本文關(guān)鍵詞：基于CVaR模型的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理研究　出處：《東華大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 商業(yè)銀行 匯率風(fēng)險管理 CVaR IC-EGARCH

【摘要】：隨著人民幣匯率市場化進(jìn)程的不斷深入及金融體制改革的日漸深化,中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)整體之間的聯(lián)系逐漸加強(qiáng),匯率風(fēng)險日益凸顯。在此背景下,中國商業(yè)銀行的外匯業(yè)務(wù)量逐漸增多,豐富的外匯業(yè)務(wù)種類及整個市場聯(lián)動性的加強(qiáng),使得中國商業(yè)銀行較之一般企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的匯率風(fēng)險。為了更好地管理匯率風(fēng)險,許多商業(yè)銀行都開始探索先進(jìn)的風(fēng)險管理工具,與VaR模型相比,CVaR模型以其數(shù)理統(tǒng)計上的優(yōu)良特性受到越來越多管理者的青睞。此外,由于商業(yè)銀行持有的外匯幣種眾多,在風(fēng)險測算時考慮多幣種匯率之間的動態(tài)相關(guān)性(本文稱之為聯(lián)動性)就顯得尤為重要�；诖�,研究如何將考慮了聯(lián)動性的CVaR模型應(yīng)用于中國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本研究從相關(guān)文獻(xiàn)出發(fā),就匯率風(fēng)險管理和CVaR方法兩方面對前人的研究進(jìn)行概括綜述;隨后對商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理的度量方法、管理方法和管理工具進(jìn)行了基本理論闡述,進(jìn)一步地,結(jié)合中國宏觀經(jīng)濟(jì)與商業(yè)銀行的實際情況分析了中國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險的三條傳導(dǎo)路徑,探討了匯率風(fēng)險管理的現(xiàn)狀,進(jìn)而揭示了中國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理的不足,其中最主要的問題就是風(fēng)險計量方法的落后,顯示引入國際上先進(jìn)計量方法cvar的必要性;為此,引入了考慮多幣種匯率動態(tài)相關(guān)性的cvar模型從而構(gòu)建聯(lián)動cvar模型。利用多元garch模型測算聯(lián)動cvar,其中常用的bekk-garch和dcc-garch模型都具有模型穩(wěn)定性差且假設(shè)條件不符合實際等缺陷,因此,嘗試引入新穎的ic-egarh模型并與上述兩種模型進(jìn)行對比分析,為后文的測算模型選擇和測算設(shè)計做鋪墊。出于對中國商業(yè)銀行外匯幣種結(jié)構(gòu)優(yōu)化的考慮,本研究將投資組合的思想與聯(lián)動cvar模型相結(jié)合,從而構(gòu)建均值-cvar模型。本文選取美元、歐元、港幣及日元兌人民幣匯率自2005年7月21日至2016年3月4日之間工作日的每日中間牌價日頻數(shù)據(jù),通過對數(shù)處理得到四組匯率收益率時間序列。在測算模型選擇上,將ic-egarch模型與bekk-garch、dcc-garch模型做對比分析,結(jié)果顯示其不僅彌補(bǔ)了其模型穩(wěn)定性差、假設(shè)條件不符合實際的缺陷,具有顯著降低模型維度的優(yōu)勢及良好的測算效果,還能反映各組匯率收益率序列之間的波動溢出,遂選擇ic-egarch模型估計時得到的標(biāo)準(zhǔn)差序列來計算單位幣種頭寸匯率收益率的聯(lián)動cvar,利用該結(jié)果與四家商業(yè)銀行近十年各年末美元頭寸數(shù)據(jù)相結(jié)合,計算美元頭寸的聯(lián)動cvar,進(jìn)而分析各銀行面臨的匯率風(fēng)險狀況。運(yùn)用均值-cvar模型測算美元頭寸的最優(yōu)權(quán)重,依據(jù)權(quán)重結(jié)果對中國商業(yè)銀行外匯頭寸幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整提出建議。最后,本文結(jié)合聯(lián)動CVaR在數(shù)理統(tǒng)計及匯率風(fēng)險管理上的優(yōu)勢,對中國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理提出了幾點政策建議并總結(jié)了本文的研究結(jié)論。
[Abstract]:With the deepening of RMB exchange rate marketization process and the deepening of financial system reform, the relationship between China's economy and the global economy is gradually strengthened, and the exchange rate risk is becoming increasingly prominent. The volume of foreign exchange business of Chinese commercial banks is increasing gradually, the rich foreign exchange business types and the whole market linkage are strengthened. In order to better manage the exchange rate risk, many commercial banks have begun to explore advanced risk management tools, compared with the VaR model. The CVaR model is favored by more and more managers because of its excellent mathematical and statistical characteristics. In addition, commercial banks hold a large number of foreign exchange currencies. It is very important to consider the dynamic correlation between multi-currency exchange rate (this paper is called linkage) when measuring the risk. It is of great theoretical and practical significance to study how to apply the CVaR model considering linkage to the exchange rate risk management of Chinese commercial banks. This paper summarizes the previous studies on exchange rate risk management and CVaR methods. Then the measurement methods, management methods and management tools of the exchange rate risk management of commercial banks are described in the basic theory, and further. This paper analyzes the three transmission paths of exchange rate risk of Chinese commercial banks and discusses the current situation of exchange rate risk management in combination with the actual situation of China's macro economy and commercial banks. Furthermore, it reveals the shortage of exchange rate risk management in Chinese commercial banks, among which the most important problem is the backwardness of risk measurement methods, which shows the necessity of introducing international advanced measurement method cvar. Therefore, this paper introduces the cvar model considering the dynamic correlation of multi-currency exchange rate to construct the linkage cvar model, and uses the multiple garch model to calculate the linkage cvar. The commonly used bekk-garch and dcc-garch models have some defects, such as poor stability of the model and the assumption that the conditions do not conform to the actual situation. This paper attempts to introduce a novel ic-egarh model and compare it with the above two models. In order to optimize the foreign exchange currency structure of Chinese commercial banks, this study combines the idea of portfolio with the linkage cvar model. In order to construct the mean value -cvar model, this paper selects the dollar and euro. Daily median daily frequency data for the working days between July 21st 2005 and March 4th 2016 at the exchange rates of the Hong Kong dollar and the yen against the renminbi. Through logarithmic processing, four groups of exchange rate return time series are obtained. In the selection of calculation model, the ic-egarch model and the bekk-archarchdcc-garch model are compared and analyzed. The results show that it not only makes up for the poor stability of the model, but also the hypothetical condition does not accord with the actual defects, and has the advantage of significantly reducing the model dimension and the good measuring effect. It can also reflect the volatility spillover between each group of exchange rate return series, and then select the standard deviation series obtained in the estimation of ic-egarch model to calculate the linked cvar of exchange rate return rate of unit currency position. By combining the results with the dollar position data of four commercial banks at the end of each year, the cvar of dollar position is calculated. Then it analyzes the exchange rate risk situation faced by banks and calculates the optimal weight of US dollar positions by using the mean value-cvar model. According to the weight of the results of foreign exchange positions of Chinese commercial banks currency structure adjustment suggestions. Finally, this paper combined with the linkage of CVaR in mathematical statistics and exchange rate risk management advantages. This paper puts forward some policy suggestions on exchange rate risk management of Chinese commercial banks and summarizes the conclusions of this paper.
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.6

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本文編號：1366307