發(fā)布時間：2018-01-07 13:31

  本文關鍵詞：時變視角下非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應研究　出處：《金融研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 非正規(guī)借貸利率 貨幣政策 時變參數(shù)

【摘要】：本文從時變視角研究了非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應,試圖為二元金融結(jié)構下的貨幣政策選擇提供參考。基于修正的IS-IM模型的研究表明,非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應受正規(guī)與非正規(guī)金融市場間的替代性等因素的影響。實證結(jié)果顯示,非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應具有明顯的時變特征,表現(xiàn)在價格型貨幣政策工具在短期能夠有效引導非正規(guī)借貸利率走勢,但長期來看政策效果有所弱化;數(shù)量型貨幣政策工具在2008年國際金融危機前期出現(xiàn)暫時"失靈",但在后金融危機時期政策效果有明顯改善。正規(guī)與非正規(guī)金融市場間替代性的動態(tài)演化能夠為以上結(jié)論提供合理解釋。本文研究還發(fā)現(xiàn),正規(guī)與非正規(guī)金融市場利率間存在時變的同向變動關系,前者對后者的影響隨滯后期數(shù)增加而衰減。
[Abstract]:This paper studies the monetary policy response of informal lending interest rate from the perspective of time-varying, and tries to provide a reference for the choice of monetary policy under the dualistic financial structure. The study based on the modified IS-IM model shows that. The monetary policy response of informal lending rate is influenced by the substitution between formal and informal financial markets. The empirical results show that the monetary policy response of informal lending rate has obvious time-varying characteristics. In the short term, the price-based monetary policy tools can effectively guide the trend of informal lending interest rate, but in the long run, the policy effect is weakened; In 2008, the quantitative monetary policy instrument appeared temporary "failure" in the early stage of the international financial crisis. But in the post-financial crisis, the effect of policy has improved significantly. The alternative dynamic evolution between formal and informal financial markets can provide a reasonable explanation for the above conclusions. There is a time-varying codirectional relationship between the interest rates in the formal and informal financial markets, and the influence of the former on the latter decreases with the increase of the lag number.
【作者單位】： 寧波大學商學院;中國人民銀行杭州中心支行;溫州大學金融研究院;
【基金】：國家社科基金重大項目《創(chuàng)新與完善我國民間金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制研究》(14ZDA045)資助 寧波大學人文社會科學培育項目研究成果 南湖互聯(lián)網(wǎng)金融學院提供了數(shù)據(jù)調(diào)研協(xié)助
【分類號】：F822.0
【正文快照】： 一、引言 本文從時變視角研究非正規(guī)借貸利率的貨幣政策反應,試圖為厘清二元金融結(jié)構下貨幣政策的有效性問題提供經(jīng)驗證據(jù),為二元金融結(jié)構下的貨幣政策選擇提供參考�，F(xiàn)有文獻已對銀行信貸的貨幣政策反應進行了較多研究,但是卻鮮有文獻從非正規(guī)借貸角度研究貨幣政策的實施效

【相似文獻】

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10 薛紅,賀興時,楊花娥;具有不同借貸利率的Black，

本文編號：1392768