本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資項目評價研究　出處：《河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 私募股權(quán)投資 項目評價 評價指標(biāo) Logistic分析

【摘要】：私募股權(quán)投資基金的標(biāo)的企業(yè)多是處于初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè),這些企業(yè)最大特點在于股權(quán)不具有流動性,或流動性較差,且企業(yè)的產(chǎn)品未達到規(guī)�；a(chǎn),此類企業(yè)一般具有較高增長潛力,因此在私募股權(quán)投資基金退出后通常會獲得較為豐厚的收益。與此同時,處于發(fā)展初期的企業(yè)由于其產(chǎn)品在未來市場中存在不確定性,或者企業(yè)的核心競爭力在未來市場競爭環(huán)境下的競爭能力存在不確定性,因此私募股權(quán)投資基金投資于這類企業(yè)會伴隨有較高的風(fēng)險性。私募股權(quán)投資基金起源于美國,隨后融資規(guī)模和投資企業(yè)數(shù)量得到迅速發(fā)展,數(shù)據(jù)顯示,2016年私募股權(quán)投資基金的投資總額已經(jīng)超過公募基金投資總額,成為繼商業(yè)銀行信貸和企業(yè)主板上市(即IPO)的重要融資途徑。從我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展歷程來看,主要經(jīng)歷了起步期、快速發(fā)展期和規(guī)范監(jiān)管期三個階段。從私募股權(quán)投資的原理中可以看出其具有受資企業(yè)股權(quán)的非流動性所帶來的較高風(fēng)險、基金與受資企業(yè)之間的信息不對稱性所帶來的較高風(fēng)險、以及基金投資期限較長所帶來的較高風(fēng)險的特點。從私募股權(quán)投資的運作流程來看,投資機構(gòu)對于項目企業(yè)的評價和決策過程是關(guān)系到基金整體運營風(fēng)險和收益的核心環(huán)節(jié),而在實踐工作經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn),目前國內(nèi)私募股權(quán)投資基金在該階段的審核流程缺乏科學(xué)性,通常采用的方式是基金經(jīng)理根據(jù)豐富的從業(yè)經(jīng)驗對項目企業(yè)進行主觀性判斷,在整個評價和決策過程中缺乏一套系統(tǒng)而客觀的評價方法和分析方式。本文選擇“私募股權(quán)投資項目評價研究”題目,正是基于國內(nèi)私募股權(quán)投資快速發(fā)展,但實踐工作中投資機構(gòu)對項目企業(yè)的評價和決策過程缺乏科學(xué)性的背景,本文試圖將定性分析和定量分析相結(jié)合的基本研究思想運用到對私募股權(quán)投資的研究中。本文建立了基于主成分分析法的Logistic回歸模型來對私募股權(quán)投資項目評價進行研究,從7個分類因素中選取了19個評價指標(biāo)來綜合反映項目企業(yè)的整體經(jīng)營情況;此外,在考慮到受資企業(yè)所處行業(yè)的不同對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展產(chǎn)生的不可比性,本文從9個基礎(chǔ)行業(yè)分類中選取了45家樣本企業(yè),并以行業(yè)均值作為比較基準(zhǔn)來使本文的分析具備廣泛適用性。本文通過建立的模型對樣本企業(yè)的評價指標(biāo)進行量化分析后,根據(jù)實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)影響私募股權(quán)投資項目綜合評價結(jié)果的最主要因素體現(xiàn)為以下四個方面:第一,在各個評價因素中,行業(yè)因素對私募股權(quán)投資項目的綜合評價結(jié)果影響程度最大,且行業(yè)因素與綜合評價結(jié)果呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。第二,考慮到我國所面臨的新的經(jīng)濟環(huán)境,即經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整期,私募股權(quán)投資在對項目做評價和篩選過程中,應(yīng)當(dāng)著重考慮受資企業(yè)的營運能力。且企業(yè)營運能力與綜合評價結(jié)果呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,本文選取的營運能力評價指標(biāo)中,對受資企業(yè)綜合評價結(jié)果影響最大的指標(biāo)是企業(yè)的相對存貨周轉(zhuǎn)率水平。第三,企業(yè)的償債能力和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是影響受資企業(yè)綜合評價水平的另一個重要因素。本文在研究過程中選取了樣本企業(yè)的相對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)和相對流動性指標(biāo)來反映受資企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和償債能力。研究結(jié)果表明,受資企業(yè)的綜合評價水平與其相對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,而與其相對流動比率指標(biāo)則呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。第四,影響私募股權(quán)投資項目企業(yè)綜合評價水平的另一個重要因素是受資企業(yè)的收益能力。本文在研究過程中選取了受資企業(yè)的相對銷售毛利率水平作為衡量企業(yè)收益能力的代表性指標(biāo),研究結(jié)果表明,受資企業(yè)的綜合評價水平與其相對銷售毛利率指標(biāo)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,即具有較高毛利率水平的受資企業(yè)的綜合評價結(jié)果要高于具有較低毛利率水平的受資企業(yè)�；谏鲜鰧嵶C結(jié)論,私募股權(quán)投資基金在對項目企業(yè)進行綜合評價過程中,應(yīng)當(dāng)重點考慮上述四個因素對受資企業(yè)的影響,并在此基礎(chǔ)上給予受資企業(yè)綜合評價結(jié)果進行比較,最終選擇出最優(yōu)的企業(yè)進行投資。
[Abstract]:Private equity investment fund of the target enterprise is in the high-tech enterprises in the start-up period, the biggest feature of these enterprises is that the ownership does not have the liquidity, or poor liquidity, and the product does not meet the scale of production, these companies generally have a higher growth potential, because the investment in private equity funds to exit after usually get more lucrative benefits. At the same time, in the early stages of the development of enterprise due to the uncertainty in the future market, or the core competitiveness of enterprises in the future market competition ability is uncertain, so the private equity investment fund to invest in such enterprises will be accompanied by a higher risk of private equity investment fund origin. In the United States, then the number of the scale of financing and investment enterprises have developed rapidly, data show that in 2016 the total investment of private equity investment fund has By more than the total amount of public fund investment, become the listed commercial bank credit and corporate board (IPO) is an important means of financing. From the development of China's private equity investment fund, mainly through the starting period, a period of rapid development and standardization of the supervision period of three stages. The principle of investment from private equity in the see the high risk of illiquidity funded enterprise's equity, higher risk caused by information