本文選題：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：CoVaR　出處：《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》2017年11期

【摘要】：利用中國2003年10月-2016年9月的數(shù)據(jù),選取了包括銀行、股票以及外匯市場在內(nèi)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行綜合化處理,并使用EGARCH-Co Va R模型測算各市場在給定置信水平下的最大損失以及其對整體市場的風(fēng)險(xiǎn)溢出程度。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)股票市場在給定置信水平條件下的損失程度最高,其次為外匯市場以及銀行市場。(2)根據(jù)Co Va R的計(jì)算結(jié)果,在給定三個(gè)市場最大損失的情況下,整體市場的損失程度存在一定的收斂。(3)ΔCo Va R和%Co Va R的計(jì)算結(jié)果顯示,三個(gè)市場對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的溢出程度存在一定的趨同特征。但對整體市場損失程度貢獻(xiàn)最大的依然是股票市場。在堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的背景下,監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間要建立更加科學(xué)的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制,避免出現(xiàn)監(jiān)管真空。對于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新要進(jìn)行有效的識別,防止風(fēng)險(xiǎn)的過度積累。此外,政府應(yīng)當(dāng)采取措施引導(dǎo)市場預(yù)期,以防投資者出現(xiàn)過度的非理性行為。
[Abstract]:Based on China's data from October 2003 to September 2016, the relevant indicators, including banks, stocks and foreign exchange markets, were selected for comprehensive processing. The EGARCH-Co VaR model is used to measure the maximum loss and the risk spillover degree of each market under the given confidence level. The results show that the stock market has the highest loss under the given confidence level. Secondly, the foreign exchange market and the bank market. (2) according to the calculation results of CoVa R, given the maximum losses in the three markets, the degree of loss in the whole market is convergent to a certain extent) the calculated results of 螖 Co Va R and Co Va R show that, The spillover degree of the three markets to systemic financial risk has some convergence characteristics, but the biggest contribution to the overall market loss is still the stock market. More scientific regulatory coordination mechanisms should be established among regulators to avoid a regulatory vacuum. Business innovations in financial institutions should be effectively identified to prevent excessive risk accumulation. The government should take steps to guide market expectations in order to prevent excessive irrational behavior by investors.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號】：F224;F832

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本文編號：1673728