本文關(guān)鍵詞：公司創(chuàng)業(yè)投資究竟怎樣影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的IPO抑價(jià)——來(lái)自深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的證據(jù)　出處：《南開(kāi)管理評(píng)論》2017年01期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：國(guó)外研究表明,公司創(chuàng)業(yè)投資能夠降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO抑價(jià)水平,但未能考慮該影響機(jī)制的特殊性和復(fù)雜性。本文基于信息不對(duì)稱(chēng)理論,以深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)2013年底355家上市企業(yè)為研究對(duì)象,研究發(fā)現(xiàn):(1)公司創(chuàng)業(yè)投資參與的企業(yè)IPO抑價(jià)水平顯著低于其他企業(yè);(2)公司創(chuàng)業(yè)投資參與的企業(yè)IPO抑價(jià)水平顯著低于僅有一般獨(dú)立VC參與的企業(yè);(3)公司創(chuàng)業(yè)投資持股比例與企業(yè)IPO抑價(jià)之間存在類(lèi)似"∽"型的非線(xiàn)性關(guān)系,且該非線(xiàn)性關(guān)系受到投資方和受資企業(yè)之間業(yè)務(wù)相關(guān)性的影響。本文從細(xì)分不同VC類(lèi)型和揭示信息傳遞復(fù)雜性?xún)蓚�(gè)方面深化了VC對(duì)IPO抑價(jià)影響的研究,有助于全面、深入地認(rèn)識(shí)不同類(lèi)型VC對(duì)IPO抑價(jià)影響的差異,以及公司創(chuàng)業(yè)投資對(duì)IPO抑價(jià)影響機(jī)制的特殊性和復(fù)雜性。
[Abstract]:Foreign studies show that venture capital can reduce the level of IPO underpricing, but fail to consider the particularity and complexity of the mechanism. This paper is based on information asymmetry theory. In end of 2013, the IPO underpricing level of enterprises participating in venture capital investment is significantly lower than that of other enterprises. (2) the IPO underpricing level of the venture capital participating enterprises is significantly lower than that of the general independent VC enterprises; 3) there is a "~" type nonlinear relationship between the proportion of venture capital holding and the underpricing of IPO. The nonlinear relationship is influenced by the business correlation between the investor and the funded enterprise. This paper deepens the research on the influence of VC on IPO underpricing from two aspects: subdividing different VC types and revealing the complexity of information transmission. It is helpful to understand the difference of different types of VC to IPO underpricing and the particularity and complexity of the mechanism of venture capital influencing IPO underpricing.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院;中國(guó)人民銀行鄭州中心支行;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(715320 05) 上海市教育委員會(huì)科研創(chuàng)新重點(diǎn)項(xiàng)目(14ZS147)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言首次公開(kāi)發(fā)行(Initial Public Offerings,IPO)是創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成熟、規(guī)范的重要標(biāo)志,不僅為企業(yè)開(kāi)啟了向公眾募集資金的渠道,也給創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)業(yè)投資以及其他投資者在資金、人力資本等方面的長(zhǎng)期投入帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。IPO過(guò)程中存在抑價(jià)現(xiàn)象,表現(xiàn)為企業(yè)新股發(fā)行價(jià)格低于市

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本文編號(hào)：1359290