本文選題：貶值預(yù)期　切入點(diǎn)：外匯儲(chǔ)備　出處：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2016年01期

【摘要】：人民幣貶值不可怕,給定中國(guó)情況尚好的外匯市場(chǎng)基本面,人民幣不具備大幅貶值空間。持續(xù)的人民幣貶值預(yù)期才是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的最大敵人,貶值預(yù)期不僅催動(dòng)資本外流,還會(huì)對(duì)投資者信心、國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格和貨幣政策獨(dú)立性帶來嚴(yán)重打擊。貶值預(yù)期拖得越久,問題越大,甚至?xí)l(fā)貨幣危機(jī)和金融危機(jī)。大量消耗外匯儲(chǔ)備的市場(chǎng)干預(yù)和資本管制都不足以消除貶值預(yù)期,對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制的規(guī)則和透明度建設(shè)才是關(guān)鍵。我們比較了幾種能夠消除貶值預(yù)期的方案,最終建議盡快引入人民幣兌籃子匯率的寬幅區(qū)間波動(dòng)的新機(jī)制,新機(jī)制兼顧了浮動(dòng)匯率和防止匯率超調(diào)。實(shí)施新機(jī)制需要必要的資本管制措施配合。
[Abstract]:The depreciation of the yuan is not scary, given the fundamentals of China's foreign exchange market, the yuan does not have much room to depreciate.The expectation of a sustained devaluation of the yuan is the biggest enemy of macroeconomic stability, which not only stimulates capital outflows, but also hits investor confidence, domestic asset prices and the independence of monetary policy.The longer depreciation expectations drag on, the greater the problem, even triggering currency and financial crises.Market intervention and capital controls, which consume a lot of foreign exchange reserves, are not enough to eliminate depreciation expectations. Rules and transparency of RMB exchange rate formation mechanism are the key.We compared several options that would eliminate depreciation expectations, and finally suggested introducing a new mechanism for broad band volatility of the renminbi against the basket as soon as possible, taking into account both floating exchange rates and preventing exchange rate overshoot.The implementation of the new mechanism requires necessary capital controls.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;
【分類號(hào)】：F832.6

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本文編號(hào)：1705178