本文關(guān)鍵詞：基于隱性交易的證券投資基金錦標(biāo)賽研究　出處：《廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年01期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：基于報(bào)酬合約理論構(gòu)建基金錦標(biāo)賽的二元博弈模型,詮釋了基金業(yè)績(jī)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為影響的理論機(jī)理,發(fā)現(xiàn)在考慮同一類(lèi)基金內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)行為時(shí),業(yè)績(jī)較好的基金反而會(huì)主動(dòng)增加投資組合風(fēng)險(xiǎn)�；�2002年~2015年我國(guó)開(kāi)放式基金數(shù)據(jù),構(gòu)建基于隱性交易的基金錦標(biāo)賽模型,研究結(jié)果表明:當(dāng)上半年股市處于上漲趨勢(shì)時(shí),上半年業(yè)績(jī)較好的基金經(jīng)理在下半年并不會(huì)主動(dòng)降低其所持投資組合的風(fēng)險(xiǎn),因而不存在錦標(biāo)賽現(xiàn)象;當(dāng)上半年股市處于下跌趨勢(shì)時(shí),業(yè)績(jī)較好的基金經(jīng)理存在降低總體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的傾向。然而,考慮基金經(jīng)理顯性和隱性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后可發(fā)現(xiàn),基金錦標(biāo)賽現(xiàn)象源于其所持投資組合自身風(fēng)險(xiǎn)變化所造成的假象,并非基金經(jīng)理主動(dòng)操作行為所致。此外,無(wú)論股票市場(chǎng)處于上漲還是下跌趨勢(shì),基金經(jīng)理上半年風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與下半年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整均顯著負(fù)相關(guān),即其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿具有穩(wěn)定性。
[Abstract]:In the first half of the year , when the stock market is in the upward trend , the fund manager who has relatively good performance will not actively reduce the risk of the portfolio risk , and the result shows that when the stock market is in the downward trend in the first half of the year , the fund manager who has better performance has the tendency to reduce the overall risk .

【作者單位】： 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71271108)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言及文獻(xiàn)綜述 我國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速,自2001年第一只開(kāi)放式基金成立以來(lái),基金數(shù)目及規(guī)模迅速增長(zhǎng)。截至2015年底,我國(guó)共有公募基金2 722只,較上年增長(zhǎng)43.49%;公募基金份額達(dá)到76 674.1億份,較上年增長(zhǎng)82.51%,基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定期向投資者發(fā)布基金凈值和排

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本文編號(hào)：1359471