的貨幣政策沒(méi)有實(shí)現(xiàn)抑制通縮和日元貶值的預(yù)期目標(biāo),結(jié)合日本的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),對(duì)中國(guó)的貨幣政策發(fā)展提供建議,認(rèn)為根本上必須從結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和技術(shù)層面改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
[Abstract]:In an effort to reach the 2 percent core inflation target as soon as possible, the Bank of Japan announced a negative interest rate on January 29, 2016. The negative interest rate policy breaks the zero lower bound, the quantitative easing policy upgrades step by step, unceasingly strengthens. However, in the short run, this measure has not achieved the expected results. As a super loose monetary policy, is the negative interest rate policy an innovation to break the constraint of zero interest rates, or is it a strange circle of deep liquidity traps? Is there room for easing in monetary policy? By constructing a theoretical framework, this paper analyzes the overall policy effects of zero and negative interest rates in Japan, and establishes a VAR model for empirical research. The results show that Japan's monetary policy has not achieved the expected goal of curbing deflation and the depreciation of the yen. Based on the experiences and lessons of Japan, this paper gives some advice on the development of China's monetary policy, and holds that it is essential to improve the level of economic development in terms of structural problems and technical aspects.
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：“貨幣政策與金融穩(wěn)定:基于金融穩(wěn)定狀況指數(shù)的分析”(項(xiàng)目編號(hào):SK2016SD04) 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目“量化寬松后的日本利率政策效應(yīng)分析:從零利率到負(fù)利率”(項(xiàng)目編號(hào):ACYC2016067)
【分類(lèi)號(hào)】：F823.13

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本文編號(hào)：1821007