本文選題：投資者情緒　切入點(diǎn)：市場流動(dòng)性　出處：《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》2017年05期

【摘要】：利用主成分分析法構(gòu)建了投資者情緒和金融市場穩(wěn)定的新指標(biāo),基于2006年10月至2015年11月的月度數(shù)據(jù),應(yīng)用TVP-SV-SVAR模型研究投資者情緒和市場流動(dòng)性對金融市場穩(wěn)定的影響機(jī)制及其動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)果表明,投資者情緒和市場流動(dòng)性均是金融市場穩(wěn)定的單向Granger因果關(guān)系,投資者情緒與市場流動(dòng)性之間存在雙向Granger因果關(guān)系;投資者情緒對金融市場穩(wěn)定的沖擊效應(yīng)逐年減弱且存在時(shí)滯效應(yīng),金融市場對市場流動(dòng)性的依賴度日益增強(qiáng),投資者情緒與市場流動(dòng)性的互動(dòng)影響具有非對稱性;另外,投資者情緒和市場流動(dòng)性對金融市場穩(wěn)定的時(shí)變影響在危機(jī)期間和平穩(wěn)時(shí)期存在較大差異。
[Abstract]:Based on monthly data from October 2006 to November 2015, a new indicator of investor sentiment and financial market stability is constructed using principal component analysis. The TVP-SV-SVAR model is used to study the influence mechanism and dynamic relationship of investor sentiment and market liquidity on financial market stability. The results show that investor sentiment and market liquidity are one-way Granger causality of financial market stability. There is a two-way Granger causality between investor sentiment and market liquidity, the impact of investor sentiment on financial market stability is weakened year by year, and there is a delay effect, and the dependence of financial market on market liquidity is increasing. The interaction between investor sentiment and market liquidity is asymmetric, in addition, the time-varying influence of investor sentiment and market liquidity on the stability of financial market is quite different during the crisis and the stable period.
【作者單位】： 安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71473036) 安徽大學(xué)引進(jìn)人才科研啟動(dòng)項(xiàng)目(J01006134)
【分類號】：B842.6;F832.51

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本文編號：1669528