本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股票市場(chǎng)“聰明投資者”行為研究　出處：《財(cái)經(jīng)研究》2017年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 聰明投資者 聰明錢效應(yīng) 股東積極主義 投資策略

【摘要】："聰明投資者"是根據(jù)投資績(jī)效來界定投資者的一種新方法,在最新投資實(shí)踐中有應(yīng)用,但學(xué)術(shù)研究卻十分缺乏。其意義在于,不同于"選股",這是一種"選人"的新投資思路,即找出"聰明投資者",并跟隨其投資,便可以獲取超額收益。文章首次提出了"聰明投資者"概念,并剖析了策略獲得盈利的原因。研究發(fā)現(xiàn),按歷史投資績(jī)效可以界定出"聰明投資者";"聰明投資者"既不同于理性投資者也不同于機(jī)構(gòu)投資者,說明未來研究應(yīng)重視這一分類;"聰明的個(gè)人"比"聰明的機(jī)構(gòu)"績(jī)效更好,偏好差異是造成這種差異的原因,"個(gè)人聰明投資者"的目標(biāo)公司主要以資本運(yùn)作方式來提高收益(因而超額收益更高),而"機(jī)構(gòu)聰明投資者"的目標(biāo)公司除了資本運(yùn)作外更多地依靠自身經(jīng)營(yíng)來提高績(jī)效。文章拓展了投資者行為研究的思路,揭示了"另類投資者"研究的重要性,且與國(guó)際上"聰明錢效應(yīng)"的研究相銜接,未來資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互影響也可從"聰明投資者"角度進(jìn)行研究。文章的研究結(jié)果還可用于制訂有效的投資策略。
[Abstract]:"Smart investor" is a new method to define the investor according to the investment performance, which has been applied in the latest investment practice, but the academic research is very lacking. The significance of this method is that it is different from "stock selection". This is a new investment idea of "selection", that is, to find out "smart investors" and follow their investments, we can get excess returns. This paper puts forward the concept of "smart investors" for the first time. The paper also analyzes the reasons why the strategy is profitable. The study finds that the "smart investor" can be defined according to the historical investment performance. "Smart investor" is different from both rational investor and institutional investor, which shows that future research should attach importance to this classification. "Smart individuals" perform better than "smart institutions", and preference differences are the cause of these differences. The target companies of "individual smart investors" are mainly capitalized to improve returns (and thus higher excess returns). In addition to capital operation, the target companies of "institutional smart investors" rely more on their own management to improve their performance. This paper expands the thinking of investor behavior research and reveals the importance of "alternative investors" research. And with the international study of "smart money effect". The future interaction between the capital market and the real economy can also be studied from the perspective of "smart investors". The results of this paper can also be used to formulate effective investment strategies.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于投資者非理性的財(cái)富掠奪及其監(jiān)管研究”(71272009);國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“行為信號(hào)對(duì)市場(chǎng)化資源配置的影響及其監(jiān)管研究”(71473157)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言投資者的傳統(tǒng)劃分方法一般以其身份屬性分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者,并認(rèn)為前者更加理性,而后者的理性程度較低。而學(xué)術(shù)研究和投資實(shí)務(wù)關(guān)注到這種劃分有局限性,在投資行為、投資績(jī)效、投資策略等研究中,這種劃分并不一定能夠區(qū)分投資能力。理論和實(shí)踐中逐漸出現(xiàn)了“聰

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 梅丹;;論保護(hù)中小投資者的意義及應(yīng)采取的措施[J];甘肅金融;2006年02期

2 封麗萍;;機(jī)構(gòu)投資者的積極股東行為分析——從希爾斯百貨董事會(huì)之爭(zhēng)看機(jī)構(gòu)投資者的作用[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2006年04期

3 王靜濤;;發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者是否有利于股市的穩(wěn)定——基于博弈角度的分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2006年06期

4 靳遠(yuǎn)文;;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的困境與出路[J];科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì);2007年07期

5 黃莉;廖萌;;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者行業(yè)結(jié)構(gòu)探析[J];全國(guó)商情(經(jīng)濟(jì)理論研究);2008年08期

6 劉喜民;;從金融危機(jī)看機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理的影響[J];浙江金融;2009年12期

7 黃天放;;積極推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理[J];董事會(huì);2013年11期

8 田玉忠,楊肅昌;機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)樹立理性投資的理念[J];西部論叢;2004年11期

