本文關(guān)鍵詞： 通脹預(yù)期 貨幣政策 專家預(yù)期 產(chǎn)出缺口 經(jīng)濟(jì)增長　出處：《金融研究》2017年09期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文建立基于通脹和產(chǎn)出雙預(yù)期變量的前瞻性貨幣政策反應(yīng)模型,以調(diào)研預(yù)期數(shù)據(jù)作為實證分析基礎(chǔ),檢驗2001至2015年期間中國貨幣政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和通貨膨脹兩大主要目標(biāo)的反應(yīng)機(jī)制。研究結(jié)果表明:數(shù)量型指標(biāo)和價格型指標(biāo)分別對應(yīng)的貨幣政策反應(yīng)方程具有不同的動態(tài)機(jī)制,但動態(tài)機(jī)制對應(yīng)的平滑性程度較為接近;同時,貨幣政策的前瞻性主要體現(xiàn)在對通脹預(yù)期的反應(yīng)上,而對產(chǎn)出預(yù)期沒有顯著反應(yīng);另外,央行對通脹預(yù)期的調(diào)控呈逆周期,而對產(chǎn)出的反應(yīng)則呈順周期,這種非對稱反應(yīng)特征暗示出央行的調(diào)控理念更傾向于抑通脹而促增長。
[Abstract]:In this paper, a prospective monetary policy response model based on inflation and output variables is established, and the empirical analysis is based on the expected data. This paper examines the reaction mechanism of China's monetary policy to the two major objectives of economic output and inflation from 2001 to 2015. The results show that the monetary policy reaction equations corresponding to the quantitative index and the price type index have different dynamic mechanisms. At the same time, the forward-looking monetary policy is mainly reflected in the response to inflation expectations, but there is no significant response to output expectations. In addition, the central bank's regulation of inflation expectations is countercyclical. The response to output is pro-cyclical, an asymmetric response that suggests that the central bank's idea of regulation is more pro-inflationary and pro-growth.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院;浙江財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目“基于微觀基礎(chǔ)的宏觀金融政策研究”資助(項目編號16JJD790057)
【分類號】：F822.0

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