本文選題：股權(quán)資本成本 + 公司治理質(zhì)量��； 參考：《商業(yè)研究》2017年07期

【摘要】：我國企業(yè)改革的選項(xiàng)之一是進(jìn)行混合所有制改造,由此不同性質(zhì)資本之間的相互融合也致使不同性質(zhì)股東之間的利益相互抗衡。基于股東財(cái)富實(shí)現(xiàn)(實(shí)現(xiàn)指數(shù))視角,本文選用2006-2015年我國A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本,從年份層面分析中國上市公司治理環(huán)境現(xiàn)狀,探究混合所有制下公司治理質(zhì)量與股權(quán)資本成本的相關(guān)性。結(jié)論表明:中國公司治理整體質(zhì)量進(jìn)步明顯,已有接近一半的公司實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富最大化目標(biāo),但公司治理的整體環(huán)境仍有較大發(fā)展空間;公司治理質(zhì)量與股權(quán)資本成本呈反比關(guān)系,第一大股東性質(zhì)影響兩者的相關(guān)性,且非國有公司的公司治理質(zhì)量對(duì)股權(quán)資本成本的影響更顯著。這些結(jié)論說明混合所有制企業(yè)改革符合市場(chǎng)化的改革宗旨,能夠發(fā)揮非國有股東作為控股股東的治理職能,通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整可實(shí)現(xiàn)中國上市公司股權(quán)資本成本的最低化。
[Abstract]:One of the options of enterprise reform in our country is to reform the mixed ownership system, and the mutual integration of different kinds of capital also results in the interests of shareholders of different nature competing with each other.Based on the perspective of shareholder wealth realization (realization index), this paper selects the data of A share listed companies in China from 2006 to 2015 as a sample to analyze the current situation of governance environment of listed companies in China from year to year.To explore the relationship between the quality of corporate governance and the cost of equity capital under mixed ownership.The results show that: the overall quality of corporate governance in China has improved significantly, nearly half of the companies have achieved the goal of maximizing shareholder wealth, but the overall environment of corporate governance still has great room for development;The quality of corporate governance is inversely proportional to the cost of equity capital, and the nature of the largest shareholder affects the correlation, and the quality of corporate governance of non-state-owned companies has a more significant impact on the cost of equity capital.These conclusions show that the reform of mixed ownership enterprises conforms to the purpose of market-oriented reform and can give full play to the governance function of non-state-owned shareholders as controlling shareholders.The lowest cost of equity capital of Chinese listed companies can be realized through reasonable adjustment of equity structure.
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目,項(xiàng)目編號(hào):15BGL066,15BJY013
【分類號(hào)】：F271;F275;F832.51

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本文編號(hào)：1772927