本文選題：流動性　切入點(diǎn)：買賣價(jià)差　出處：《運(yùn)籌與管理》2017年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：基于Corwin和Schultz(2012)提出的有效價(jià)差的High-Low估計(jì),結(jié)合價(jià)格極值信息得到新的一階矩條件,構(gòu)造了有效價(jià)差的廣義矩估計(jì)。隨后通過隨機(jī)數(shù)值模擬比較了基于價(jià)格極值的廣義矩估計(jì)(GMM)與Roll的協(xié)方差估計(jì)、Bayes估計(jì)以及Corwin和Schultz的High-Low估計(jì)在多種不同狀態(tài)下的估計(jì)精度。數(shù)值模擬結(jié)果顯示,無論在交易連續(xù)的理想狀態(tài)下還是交易不連續(xù)且波動率相對不高的非理想狀態(tài)下,GMM估計(jì)的精度均高于其余三種估計(jì);基于我國股票市場的實(shí)例分析,也表明GMM估計(jì)的估計(jì)精度優(yōu)于其余三種估計(jì)。因此,GMM估計(jì)為度量金融資產(chǎn)的交易成本提供了一種有效方法。
[Abstract]:Based on the High-Low estimation of the effective price difference proposed by Corwin and Schultzian 2012, a new first-order moment condition is obtained by combining the price extremum information. The generalized moment estimation of effective price difference is constructed, and then the estimation of generalized moment estimator based on price extremum is compared with that of Roll's covariance estimate and High-Low estimate of Corwin and Schultz in different states by random numerical simulation. Accuracy. Numerical simulation results show that, The accuracy of GMM estimation is higher than that of the other three estimators, whether in the ideal state of continuous trading or in the non-ideal state of trading discontinuity and relatively low volatility. It also shows that the accuracy of GMM estimation is better than that of the other three estimators, so it provides an effective method to measure the transaction cost of financial assets.
【作者單位】： 北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(61273230,61603010,61603011) 中國博士后科學(xué)基金項(xiàng)目(2015M580033,2015M580940)
【分類號】：F831.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 高揚(yáng);王明進(jìn);;兩種買賣價(jià)差估計(jì)漸近性質(zhì)的比較[J];金融學(xué)季刊;2014年01期

【共引文獻(xiàn)】

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1 高揚(yáng);王超;;基于價(jià)格極值構(gòu)建有效價(jià)差的廣義矩估計(jì)[J];運(yùn)籌與管理;2017年03期

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：1617226