本文選題：社會(huì)保障基金　切入點(diǎn)：投資時(shí)鐘理論　出處：《南京審計(jì)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：根據(jù)美林證券的投資時(shí)鐘理論,結(jié)合我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的月度指標(biāo),將我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)劃分為四個(gè)階段,同時(shí)將全國(guó)社會(huì)保障基金的投資細(xì)分為10個(gè)類(lèi)別的風(fēng)格資產(chǎn),基于經(jīng)濟(jì)周期視角對(duì)這10類(lèi)風(fēng)格資產(chǎn)的收益率狀況進(jìn)行分析,結(jié)果表明:在復(fù)蘇階段,股票資產(chǎn)的收益率最高,并且不同風(fēng)格股票在收益率方面的差異不大,表現(xiàn)出齊漲的態(tài)勢(shì);在過(guò)熱階段,不同風(fēng)格股票在收益率方面表現(xiàn)出較大的差異,小盤(pán)股的收益率表現(xiàn)最好,尤其是小盤(pán)成長(zhǎng)股的收益率最高;在滯脹階段,最安全的資產(chǎn)應(yīng)該是現(xiàn)金資產(chǎn),倘若考慮到通貨膨脹率的因素,其實(shí)際收益率甚至為負(fù);在衰退階段,債券類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)最好。同時(shí),基于不同策略的資產(chǎn)配置方案的累計(jì)收益率比較結(jié)果表明:不同經(jīng)濟(jì)周期下的資產(chǎn)配置方案可以顯著提高資產(chǎn)組合收益率。
[Abstract]:According to the investment clock theory of Merrill Lynch, combined with the monthly index of China's macro economy, the macroeconomic state of our country is divided into four stages, and the investment of the national social security fund is subdivided into 10 types of style assets. Based on the business cycle perspective, this paper analyzes the return status of these 10 types of assets. The results show that: in the recovery stage, the return rate of stock assets is the highest, and there is little difference between different styles of stocks in terms of return rate. In the overheating stage, stocks of different styles show great differences in yield, small-cap stocks have the best yield, especially small-cap growing stocks have the highest yield; in stagflation stage, The safest assets should be cash assets, whose real yields are even negative when inflation is taken into account; bond assets perform best during the recession. The results show that the asset allocation schemes with different economic cycles can significantly improve the return rate of asset portfolio.
【作者單位】： 蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1600757