9 楊繼生;;強(qiáng)勢(shì)投資者的博弈與信息流轉(zhuǎn)[J];價(jià)值工程;2006年09期

10 傅強(qiáng);邱建華;;影響我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的因素分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2009年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前3條

1 唐松蓮;袁春生;;監(jiān)督還是攫�。簷C(jī)構(gòu)投資者治理角色的識(shí)別研究——來自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];2008年度上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（經(jīng)濟(jì)·管理學(xué)科卷）[C];2008年

2 嚴(yán)忠;高春津;;一類非線性動(dòng)態(tài)模型的研究(Ⅲ) 投資者行為模型與總投資動(dòng)態(tài)分析(Ⅰ)[A];1995年中國(guó)控制會(huì)議論文集（下）[C];1995年

3 侯蘇慶;;推動(dòng)資管業(yè)務(wù) 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)[A];第七屆中國(guó)期貨分析師論壇�？痆C];2013年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 郭翔;期指市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)日趨合理[N];期貨日?qǐng)?bào);2014年

2 實(shí)習(xí)記者 魯藝;戰(zhàn)略投資者投機(jī)有因[N];財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào);2000年

3 杜海濤;活躍市場(chǎng)改善投資者結(jié)構(gòu)[N];中國(guó)證券報(bào);2002年

4 徐穎文;規(guī)范發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者保護(hù)中小投資者[N];光明日?qǐng)?bào);2007年

5 周俊生;機(jī)構(gòu)投資者要“在商言責(zé)”[N];上海證券報(bào);2007年

6 ;特別要對(duì)中小投資者做好風(fēng)險(xiǎn)教育工作[N];上海證券報(bào);2007年

7 本報(bào)記者 商文;基金仍為投資者未來首要投資品種[N];上海證券報(bào);2008年

8 宋雪芬;期貨投資者教育要把握好四個(gè)關(guān)系[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

9 證券時(shí)報(bào)記者 李巧寧邋于揚(yáng);姜洋：有針對(duì)性開展期貨投資者教育[N];證券時(shí)報(bào);2008年

10 證券時(shí)報(bào)記者 游石;推進(jìn)引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與期市[N];證券時(shí)報(bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 孫端;中國(guó)股市信息傳導(dǎo)與市場(chǎng)變化研究[D];天津大學(xué);2014年

2 劉萬方;機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為分析[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2010年

3 范立強(qiáng);機(jī)構(gòu)投資者行為研究[D];華東師范大學(xué);2007年

4 陳浩武;長(zhǎng)期投資者資產(chǎn)配置決策理論及應(yīng)用研究[D];上海交通大學(xué);2007年

5 陳全偉;機(jī)構(gòu)投資者：一般理論和中國(guó)實(shí)踐[D];中國(guó)人民大學(xué);2008年

6 林文生;信息不對(duì)稱條件下機(jī)構(gòu)投資者的行為與監(jiān)管研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

7 田萌;投資者結(jié)構(gòu)與股票價(jià)格行為——模擬與實(shí)證研究[D];清華大學(xué);2004年

8 陳榮;中國(guó)開放式基金投資者申購贖回行為研究[D];武漢大學(xué);2010年

9 唐松蓮;機(jī)構(gòu)投資者選股能力及其持股行為的經(jīng)濟(jì)效果研究[D];上海交通大學(xué);2009年

10 蔣露洲;機(jī)構(gòu)投資者與股票市場(chǎng)之間的微觀機(jī)理分析[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 李森;機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對(duì)高管變更影響的實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2015年

2 陳通;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行的影響研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2015年

3 燕雁雁;公司治理與投資者信心指數(shù)研究[D];蘭州大學(xué);2015年

4 魏洪;異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新力的影響[D];華中師范大學(xué);2015年

5 朱蕊馨;機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)價(jià)值增值的相關(guān)性研究[D];南京理工大學(xué);2015年

6 陳書燕;機(jī)構(gòu)投資者、環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)價(jià)值[D];湖北工業(yè)大學(xué);2015年

7 張琦;異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司績(jī)效影響的機(jī)理與實(shí)證研究[D];寧波大學(xué);2015年

8 華成;A股、H股市場(chǎng)：哪一個(gè)更擅長(zhǎng)理解中國(guó)公司[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

9 柳志湛;價(jià)值提升型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)的影響研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

10 李強(qiáng);機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

，

本文編號(hào)：1391595