本文關(guān)鍵詞：基于匯率預(yù)期與央行外匯干預(yù)的匯率動態(tài)決定:理論分析與經(jīng)驗(yàn)研究　出處：《統(tǒng)計(jì)研究》2016年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文通過將央行外匯干預(yù)引入到包含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的無拋補(bǔ)利率平價(jià)中,并采用非線性自回歸分布滯后(NARDL)模型考察了2006年10月至2015年12月匯率預(yù)期和央行外匯干預(yù)對人民幣匯率的影響。結(jié)果表明:1匯率預(yù)期與央行外匯干預(yù)對人民幣即期匯率具有顯著的短期和長期非對稱影響,且在長期和短期內(nèi),人民幣即期匯率均更易受升值預(yù)期影響;2央行的正向外匯干預(yù)在遏制人民幣升值方面具有一定效果,但負(fù)向外匯干預(yù)不僅不會遏制人民幣貶值,反而會助推人民幣進(jìn)一步貶值;3中美息差的縮小短期內(nèi)會導(dǎo)致人民幣貶值,在長期則會導(dǎo)致人民幣升值;4風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降短期內(nèi)會導(dǎo)致人民幣貶值,在長期卻會導(dǎo)致人民幣升值,且長期人民幣升值容易貶值難。
[Abstract]:This paper introduces the central bank foreign exchange intervention into the non-subsidy interest rate parity which includes the risk premium. The nonlinear autoregressive distribution hysteresis (NARDL) is also used. The model examines the effects of the expectation of the exchange rate from October 2006 to December 2015 and the intervention of the central bank on the RMB exchange rate. The results show that:. 1 Exchange rate expectation and central bank foreign exchange intervention have significant short-term and long-term asymmetric effects on the spot exchange rate of RMB. In the long run and in the short term, the spot exchange rate of RMB is more vulnerable to the expectation of appreciation. (2) the positive foreign exchange intervention of the central bank has certain effect in curbing the RMB appreciation, but the negative foreign exchange intervention will not only not curb the RMB depreciation, but will promote the RMB to devalue further; (3) the narrowing of the interest rate difference between China and the United States will lead to the depreciation of RMB in the short term and the appreciation of RMB in the long run; A fall in the risk premium will lead to a devaluation of the renminbi in the short term, but in the long run will lead to an appreciation of the renminbi, which is easy to depreciate in the long run.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;青島銀行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“中國利率、匯率與央行資產(chǎn)負(fù)債及貨幣供應(yīng)之間的交互影響:實(shí)證分析與政策意涵”(71373187) 中國博士后科學(xué)基金項(xiàng)目“中國利率和匯率市場化對物價(jià)的影響及其政策意涵研究”(2015M570608) 青島社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“利率市場化沖擊下中小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)防控研究”(QDSKL150507)資助
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言在研究央行外匯市場干預(yù)和匯率間的關(guān)系時,不應(yīng)忽視匯率預(yù)期在其中所起的重要作用。匯率預(yù)期的偏離不僅是造成央行進(jìn)行外匯干預(yù)的重要原因,而且央行外匯干預(yù)還能通過引導(dǎo)匯率預(yù)期而對匯率產(chǎn)生影響。因此,匯率預(yù)期是連接外匯干預(yù)和匯率的一個重要經(jīng)濟(jì)變量。從我國過去

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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1 鄧可斌;唐s，

本文編號：1366988