本文關鍵詞：公司創(chuàng)業(yè)投資究竟怎樣影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的IPO抑價——來自深圳創(chuàng)業(yè)板市場的證據　出處：《南開管理評論》2017年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：國外研究表明,公司創(chuàng)業(yè)投資能夠降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO抑價水平,但未能考慮該影響機制的特殊性和復雜性。本文基于信息不對稱理論,以深交所創(chuàng)業(yè)板市場2013年底355家上市企業(yè)為研究對象,研究發(fā)現(xiàn):(1)公司創(chuàng)業(yè)投資參與的企業(yè)IPO抑價水平顯著低于其他企業(yè);(2)公司創(chuàng)業(yè)投資參與的企業(yè)IPO抑價水平顯著低于僅有一般獨立VC參與的企業(yè);(3)公司創(chuàng)業(yè)投資持股比例與企業(yè)IPO抑價之間存在類似"∽"型的非線性關系,且該非線性關系受到投資方和受資企業(yè)之間業(yè)務相關性的影響。本文從細分不同VC類型和揭示信息傳遞復雜性兩個方面深化了VC對IPO抑價影響的研究,有助于全面、深入地認識不同類型VC對IPO抑價影響的差異,以及公司創(chuàng)業(yè)投資對IPO抑價影響機制的特殊性和復雜性。
[Abstract]:Foreign studies show that venture capital can reduce the level of IPO underpricing, but fail to consider the particularity and complexity of the mechanism. This paper is based on information asymmetry theory. In end of 2013, the IPO underpricing level of enterprises participating in venture capital investment is significantly lower than that of other enterprises. (2) the IPO underpricing level of the venture capital participating enterprises is significantly lower than that of the general independent VC enterprises; 3) there is a "~" type nonlinear relationship between the proportion of venture capital holding and the underpricing of IPO. The nonlinear relationship is influenced by the business correlation between the investor and the funded enterprise. This paper deepens the research on the influence of VC on IPO underpricing from two aspects: subdividing different VC types and revealing the complexity of information transmission. It is helpful to understand the difference of different types of VC to IPO underpricing and the particularity and complexity of the mechanism of venture capital influencing IPO underpricing.
【作者單位】： 南開大學商學院;上海對外經貿大學金融管理學院;中國人民銀行鄭州中心支行;
【基金】：國家自然科學基金重點項目(715320 05) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新重點項目(14ZS147)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言首次公開發(fā)行(Initial Public Offerings,IPO)是創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成熟、規(guī)范的重要標志,不僅為企業(yè)開啟了向公眾募集資金的渠道,也給創(chuàng)業(yè)團隊、創(chuàng)業(yè)投資以及其他投資者在資金、人力資本等方面的長期投入帶來了豐厚的回報。IPO過程中存在抑價現(xiàn)象,表現(xiàn)為企業(yè)新股發(fā)行價格低于市

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本文編號：1359290