本文選題：流動(dòng)性螺旋　切入點(diǎn)：資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)　出處：《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))》2017年08期

【摘要】：本文通過構(gòu)建資金循環(huán)流動(dòng)理論模型,引入流動(dòng)性螺旋機(jī)制,分析宏觀流動(dòng)性與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系,并基于我國2009年四季度-2016年三季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明,宏觀流動(dòng)性變動(dòng)對房地產(chǎn)價(jià)格具有很強(qiáng)的解釋能力,房價(jià)產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的實(shí)質(zhì)是流動(dòng)性結(jié)構(gòu)失衡、流動(dòng)性總量失控和市場情緒失度;研究結(jié)論進(jìn)一步表明流動(dòng)性螺旋機(jī)制影響了房地產(chǎn)市場。根據(jù)上述研究結(jié)論,對傳統(tǒng)貨幣政策框架中的貨幣數(shù)量方程和菲利普斯曲線進(jìn)行擴(kuò)展,建立了貨幣政策理論新框架,探討了宏觀流動(dòng)性、資產(chǎn)價(jià)格、實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。新的理論框架表明,資產(chǎn)價(jià)格對產(chǎn)出確實(shí)有影響,具有明顯的擠出效應(yīng),貨幣政策在關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí)應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定。
[Abstract]:In this paper, the theoretical model of capital circulation flow is constructed, and the liquidity spiral mechanism is introduced to analyze the inherent logical relationship between macro liquidity and asset price fluctuation.And based on the real estate data from the fourth quarter of 2009 to the third quarter of 2016, the empirical test is carried out.The results show that the macro-liquidity changes have a strong ability to explain the real estate prices, the essence of the price fluctuations is liquidity structure imbalance, the total amount of liquidity out of control and market sentiment loss;The conclusion further shows that the liquidity spiral mechanism affects the real estate market.Based on the above conclusions, this paper extends the monetary quantity equation and Phillips curve in the traditional monetary policy framework, establishes a new framework of monetary policy theory, and probes into the relationship among macro liquidity, asset price and real economy.The new theoretical framework shows that asset prices do have an impact on output and have an obvious crowding out effect. Monetary policy should pay attention to the stability of asset prices while paying attention to the stability of the real economy.
【作者單位】： 南昌航空大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范研究中心;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(17BJY203) 江西省高校人文重點(diǎn)項(xiàng)目(JD1560)
【分類號(hào)】：F299.23;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1705085