本文關鍵詞：中國貨幣政策對經(jīng)貿(mào)關聯(lián)國貨幣政策的外溢影響研究——基于“一帶一路”相關國的證據(jù)　出處：《國際金融研究》2017年05期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 貨幣政策溢出效應 中介目標 金融和貿(mào)易關聯(lián)度 “一帶一路”

【摘要】：本文研究在人民幣國際化進程中,中國貨幣政策對經(jīng)貿(mào)關聯(lián)國的外溢效應。本研究使用高頻事件研究法,測度和分析了中國國內(nèi)貨幣政策的變動對50多個"一帶一路"相關國家和地區(qū)的匯率、短期利率、長期利率等貨幣政策中介目標的影響。實證研究的結果表明:(1)中國貨幣當局的存款基準利率和法定存款準金率公告對經(jīng)貿(mào)關聯(lián)國的利率存在正向的溢出效應,而對它們的匯率則存在反向的溢出效應;(2)這種溢出效應具有顯著的區(qū)域差異性,對與中國經(jīng)貿(mào)聯(lián)系最為緊密的亞洲國家和地區(qū)的影響最大;(3)金融聯(lián)系和貿(mào)易聯(lián)系是中國貨幣政策效應外溢的重要渠道,實施"一帶一路"戰(zhàn)略之后,隨著中國與"一帶一路"國家經(jīng)貿(mào)關系的不斷加強,中國貨幣政策外溢效應的影響范圍和程度都顯著提升。本研究的結論為中國作為負責任大國的貨幣政策制定提供了經(jīng)驗依據(jù)。
[Abstract]:This paper studies the spillover effect of Chinese monetary policy on economic and trade related countries in the process of RMB internationalization. This paper measures and analyzes the exchange rate and short-term interest rate of China's domestic monetary policy changes to more than 50 "Belt and Road" countries and regions. The influence of Monetary Policy Intermediate Target such as Long-term interest rate. There is a positive spillover effect of the benchmark deposit interest rate and the legal deposit quasi-gold rate announcement of the Chinese monetary authority on the interest rate of the economic and trade related countries. On the other hand, there is a reverse spillover effect on their exchange rate. (2) this spillover effect has significant regional differences, and has the greatest influence on the Asian countries and regions with the most close economic and trade ties with China; 3) Financial and trade links are important channels for the spillover of monetary policy effects in China. After the implementation of the "Belt and Road" strategy, the economic and trade relations between China and the "Belt and Road" countries have been continuously strengthened. The scope and extent of the spillover effect of monetary policy in China are significantly increased. The conclusion of this study provides an empirical basis for the formulation of monetary policy in China as a responsible large country.
【作者單位】： 武漢大學金融系;武漢大學金融發(fā)展與政策研究中心;
【基金】：教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目“經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國貨幣政策體系建設研究”(15JZD013)的階段性成果
【分類號】：F822.0
【正文快照】： 引言 隨著經(jīng)濟全球化趨勢的推進,大國貨幣政策在影響本國經(jīng)濟的同時,還會對其他開放型經(jīng)濟體產(chǎn)生溢出影響。作為世界經(jīng)濟大國和貨幣大國,美國的貨幣政策沖擊是全球性的,它會通過利率渠道、匯率渠道對世界各國經(jīng)濟產(chǎn)生溢出效應(NeriNobili,2010;EhrmannFratzscher,2009;Baue

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