asymmetry between the fund and enterprises, as well as high risk long investment term brought by private equity investment. From the operation process, for the evaluation of project investment institutions and enterprises the decision-making process is related to the core part of the overall operation of fund risk and return, and found in the practical work experience, the current domestic private equity investment fund in the stage of the audit process lack Science, is usually used for the subjective judgment of the project managers of enterprises according to the rich experience, in the evaluation and decision-making process lacks a systematic and objective evaluation methods and analysis methods. This paper chooses private equity investment project evaluation research topics, it is based on the rapid development of domestic private equity investment however, in the practice of investment institutions for project evaluation and decision-making process of enterprises lack of scientific background, this paper attempts to combine qualitative analysis and quantitative analysis of the basic research ideas are applied to the research on the right of private investment in the shares. This paper establishes the evaluation model of regression Logistic principal component analysis method to the investment of private equity based on a 7 stake in the project, from the classification factors selected 19 evaluation indicators to reflect the overall situation of project management of the enterprise; in addition, taking into account the The enterprises in the industry of enterprise management and development which is not comparable, this paper selects 45 sample companies from 9 basic industry classification, and with the industry average as compared to the benchmark has extensive applicability. In this paper, the evaluation index of sample enterprises by quantitative analysis through the establishment of the according to the model, the empirical results show that the main factors of the assessment of the impacts of private equity investment projects for the following four aspects: first, in the evaluation of various factors, the influence degree of the comprehensive evaluation results of industry factors on private equity investment projects, and industry factors and the comprehensive evaluation results showed positive correlation. Second, considering the to face our new economic environment, the economic structural adjustment period, private equity investment in the project evaluation and selection process, should be separately considered by the capital The operation of the enterprise competence and enterprise operation ability and comprehensive evaluation results showed a positive correlation between the operational ability evaluation index in this paper, the comprehensive evaluation results by funded enterprises the greatest impact is the relative index of inventory turnover level. Third, the debt repayment ability and asset structure is another important factor affecting by the comprehensive evaluation of the level of enterprises. Based on the study of the process of selecting a relative asset liability ratio of sample enterprises and relative liquidity index to reflect the asset structure and solvency of enterprises. The research results show that the comprehensive evaluation of the level of enterprises and the relative asset liability ratio is negatively related with the the relative liquidity ratio index showed a positive correlation. Fourth, another important factor affecting the comprehensive evaluation of the level of corporate private equity investment project is funded enterprises Earning power. In the process of research selected by funded enterprises relative sales gross margin as a representative measure of corporate profitability indicators, the results of the study show that, by the comprehensive evaluation of the level of enterprises and the relative sales gross margin index showed a positive correlation between the higher gross margin by the comprehensive evaluation of enterprises the result is higher than that with low level of gross margin by foreign enterprises. Based on the above empirical conclusion, private equity investment fund in the comprehensive evaluation of the project in the process of enterprise, should consider the four factors of the affected enterprises, and on this basis given by foreign enterprises comprehensive evaluation results were compared, the final choice the optimal business investment.

