本文選題：三元悖論 + 三元悖論的“折中化”��； 參考：《財經(jīng)科學》2017年07期

【摘要】：本文基于三元悖論"折中化"理論的視角,論證我國匯率靈活性的制度設計。根據(jù)近年來興起的三元悖論的"折中化"理論,穩(wěn)定的匯率、貨幣政策獨立性和資本自由流動三個目標之間相互靠攏,傳統(tǒng)"三元悖論"三個目標之間的相容性增強。本文從三個方面對三元悖論的"折中化"理論進行了論證。在此基礎上,利用金融加速器效應模型,將匯率靈活性問題放在經(jīng)濟周期分析框架中,分別檢驗在三種匯率彈性條件下金融加速效應的差異。TVAR模型分析結果支持三元悖論的"折中化"理論。這表明,三元悖論的"折中化"理論適用于我國的現(xiàn)實情況,維持匯率的階段性穩(wěn)定不會削弱貨幣政策的獨立性;人民幣在固定匯率制度和完全浮動匯率制度之間可以找到一個階段性的平衡點,不必在短期內(nèi)實施完全浮動匯率制度;當前在匯率彈性增強有限的條件下,對資本流動進行一定管制是有必要的,管制的主要目的是為了引導資本的有序流動,特別是引導資本的有序流出。
[Abstract]:Based on the "compromise" theory of ternary paradox, this paper demonstrates the institutional design of exchange rate flexibility in China.According to the "compromise" theory of the ternary paradox which has arisen in recent years, the stable exchange rate, the independence of monetary policy and the free flow of capital come close to each other, and the compatibility among the three objectives of the traditional "ternary paradox" is enhanced.This paper demonstrates the "compromise" theory of the ternary paradox from three aspects.On this basis, using the financial accelerator effect model, the exchange rate flexibility problem is put in the economic cycle analysis framework.The results of TVAR model support the "compromise" theory of the ternary paradox.This shows that the "compromise" theory of the ternary paradox is applicable to the reality of our country, and maintaining the stage stability of the exchange rate will not weaken the independence of monetary policy.The RMB can find a phased balance between the fixed exchange rate system and the complete floating exchange rate system, and it is not necessary to implement the full floating exchange rate system in the short term. At present, under the condition of limited exchange rate flexibility,It is necessary to regulate the capital flow, the main purpose of which is to guide the orderly flow of capital, especially the orderly outflow of capital.
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：國家自然科學基金面上項目“金融加速器效應順周期性的多維測度與逆周期調(diào)控政策研究”(71473049)和“基于消費視角的居民資產(chǎn)財富效應測度與調(diào)控政策研究”(71073030)的部分研究成果
【分類號】：F832.6

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本文編號：1755430