本文選題：人民幣　切入點(diǎn)：國際儲(chǔ)備貨幣　出處：《世界經(jīng)濟(jì)研究》2017年09期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章使用附加慣性、貿(mào)易和外債約束以及帶交易成本的MV-DCC-GARCH模型,求解2012年第三季度至2015年第四季度韓國央行外匯儲(chǔ)備的最優(yōu)幣種結(jié)構(gòu),分析人民幣成為韓國儲(chǔ)備貨幣后的最優(yōu)權(quán)重及其動(dòng)態(tài)變化,并通過情景假設(shè)模擬人民幣充當(dāng)韓國儲(chǔ)備貨幣的前景。研究發(fā)現(xiàn):人民幣占比對(duì)貨幣收益率的刻畫方式高度敏感,在隨機(jī)游走和完全預(yù)見假設(shè)下,人民幣的平均最優(yōu)權(quán)重分別為16.37%和10.85%,在非拋補(bǔ)利率平價(jià)假設(shè)下,權(quán)重降至2.49%;人民幣的引入主要擠占主導(dǎo)性國際貨幣尤其是美元的份額,說明央行投資方向調(diào)整客觀上會(huì)造成儲(chǔ)備多元化;匯率波動(dòng)加劇不利于人民幣儲(chǔ)備地位的穩(wěn)定;人民幣使用慣性的增強(qiáng)、跨境貿(mào)易中以人民幣結(jié)算比例的提高以及以人民幣計(jì)價(jià)的外債增加均能增加其份額。
[Abstract]:Using the MV-DCC-GARCH model with additional inertia, trade and foreign debt constraints and transaction costs, the optimal currency structure of the Bank of Korea's foreign exchange reserves from in the third quarter of 2012 to in the fourth quarter of 2015 is solved. This paper analyzes the optimal weight and dynamic change of RMB as Korea's reserve currency, and simulates the prospect of RMB as Korean reserve currency through scenario hypothesis. The study finds that the ratio of RMB is highly sensitive to the way of depicting the rate of return of currency. Under the assumption of random walk and full foresight, the average optimal weight of RMB is 16.37% and 10.85, respectively. Under the assumption of non-subsidy interest rate parity, the weight is reduced to 2.49.The introduction of RMB dominates the share of the dominant international currency, especially the US dollar. It shows that the adjustment of the investment direction of the central bank will objectively lead to diversification of reserves; the intensification of exchange rate fluctuations is not conducive to the stability of the reserve status of the renminbi; An increase in the renminbi settlement ratio in cross-border trade and an increase in foreign debt denominated in renminbi will increase its share.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;
【分類號(hào)】：F832.6

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本文編號(hào)：1619172