【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 吳秀波;;融資新亮點:私募股權(quán)投資基金[J];中國房地信息;2006年12期

2 周丹;王恩裕;;私募股權(quán)投資基金存在性的經(jīng)濟學(xué)分析[J];金融理論與實踐;2007年06期

3 林鐵鋼;;中國正成為最活躍的私募股權(quán)投資市場——訪美國企業(yè)成長協(xié)會董事局前主席帕特里克·赫雷[J];中國金融;2007年11期

4 張桂枝;;天津率先發(fā)展私募股權(quán)投資基金的思考[J];天津經(jīng)濟;2007年07期

5 侯玉娜;李振一;;國內(nèi)私募股權(quán)投資基金發(fā)展思考[J];合作經(jīng)濟與科技;2007年23期

6 王琳;;淺談我國私募股權(quán)投資發(fā)展形勢[J];金融經(jīng)濟;2008年22期

7 李政;;中國私募股權(quán)投資基金發(fā)展分析[J];商場現(xiàn)代化;2008年35期

8 王磊;師萍;;私募股權(quán)投資國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀初探[J];西安電子科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年02期

9 鄒陶;王臻;;私募股權(quán)投資基金研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年11期

10 ;北京領(lǐng)跑私募股權(quán)投資[J];國際融資;2008年05期

相關(guān)會議論文 前5條

1 薛智勝;古正宇;;論我國私募股權(quán)投資基金退出機制的完善[A];新規(guī)劃·新視野·新發(fā)展——天津市社會科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會優(yōu)秀論文集《天津?qū)W術(shù)文庫》（下）[C];2011年

2 馬貝藝;李培恒;丁立;楊海寧;常江;;私募股權(quán)投資基金監(jiān)管法律問題研究[A];2012年政府法制研究[C];2012年

3 林劍喬;黃德春;;美國金融監(jiān)管改革對中國私募股權(quán)投資的借鑒[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

4 王敏;;私募股權(quán)投資條款在國內(nèi)股權(quán)投資中的適用[A];第三屆西部律師發(fā)展論壇論文集[C];2010年

5 賈希凌;;私募股權(quán)投資基金之投資優(yōu)先權(quán)的法律透視[A];金融法學(xué)家（第二輯）[C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 王艷紅;全球私募股權(quán)投資日漸繁榮[N];經(jīng)濟參考報;2006年

2 徐壽松 孔徙;中國成亞洲私募股權(quán)投資“熱土”[N];經(jīng)理日報;2006年

3 本報記者 印久青;私募股權(quán)投資：盛名之下會否放慢腳步？[N];中國信息報;2007年

4 黃繼匯;私募股權(quán)投資看好中國大陸[N];中國證券報;2007年

5 李季先;私募股權(quán)投資：盼上海敢為天下先[N];上海證券報;2008年

6 省工商聯(lián) 發(fā)言人：吳愛玲 省政協(xié)常委、眉山市工商聯(lián)主席、眉山市政協(xié)副主席;激活民間投資 加快我省私募股權(quán)投資基金發(fā)展的建議[N];四川政協(xié)報;2011年

7 記者 徐銳;要盡快確立私募股權(quán)投資的法律地位[N];上海證券報;2011年

8 王燕輝 平安銀行;私募股權(quán)投資業(yè)面臨轉(zhuǎn)型[N];中國社會科學(xué)報;2010年

9 投中集團高級分析師 馮坡;私募股權(quán)投資市場困局難解[N];國際商報;2013年

10 本報記者 和平;9000億險資蓄勢私募股權(quán)投資[N];中國保險報;2014年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 方毅祖;中國私募股權(quán)投資基金監(jiān)管研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2014年

2 張興巍;私募股權(quán)投資對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效表現(xiàn)的影響研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2014年

3 何滔;創(chuàng)業(yè)板公司高管主動離職的影響因素研究[D];華南理工大學(xué);2016年

4 賀瑋;私募股權(quán)投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司行為的影響研究[D];湖南大學(xué);2015年

5 張威;風(fēng)險約束下的私募股權(quán)投資基金公司績效管理體系研究[D];天津大學(xué);2015年

6 王磊;我國私募股權(quán)投資的融資研究[D];西北大學(xué);2009年

7 張旭波;私募股權(quán)投資的風(fēng)險規(guī)避研究[D];華中科技大學(xué);2009年

8 禹久泓;中國私募股權(quán)投資決策與績效研究[D];華東師范大學(xué);2011年

9 劉瀟;支持我國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的財政政策研究[D];財政部財政科學(xué)研究所;2015年

10 趙玉;我國私募股權(quán)投資基金法律制度研究[D];吉林大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 李立;中國私募股權(quán)投資發(fā)展的問題及對策研究[D];吉林大學(xué);2009年

2 王漢昆;我國私募股權(quán)投資基金退出機制研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2009年

3 魏煒;私募股權(quán)投資基金監(jiān)管法律制度研究[D];廈門大學(xué);2009年

4 馬海靜;中國私募股權(quán)投資退出方式研究[D];上海師范大學(xué);2010年

5 薛蓮;論海外私募股權(quán)投資基金的境內(nèi)法律機制[D];中國政法大學(xué);2010年

6 王超;我國私募股權(quán)投資基金研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2009年

7 門磊;我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2009年

8 葛輝;中國私募股權(quán)投資基金退出策略研究[D];華東師范大學(xué);2010年

9 朱峗;中國私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[D];華東師范大學(xué);2010年

10 羅小剛;我國私募股權(quán)投資基金退出機制研究[D];蘭州商學(xué)院;2010年

，

本文編號：1380479