本文選題：貝葉斯學(xué)習(xí)　切入點(diǎn)：HJB方程　出處：《中國(guó)管理科學(xué)》2017年08期

【摘要】：假設(shè)金融市場(chǎng)中有兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),并且每種資產(chǎn)的收益中均含有不可觀測(cè)項(xiàng)、對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)既有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又有自身特有風(fēng)險(xiǎn),具有冪效用函數(shù)的投資者運(yùn)用貝葉斯學(xué)習(xí)方法最優(yōu)地選取自己的動(dòng)態(tài)投資組合。理論模型與數(shù)值分析顯示,在一定的投資期限內(nèi),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入是風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的減函數(shù);但超過(guò)某一時(shí)刻,則相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不變時(shí),對(duì)不可觀測(cè)因素的了解使得長(zhǎng)、短期的投資策略不同。而且這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)隨投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的增加而減小。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與不可觀測(cè)因素的相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)的大小成反比例關(guān)系。
[Abstract]:Assuming that there are two types of risky assets in the financial market, and that the return on each asset contains unobservable items, the corresponding risk has both systemic risks and unique risks of its own. Investors with power utility function use Bayesian learning method to select their own dynamic portfolio optimally. Theoretical model and numerical analysis show that the investment of risk assets is a reduction function of risk aversion degree within a certain investment period. But beyond a certain moment, the opposite is true. When risk aversion is constant, knowledge of unobservable factors makes it longer, The short-term investment strategy is different. And this turning point decreases with the increase of risk aversion of investors. The correlation between risk assets and unobservable factors is inversely proportional to the magnitude of risk.
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(11371001) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)科研水平提高定額項(xiàng)目
【分類號(hào)】：F830.59;TP18

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1 徐e，

本文編號(hào)：1686569